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1931年，北海西侧文津街新馆告竣，并加入世界图书馆学会。早在1925年，由教育部与中华文化教育基金会协议，筹建新馆。经过1926年选定馆址，提出设计方案，征募设计图案，1927年选定美国人莫律兰绘制的图案并聘请他为新馆的建筑师，1928年拆迁。
1929年5月11日开工奠基。从圆明园遗址移来一些文物；主楼前一对华表，与天安门的两对华表极为相似；还有一对小石象、一对铜仙鹤和一个大型蟠龙石刻台阶；圭形昆仑石一块，上刻乾隆御制诗；大门内左右各一通石碑，一为乾隆御制《教谕骑射碑》，一个文渊阁前的树碑，均为满汉文合璧；大门外一对石狮原为长春园东大门旧物。馆前街道无名，因馆内藏有文津阁《四库全书》而得名文津街。
新馆于1931年7月1日正式开馆，文津阁《四库全书》全部迁入新馆庋藏。迁入新馆后，废除了以前实行的购票入馆的办法。新楼内的阅览室有200多个座位，环境幽静，花木扶疏，是当时国内乃至远东规模最大、最先进的图书馆。