第一节
研究背景与意义

一 研究背景

2013年起，在“一带一路”倡议的引领下，中国逐步形成了全方位开放的战略格局。随着中国“一带一路”倡议的推进，中国企业对外直接投资（Outward Foreign Direct Investment，下文简称为OFDI）活动越发普遍化和多元化。近年来，中国企业对外直接投资进入了高速发展时期，中国已经成为全球最大的投资来源国之一。联合国贸易和发展会议（UNCTAD）发布的2017年度《世界投资报告》显示，中国已成为全球仅次于美国的第二大投资国，2016年度的对外直接投资不仅总量创历史新高，达到创纪录的1830亿美元，而且增长势头迅猛，比2015年度的1280亿美元增长了44%。 随着“一带一路”倡议和国际产能合作的深入推进，中国OFDI还会保持在较高水平。

不断推动中国企业加大对外直接投资活动，不仅是解决中国“产能过剩”问题、促进中国产业结构优化升级的重要途径，而且对于驱动全球经济快速健康增长具有重要意义。从中国视角看，中国企业自身存在着对外直接投资的内在需求。通常，跨国企业进行对外直接投资活动的基本动因有四个：资源寻求、市场寻求、技术寻求、贸易壁垒规避。自2009年起，中国钢铁、水泥等多个行业出现了产能过剩的问题，需要通过国际市场消耗过剩的产能。随着宏观经济的快速增长，中国对矿产、原材料、石油等资源和能源的需求量也面临着越来越大的缺口。因此，如何更好地利用国内、国际两种资源，开拓好国内、国际两个市场，就成为中国企业必须面对的重要课题。

随着OFDI活动的快速增长，中国海外投资项目也越来越频繁地遭遇了各种投资风险。中国全球投资追踪数据库统计显示，最近十多年来，中国企业OFDI失败的项目金额总计高达2459亿美元，在这些项目中，能源和资源类投资、金融类投资、交通设施类投资以及高新技术类投资遭遇失败的情况比较严重。 这些项目遭遇风险的一个重要原因，就是跨国企业没有采取有效措施准确识别并管控国家层面的风险因素。中国企业海外投资目的地国家或地区的投资环境具有高复杂性、高模糊性、高不确定性的特征，部分国家的政局稳定性、与中国关系的复杂性、政治格局、文化差异、经济情况及社会动态均是影响中国OFDI项目的风险因素。此外，全球经济增长乏力、地缘政治风险和政策的不确定性等国家宏观因素也对国际OFDI产生了重要影响。

中国OFDI面临着日益复杂化、多元化的投资环境，东道国国家风险因素对中国OFDI活动的影响日益突出。在政治方面，当前及未来一段时期，全球政治、经济和安全格局进入深度调整时期，世界安全形势复杂多变，大国博弈此消彼长，地缘政治冲突日益频繁，恐怖主义、极端主义活动此起彼伏，一些国家和地区政局动荡，社会安全形势依然严峻，政治和非传统风险对中国OFDI的影响越来越明显。在经济方面，世界经济复苏乏力，各国经济发展的不确定性依然突出，经济增长驱动力不足，科技创新转化为实际生产力的程度和范围仍然相对有限，全球经济发展的结构性与均衡性问题依然突出，各国均不同程度地面临着经济结构调整转型的挑战，经济增长压力巨大。

因此，鉴于中国OFDI快速增长的态势和日益重要的影响，研究中国OFDI 东道国国家风险防控问题，不仅是进一步促进中国OFDI的现实需要，而且对于进一步引导中国企业做好OFDI风险管理具有重要意义。在对OFDI国家风险机理分析的基础上，构建更加符合中国OFDI实际的东道国国家风险测度模型，并对东道国的国家风险进行定量测度和预警。在此基础上，对国家风险影响中国OFDI的机制进行实证检验。进而，从国家和企业双层视角出发，提出了中国OFDI国家风险应对策略，为相关部门有效应对OFDI东道国国家风险提供新思路。

二 研究意义

随着对外开放的不断深入发展，中国已经成为仅次于美国的全球第二大OFDI来源国。随之而来的是，中国OFDI面临越来越多的风险，导致投资活动失败或项目终止。因此，中国OFDI在经历高速增长的同时，需要将关注重点从OFDI增长数量更多地转移到发展质量上来，需要准确把握和有效治理OFDI国家风险。本书从宏观视角出发，研究中国OFDI东道国国家风险测度模型及其应对策略，这不仅能够进一步丰富和拓展发展中国家OFDI理论，而且可以为促进中国OFDI风险治理提供决策参考。

（一）理论意义

第一，进一步丰富发展中国家OFDI研究。从东道国国家风险的视角研究中国OFDI风险管理问题。关于OFDI的研究，多倾向于研究投资现状、投资动因、影响因素、区位选择等方面，而针对风险管理尤其是国家风险的研究相对较少。本书以中国这个发展中国家最大的OFDI来源国为例，研究中国OFDI国家风险，可以进一步丰富和扩展发展中国家OFDI研究的相关理论。

第二，进一步完善中国OFDI国家风险测度模型。在借鉴现有国家风险和主权风险方法的基础上，构建了中国OFDI的国家风险测度模型。该模型包括政治风险、经济风险、社会风险和对华风险4个一级指标，40个二级指标。其主要特色有两点：一是重点针对中国企业真实的对外直接投资活动，二是将东道国国家对华关系风险纳入测度模型，反映了母国与东道国双边关系对中国企业OFDI活动的影响。

（二）现实意义

第一，有助于提升中国OFDI发展质量。随着对外直接投资总量的迅猛发展，中国OFDI需要更多地注重投资质量的提升。东道国国家风险是影响中国OFDI质量的一个重要因素。本书不仅有助于应对中国企业OFDI风险，而且可以有效提升中国对外直接投资质量和绩效。

第二，为中国 OFDI 风险管理提供新思路。本书不仅对中国OFDI国家风险进行了全面识别和定量测度，而且实证检验了东道国的国家风险及其四个子风险对中国OFDI的影响。从实践的角度看，这为中国OFDI东道国国家风险预警和风险应对提供了可操作性的判定依据。因此，本书的研究有助于为中国OFDI东道国国家风险治理提供决策参考。 qRR/a0LEJ13sfuwiI0mvPhrpg3cNT7OSXe0bkGj02xKIil4oxNfRPm/SquL2I4ia