二 中小企业创新绩效

（一）创新数量指标

企业进行研发投入的直接产出是专利，我们用专利申请量衡量中小企业的创新数量。为说明中小企业创新投入水平与专利产出间的关系，我们根据各年中小企业的研发支出占比，将各公司当年的创新投入水平均等划分为低、较低、中等、较高和高五个等级。

如图3-2-1 所示，总体来看，中小企业的创新投入水平越高，其专利产出越多，但创新投入水平最高时专利产出反而下降。低创新投入水平下平均专利申请数为30.9 个，较低创新投入水平下平均专利申请数为39.3 个，中等创新投入水平下平均专利申请数为41.5个，较高创新投入水平下平均专利申请数为57.8 个，高创新投入水平下平均专利申请数为45.8 个，低于较高创新投入水平下平均专利申请数量，但高于中等创新投入水平下平均专利申请数量。

如图3-2-2 所示，总体来看，中小企业的创新投入水平越高，其无形资产增加量占比越高。但与平均专利申请数量不同的是，无形资产增加量占比在中等创新投入水平下是最高的，而较高创新投入水平下无形资产增加量占比较低。

（二）创新质量指标

如图3-2-3所示，中小企业的创新投入水平越高，其发明专利申请数越多，说明创新质量越高。低创新投入水平下平均发明专利申请数为10.5 个，较低创新投入水平下平均发明专利申请数为13.1个，中等创新投入水平下平均发明专利申请数为16.2 个，较高创新投入水平下平均发明专利申请数为24.1 个，高创新投入水平下平均发明专利申请数为24.6个。

如图3-2-4 所示，总体来看，中小企业的创新投入水平越高，其实用新型专利申请数更多，但过高的创新投入水平下，实用新型专利申请的数量会明显下降。较高创新投入水平下的平均实用新型专利申请数最多，而高创新投入水平下平均实用新型专利申请数明显降低。

如图3-2-5所示，外观设计专利的申请数与创新投入水平之间的关系不明显。

以上说明，创新投入对高质量创新产出的影响更为明显，而不同创新投入水平下低质量的创新产出水平没有明显差异。

如图3-2-6所示，创新投入水平越高，专利申请中发明专利的占比越高，即创新质量越高。低创新投入水平下，平均发明专利占比为39.65%；较低创新投入水平下，平均发明专利占比为41.37%；中等创新投入水平下，平均发明专利占比为42.33%；较高创新投入水平下，平均发明专利占比为45.97%；高创新投入水平下，平均发明专利占比为58.36%，较其他创新投入水平下的发明专利占比有明显提升。说明高创新投入的中小企业主要将资金投入高质量的创新活动中。

（三）财务绩效

企业进行创新投入还可能对企业的财务绩效造成影响。以下分短期和长期分析中小企业创新投入对企业财务绩效的影响。

如图3-2-7所示，以不同创新投入水平下当年的净资产回报率（ROE）水平来衡量创新投入在短期对中小企业财务绩效的影响。总体来看，随着创新投入水平的提高，ROE先上升后下降，说明投入大量资金在创新上可能使当年的业绩受到一定负面影响。

如图3-2-8所示，企业进行创新活动更多是未来企业的长期发展，所以在衡量中小企业创新投入对企业财务绩效的影响时应该考虑到长期影响。我们以企业t+1年至t+5年间归母净利润均值除以第t年末的总资产来衡量第t年创新投入后企业未来五年的财务绩效。越高的创新投入水平下，企业未来五年的财务绩效明显越高，说明创新的长期绩效影响较大。