下载掌阅APP，畅读海量书库
立即打开
交易费用理论在解释并购重组活动的同时，认为并购重组的目的在于节约交易费用。通过并购节约交易费用，有以下几个方面：
（1）企业通过研究和开发的投入获得产品、知识。在市场存在信息不对称和不确定性的情况下，知识的市场价值难以实现，即便得以实现，也需要付出高昂的搜寻成本和监督成本。这时可通过并购重组使专门的知识在同一企业内运用，达到节省交易费用的目的。
（2）企业的商誉为无形资产，其运用也会遇到外部性问题。因为某一商标使用而降低其产品质量，可以获得成本下降的大部分好处，而商誉损失则由所有商标使用者共同承担。解决这一问题的办法有两条：一是增加监督，保证合同规定商品最低质量，但会使监督成本大大的增加；二是通过并购重组将商标使用者变为企业内部成员。作为内部成员，降低质量只会承受损失而得不到利益，消除了机会主义动机。
（3）有些企业的生产需要大量的专门中间产品投入。而这些中间产品市场常存在供给的不确定性、质量难以控制和机会主义行为等问题。这时，企业常通过制定固定交易条件，但这种合约会约束企业自身的适应能力。当这一矛盾难以解决时，通过并购重组将合作者变为内部机构就可以消除上述问题。
（4）一些生产企业，为开拓市场，需要大量的促销投资，这种投资由于专用于一企业的某一产品，会有很强的资产专用性。同时销售企业具有显著的规模优势，一定程度上形成进入壁垒，限制竞争者加入，形成市场中的少数问题。当市场中存在少数问题时，一旦投入较强专用性资本，就要承担对方违约造成的巨大损失。为减少这种风险，要付出高额的谈判成本和监督成本。在这种成本高到一定程度时，并购重组成为最佳选择。
（5）企业通过并购重组形成规模庞大的组织，使组织内部的职能相分离，形成一种以管理为基础的内部市场体系。一般认为，用企业内的行政指令来协调内部组织活动所需的管理成本较市场运作的交易成本要低。内部化理论在对并购重组活动的解释上有较强的说服力。但由于其分析方法和所用概念的高度抽象，使其难以得到系统检验；又由于分析过程及所得结论过于一致，使其很难在管理领域得到应用。