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（1）收购降低代理成本说
法马和詹森（1983）认为，公司的代理问题可经由适当的组织设计解决，当公司的经营权与所有权分离时，决策的拟定和执行与决策的评估和控制应加以分离，前者是代理人的职权，后者归所有者管理，这是通过内部机制设计来控制代理问题。而并购重组事实上可以提供一种控制代理问题的外部机制，当目标公司代理人有代理问题产生时，收购或代理权的竞争可以降低代理成本。
（2）管理者主义
穆勒（Muller）于1969年提出假说，认为代理人的报酬决定于公司的规模，因此代理人有动机通过收购使公司规模扩大，而忽视公司的实际投资收益率。但里魏仑（ Lewellen）、汉斯曼（Huntsman）在1970年的实证分析，表明代理人的报酬与公司的投资收益率有关而与公司规模无关，此结果与上述假设相反。持反对意见者则认为并购本身实际就是代理问题的产生。
（3）自由现金流量假说
自由现金流量假说源于代理成本问题。在公司并购重组活动中，自由现金流量的减少有助于化解经理人与股东间的冲突。所谓自由现金流量是指公司的现金在支付了所有净现值（NPV， Net Present Value）为正的投资计划后所剩余的现金量。詹森（ Jenson）在1986年认为，自由现金流量应完全交付股东，此举降低经理人的权力，避免代理问题的产生，同时再度进行投资所需的资金由于将在资本市场上重新筹集而再度受到监控。
除了减少自由现金流量外，詹森认为适度的债权由于在未来必须用现金支付，比管理者采用现金股利发放来得有效，更容易降低代理成本。他强调，尤其是在已面临低速成长而规模逐渐缩小，但仍有大量现金流量产生的组织中，控制财务上的债权是重要的。也就是说，公司可通过并购重组活动，适当的提高负债比例，可减少代理成本，增加公司的价值。