第四节
预期创新

本书研究结果不仅拓展了僵尸企业相关理论的研究内容，对清理处置僵尸企业的实践工作也具有重要参考价值。预期创新和贡献具体如下：

第一，从僵尸企业形成机制及其应对策略视角探讨了政治关联对企业僵尸化的影响，研究结果拓展了僵尸企业影响因素方面的文献，同时具有重要实践意义。非正式制度或替代机制是僵尸企业治理机制的重要组成部分，但鲜有文献述及。现有文献研究结果表明政治关联促进了僵尸企业形成（寿华琛，2018），但该文使用最原始的CHK判别方法，识别出的僵尸企业比例较高，平均为35%左右，最高年份达到了58.33%。有的文献研究结果的实证结果显示，政治关联强化了官员地域偏爱情结对僵尸企业形成的影响（陈运森、黄健峤，2017）。本书实证结果表明政治关联能够应对或规避行政干预对企业经营发展造成的不利冲击，从而抑制企业僵尸化，但这种抑制作用随行政干预程度的加强而弱化。该研究结论为市场主体如何应对行政干预及其二者关系的互动研究拓展了内容，其关键启示意义在于能够通过规范和纳入政治关联等替代制度，鼓励企业和政府良性互动，构建亲清政商关系，营造良好的政商环境，从而建立政府与市场联动的僵尸企业治理模式。

第二，从投融资行为的微观视角实证检验了僵尸企业的负面效应，研究结果不仅丰富了僵尸企业经济后果方面的相关文献，也进一步阐释了僵尸企业清理处置工作应该重点关注的内容。有关僵尸企业微观效应的研究成果相对较少。本书实证结果表明僵尸企业存在预算软约束和投资机会约束问题，导致了僵尸企业投融资行为的扭曲，其结论在回应西方研究文献成果的同时（Imai，2016），也为僵尸企业清理处置工作提供了重要参考内容，即硬化预算约束、提高企业投融资效率是治理僵尸企业的重要措施。

第三，基于经济增长视角实证检验了僵尸企业的负面效应，研究结果在丰富僵尸企业宏观效应研究文献的同时，也具有鲜明的实践价值。僵尸企业宏观效应的研究成果尽管很多，但大多数文献关注僵尸企业对正常企业资源配置的挤出效应和传染效应。据本书所知，尚未有研究文献实证检验僵尸企业对经济增长的直接影响，本书率先对此进行了探讨。研究结果表明经济规模、区域环境及市场化进程等因素影响地方政府对企业干预的动机和手段，进而影响僵尸企业与GDP增长的关系。其政策启示意义在于能够通过改革和完善官员晋升考核机制，为僵尸企业清理处置工作提供优质制度供给。同时实证结果表明僵尸企业抑制了经济增长质量的提高，为治理僵尸企业以助推经济高质量发展的国家政策提供了直接证据支持。 iyCmpWWw834STgqOBF71fS3VaFaxyyjOrPdjRflk1ytF7XSc/T9yk5VRAnSvYuqJ