泰德·西德斯写信给沃伦·巴菲特，说打算接受巴菲特提出的赌局，与他展开一场对冲基金与指数基金之间的较量。这位伯克希尔-哈撒韦的董事长，在信件上潦草地写了几句回复。西德斯收到回信后，很高兴。

头脑睿智、喜爱哲学的哈里·马科维茨，是有史以来最有影响力的经济学家之一。许多追随者都认为，他的“现代投资组合理论”是现代金融学的起源，也是指数基金得以发明的学术理论基石。

哈里·马科维茨的徒弟威廉·夏普的研究发现，股市整体呈现出最佳的风险收益权衡结果。这项研究帮助夏普和马科维茨赢得了诺贝尔经济学奖，也为第一只追踪市场的被动基金的诞生铺平了道路。

人称“刀锋麦克”的约翰·麦克奎恩，曾经是一位农场工人和海军工程师，他对计算机有着一股非一般的痴迷和热爱，这促使他进入了金融领域。他在富国银行发行第一只指数基金的过程中，其过往的人生经历起着至关重要的作用。

学生时代曾是运动员的尤金·法马，以及他开创性的“有效市场假说”，已经成为芝加哥大学的代名词。当一群金融业叛逆者想要设计和发明第一只指数基金时，法马和他的理论为此提供了所需的知识储备。

百骏财务管理公司的创始人迪恩·李巴伦，性格外向，喜爱社交，他可能并不是有效市场假说的忠实信徒，但他确实认可指数基金是适合大多数投资者的产品。并且他喜欢新事物，设计和发明一项全新产品，对他来说非常有吸引力。

1968年，《机构投资者》杂志的封面故事，标题为《接掌威灵顿的天才们》。正如画中所示，一开始，威灵顿和总部位于波士顿的TDP&L公司的结合，看起来十分完美，天才基金经理们为这家知名老牌投资公司注入了新鲜血液。然而，他们的关系很快就恶化了。

博格男孩们的合影。先锋领航的创始人约翰·博格，总会带着一位年轻的助手在身边培养。每年圣诞节，博格都会和所有前助手以及现任助手共进晚餐，喝得酩酊大醉。图中上面一排从左往右依次是：杰里米·达菲尔德、吉姆·里普、丹尼尔·巴特勒、简·特瓦多夫斯基、邓肯·麦克法兰。图中下面一排从左往右依次是：杰克·布伦南、蒂姆·巴克利、约翰·博格、吉姆·诺里斯。

大卫·布斯、雷克斯·辛克菲尔德和拉里·克洛兹一起创立了维度基金公司，发行下一代指数基金。他们邀请了导师约翰·麦克奎恩和尤金·法马加入董事会。图中从左往右依次是：麦克奎恩、克洛兹、法马、布斯、辛克菲尔德。

学术界的研究，加上勇于探索创新的非传统金融界人士的努力，促使了指数投资加速发展。图中正是3位代表人物的合影，分别是：约翰·麦克奎恩、大卫·布斯，以及富国银行顾问、未来的诺贝尔经济学奖得主迈伦·斯科尔斯。

弗雷德·格劳尔（左）把帕特里夏·邓恩（右）当作自己的接班人来培养。但是，当格劳尔与BGI的母公司巴克莱进行薪酬谈判时，邓恩似乎背叛了他，并在格劳尔离职后，独自接管了整个公司。图中站在中间的是BGI高管埃里克·克劳西尔，他的个性很符合“友善、积极、充满激情”的公司文化。

拉里·芬克曾是第一波士顿的明星债券交易员，号称“宇宙之王”，家喻户晓。然而，在一次失败的投资中他的团队损失了1亿美元，于是芬克不得不离职了。随后芬克创立了新公司，也就是后来的贝莱德，并将其打造为全世界规模最大的投资集团，最终大胆收购了擅长做被动投资的BGI。

早期，几乎整个投资行业对指数投资这个新兴事物，都报以嘲笑的态度。然而当指数投资越来越受人们的关注后，嘲笑演变成了攻击，言语尖酸刻薄，毫不留情。专注于主动投资管理的路佛小组（Leuthold Group），发布了这张讽刺的海报。许多早期的指数投资先驱，都曾用这张海报装饰过自己的办公室。

虽然早在20世纪70年代初，人们就已经发明出了指数基金，但直到20世纪90年代，指数基金才开始逐渐受到关注。过去10年，是指数基金飞速发展的时期，无论是被动型共同基金，还是ETF，管理规模都在不断扩大，占据着越来越多的市场份额。

指数基金包括很多细分品类，比如有追踪原油价格的“交易所交易凭证”，也有被动型货币市场基金等。迄今为止，股票指数基金是规模最大的一类。不过近年来，债券指数基金的规模也在快速增长，并且根据人们的预期，其规模将在接下来的10年里再上一个台阶。 jIsZ759e/BMavsIETtgSRShBUGef0DKbr5SCqoTYI2UY007nb28UJzkWPvytn0ZI