四 小微企业融资

（一）融资整体情况

按照工业和信息化部等四部委《关于印发中小企业划型标准规定的通知》（工信部联企业〔2011〕300 号）有关小微企业划型标准，2020年银行业金融机构用于小微企业的贷款（包括小微企业贷款、个体工商户贷款和小微企业主贷款）余额42.7 万亿元，较年初增加5.8万亿元。其中，单户授信总额1000万元及以下的普惠型小微企业贷款余额15.3万亿元，同比增长30.7%，全年增加3.6万亿元，同比增加1.59万亿元（见图2-4-1）。

小微企业贷款中，商业银行是主体力量，且占比不断提高（表2-4-1）。2020年年底已有近七成的贷款余额来自商业银行；商业银行中，国有商业银行贷款余额占商业银行小微企业全部贷款余额的31.65%，其次是股份制商业银行（18.11%）和城市商业银行（14.52%）。

（二）现金流压力与融资

据北京大学企业大数据研究中心的统计，小微企业的融资主要目的是维持现金流（62%），其中包括维持日常运营流动资金的需求（50%）和偿还已有债务（12%）。

小微企业的现金流大多数可维持三个月以内，企业的现金流压力在持续加大。2020年第三季度现金流能维持三个月以上的企业占比31.4%，2021年一季度时该比例降至26.2%。这可能主要是三个因素导致：一是疫情期间的优惠政策正在陆续退出，二是小微企业的部分成本上升，三是应收账款拖欠问题仍然突出。至2020年12月12日，全国应收账款余额15.3 万亿元，同比增加18.5%。小微企业融资并不少，但由于应收账款拖欠，导致流动资金紧张。

根据中国邮政储蓄银行2021年4月的调查，小微企业成本上升压力突出。有54.2%的小微企业反映人工成本相比2020年同期有所增加，有36.0%的企业反映原材料成本上升。2021年以来，铜、铝、塑料、钢材等大宗原材料价格基本恢复到历史高位，相较2020年平均涨幅在15%以上。原材料涨价原因有二：一方面近期企业生产需求旺盛；另一方面，受疫情影响，早期上游供给端不看好大宗原材料前景，未提高产能，恢复期难以满足需求。

相比于2020年同期疫情期间，企业成本下降最普遍的就是融资成本，比例达26.8%，其次是租金成本。各行业普遍认为融资成本下降是所有成本中最多的，只有批发零售业和住宿餐饮业认为租金成本下降多于融资成本下降。地区上，华北、西南和东北地区认为租金下降最多，其他地区认为融资成本下降最多。从企业规模看，个体工商户更多认为租金成本下降，小企业更多认为融资成本下降。

新冠肺炎疫情期间，政府加大了对小微企业的信贷支持，包括定向降准和增加再贷款再贴现额度、增加政策性银行专项贷款、对中小微企业贷款延期还本付息、支持金融机构发行小微金融债权、对金融机构贴息鼓励其降利率，小微企业融资变得更容易和成本更低。据中国邮政储蓄银行2021年4月的调查，有40.5%的小微企业认为融资环境明显好转，56.9%认为差不多（见图2-4-6）。所有行业企业融资环境都变得更好，旅游业100%的企业融资环境变好，相对差的是建筑业，但也只有5.3%的企业差于疫情前。各地区也普遍向好，相对差的是西北地区，但也只有2.6%的小微企业认为融资条件差于疫情前。从企业规模看，个体工商户与小企业差异不大。

据中国邮政储蓄银行调查，总计达84.5%的小微企业融资能够得到满足。行业中最差的建筑业也有77%的小微企业融资需求基本能够得到满足。地区中最差的西北地区也有76.1%的小微企业融资需求基本能够得到满足。

小微企业融资利率相比于上年同期调查变低。当前近90%的小微企业融资利率在基准利率1.5倍以下，2020年抽样调查这一比例略超80%。制造业这一比例最高，达93.4%；教育咨询业这一比例最低，但也达72.3%。地区上，最差的西北地区小微企业融资利率基准利率在1.5倍以下的比例也达到84.4%。从企业规模看，个体工商户融资利率超过基准利率1.5倍占比高于小微企业。

有两成小微企业认为抵押担保不足是企业融资难的重要原因。分别有超一成企业认为，贷款利率太高、申请手续太复杂、企业信用等级低给小微企业融资加大了难度（见图2-4-9）。

从北京大学对小微企业融资途径的调查来看，银行的经营贷并不是小微企业融资的首选。企业选择最多的途径是线上渠道、非传统银行金融机构借款和通过亲朋好友借款，通过传统银行个人消费贷或使用信用卡的次之，使用传统银行进行经营性贷款的企业不足两成。这主要是由于以下两点原因造成：一是银行贷款仍然是以抵押贷款为主，大部分小微企业拿不到银行贷款，二是多层次资本市场不够健全。中国的金融业结构不完善，95%依靠间接融资，5%依靠直接融资。一些服务于中小微企业融资的小贷公司，由于融资难、风险高、税负重、监管错位等问题，发展受到影响。经过几年整顿，互联网金融风险大幅下降，全国实际运营的P2P网贷机构由高峰时约5000家，逐渐下降到2020年11月中旬完全归零。随着互联网金融逐步退出，民间借贷成为小微企业融资的重要方式。2020年8月20日，最高人民法院发布《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，提出以一年期贷款市场报价利率的4 倍为民间借贷利率的司法保护上限。民间借贷利率大幅下调后，将使中小微企业融资渠道更加收紧。此调查结果与中国邮政储蓄银行调查的差异可能是来自样本群体不同。