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为了深入分析中国经济增长放缓的原因，我们对经济增长来源进行分解。根据新古典经济增长理论，可以通过增长核算将经济增长分解为要素投入增长贡献的部分和全要素生产率提高贡献的部分，即经济增长可以归为资本投入、劳动力和技术进步的贡献。假定规模报酬不变，资本的产出弹性为0.5的条件下，可以利用增长核算公式计算得到资本和劳动对经济增长的贡献率，计算结果如图1-2-1所示。
图1-2-1 经济增长率的来源
从图1-2-1可以发现，经济增长率主要来源于资本投入和技术进步（TFP），而劳动力贡献率非常小，且不断下降，在2013年后其贡献率为负。这与劳动年龄人口的绝对减少有关，劳动力供给趋紧，造成工资上涨，生产成本上升，对经济贡献相应地会降低。投资的贡献一直是中国经济增长的主要动力来源，2010—2019年资本贡献率一直保持在60%以上，并在2012年达到82.9%的峰值，之后开始缓慢下降。尽管如此，中国经济增长仍然是资本驱动型，属于“粗放式”增长模式。与资本投入对经济增长贡献形成鲜明对比的是技术进步贡献率：先下降，即从2010年的24.1%下降到2012年的16.4%，随后，从2012年的16.4%上升到2019年的38%。因此，中国经济增长由投资驱动逐渐向技术进步驱动为主转变，技术进步对经济的贡献日益增强。