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在这起让双方底层员工都来不及反应的合并发生之前，中国的量贩零食赛道刚刚形成相对稳定的格局——“两超多强”。“两超”是指零食很忙和万辰生物，分别占据18.5%和17.5%的市场份额；“多强”则包括零食有鸣、赵一鸣、糖巢等众多区域品牌。而在“两超多强”的格局形成之前，头部两家企业正巧是此次合并的主角—零食很忙和赵一鸣零食。
搅局者万辰生物，全称为福建万辰生物科技集团股份有限公司，于2021年4月在深交所创业板上市，是“四大食用菌”上市公司之一，专注于鲜品食用菌的研发、工厂化培育与销售。2022年8月，休闲零食成为新消费风口，万辰生物成立南京万兴商业管理有限公司，进入量贩零售行业。随后，万辰生物食用菌类业务所占比重迅速下降，主力位置被零食业务抢走。2023年上半年，转型不足一年，万辰生物量贩食品营收约19.49亿元，占比达87.91%；食用菌贡献营收2.679亿元，占比为12.09%。2023年9月12日，万辰生物举办零食零售品牌合并发布会，将旗下的来优品、好想来、吖嘀吖嘀、陆小馋等四大品牌正式合并，统一品牌名为“好想来品牌零食”，好想来旗下的量贩零食门店总数合计超3300家。2023年9月28日，万辰生物宣布以867.75万元购买宁波博全商贸有限公司100%的股权，又将量贩零食品牌老婆大人收入旗下。收购完成后，好想来门店数量突破3800家，从规模上超过了赵一鸣零食，成为行业市场占有率第二名。
万辰生物的收购式卡位，让量贩零食行业形成了“两超多强”的行业格局，也打开了战略投资并购以扩大市场份额的思路。在未来几年中，量贩零食行业的竞争将再度加剧，现有格局并不稳固。比如，零食很忙战略投资恰货铺子，爱零食接连控股恐龙和泰迪、胡卫红零食、零食泡泡，零食舱战略整合了零食么么的所有门店。连续的收购与整合，意味着量贩零食不但是新消费冷静期内为数不多获得资本青睐的赛道，还是内部投资与收购更为频繁的行业。
究其根源，量贩零食行业集中度并不高，“超”与“强”之间的差距也不大，面对零食市场的整体波动，量贩零食赛道仍充满诸多不确定性，甚至没有稳定内卷的环境，只求抱团取暖，迅速坐稳牌桌。
零食很忙于2017年诞生于湖南长沙—一座被誉为“新消费之都”的网红城市。与同期成立于此的新消费品牌类似，零食很忙初期主要深耕湖南市场，直到2021年才开始走出大本营，并于同年完成了2.4亿元首轮融资，投资方为红杉中国、高榕资本、启承资本等机构。成立6年，零食很忙成为赛道头部企业，秘诀是快。公司官网显示，从首家加盟店到100家加盟店，零食很忙用了1年时间；而从1000家门店到超过2000家门店，零食很忙只用了8个月时间；截至2023年10月11日，其全国门店数量已超4000家，而2022年年底门店数量为2000家。
赵一鸣零食成立于2019年，是一家起始于江西宜春的品牌。不过，尽管赵一鸣零食品牌于2019年才成立，但创始人赵定早在2015年便在江西宜春开设了一家120平方米的零食店，也是零食界的老玩家。
一位投资人曾提到，与三只松鼠靠电商迅速起飞不同，线下零售店往往会经历由慢到快的发展阶段，前期需要花大量时间反复打磨门店、验证模型，待到店型成熟才是大规模扩张的开始。量贩零食店也遵循这种思路，只不过在前期发展环节上极度压缩时间。2023年2月，赵一鸣零食获得由黑蚁资本领投、良品铺子跟投的1.5亿元融资，估值在15亿元左右。融资完成后，赵一鸣零食开始加速扩张，门店数量从2022年年初的84家拓展到目前的2500多家。
事实上，零食很忙与赵一鸣零食的合并早有端倪。2023年10月16日，良品铺子发布公告称，公司全资子公司广源聚亿将以1.05亿元的价格转让所持赵一鸣零食3%的所有股权，受让方则是黑蚁资本。二者正是赵一鸣零食唯一一次融资的投资方，如今看来，这笔交易是为零食很忙与赵一鸣零食的合并所做的铺垫。
对于赵一鸣零食而言，与零食很忙的合并将重回“两超”梯队，将“一步慢、步步慢”的局面扼杀在摇篮里；对零食很忙来说，良品铺子、百草味、三只松鼠们来势汹汹，求大求全才能保持持续增长。不过，此次战略合并从每个环节都透露出不同寻常的意味。首先，双方是战略合并，而不是战略投资或收购。以合并的方式进行联手，优势在于更快的速度与更低的成本，但同时会在经营与磨合层面留下隐患。其次，双方的品牌与人员不变。双方旗下的店铺名、管理层、经销商、员工体系都不变，晏周将继续担任零食很忙CEO，赵定将继续担任赵一鸣零食CEO，仅从双方声明中的“晏周兼任集团公司董事长”一句，可以推断出部分增量信息—双方将成立集团公司，且零食很忙稍占主动。最后，保留各自品牌且业务独立运营。在业务层面保持各自独立性，但又要在产品供应链、品牌建设、区域布局上加强优势互补和战略协同，这为双方在上下游的资源整合方面增加了难度，也对上市等战略规划造成了一定程度上的限制。
但在双方看来，此次合并无疑是利大于弊的。零食很忙方面表示，此次战略合并，是双方基于共同价值观、经营理念以及对行业未来发展趋势研判下做出的前瞻性决策，“双方将取长补短、深度共荣，共同为消费者提供更好的产品，为加盟商伙伴更好赋能，为行业健康发展贡献力量”。赵一鸣零食方面表示，合并后双方在产品供应链上将具备更好的采购优势，未来团队能够更专注于产品细节，给消费者带来更好的产品消费体验；在品牌建设上将进一步加强消费者心智建设与用户运营；在区域发展协调上，双方会在各自的优势区域持续深化布局，提升加盟门店效益。
“这其实就是资本在背后共同打造航母型量贩零食的典范。”中国食品产业分析师朱丹蓬分析称，零食很忙与赵一鸣零食合并后能快速形成巨无霸体量，规模效应得到非常好的支撑。由此，公司在议价能力、产业链完整度、品牌效应以及在资本市场的话语权等方面都会更强。
因此，有报道称，此次两家公司合并是黑蚁资本在背后推动的结果，不过黑蚁资本方面回应表示，“主要还是公司双方有意向达成战略合并”。
在资本入场之后，零食很忙和赵一鸣零食都曾有过规模与收益的加速扩张期，这在新消费行业并不罕见。而面对持续投入的压力，寻求登陆资本市场、让资本获得退出通道，也是部分新消费品牌的共同选择。2023年7月，有媒体报道称，零食很忙正考虑在内地A股市场或中国香港上市，可能募资1亿至2亿美元。就此，零食很忙方面曾回应称，关于上市、融资，公司目前暂无明确计划。在与赵一鸣零食合并之后，上市计划被再度提及，零食很忙方面表示不便回复。而此次合并，究竟是资本推动之下的“超”“强”联手，还是行业入冬前的抱团取暖，还要从行业的发展现状说起。
