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就像条条大路通罗马，通向期货投资盈利的策略也多种多样，理论上应该有无数种。那么什么样的期货投资策略是好的策略？
盈利能力和稳定性 是衡量一个策略优劣的重要指标，盈利能力一般用一段时期内的回报率来衡量，比如年（平均）收益率，而盈利的稳定性可以用一定时期内总的交易结果盈利的概率、盈利年数占比、最大年亏损、最大回撤和平均回撤等指标来衡量。
影响盈利稳定性的主要因素有： 胜率、盈亏比、交易频率 。一定时期内，如果这三个数值相同，其总的交易结果是盈利的概率就相同。这三个因素中假定其他两个因素不变，另一个因素越大越好。比如策略甲盈利300万元的概率是30%，亏损100万元的概率是70%，一年只交易1次。策略乙盈利3万元的概率也是30%，亏损1万元的概率也是70%，一年交易100次。在不考虑手续费和滑点的情况下，甲、乙两种策略的理论盈利能力差不多，胜率和盈亏比也一样，显然策略甲盈利的不确定性要远大于策略乙，在稳定性上，策略乙要比策略甲好得多，理论上，一年内，策略甲赔100万元的概率高达70%，而策略乙总的交易结果盈利的概率高达83.69%，赔钱的概率只有16.31%，赔100万元的概率几乎是0（0.7 100 ）。当然，一旦盈利，策略甲要比策略乙多很多，一年内，策略甲盈利300万元的概率高达30%，而策略乙虽然盈利的概率高达83.69%，但盈利300万元的概率也几乎是0（0.3 100 ）。显然，策略乙盈利的稳定性比策略甲要高得多。这也是期货投资的高风险和高收益的另一种表现形式，较高收益的策略，往往风险也较高，稳定性较差，而风险较小、稳定性好的策略又常常收益率较低。好的期货投资策略需要同时兼顾这两个方面，即具有较高的收益和较好的稳定性。冒大险赚大钱本身并不吃亏，而不好的投资策略往往收益率和稳定性都较差，甚至是冒大险博小钱，比如，赚点小钱就平仓、亏损就死扛的策略就属于这一类。
期货价格惯性的客观存在，决定了我们在交易时要始终选择概率大于50%的方向，盈利时继续持有（因为继续盈利的概率更大）、亏损时及时止损（因为继续亏损的概率更大）就成为我们进行期货交易时的必然选择。理论上，只要我们长期坚持这么做，我们就一定会盈利，盈利就会由单次或短期的偶然，变成多次和长期的必然。不过，这里有一个隐含的前提，就是期货交易是完全的零和游戏，且不存在滑点（不能在触发价位及时成交）和手续费的问题。但事实上，期货交易并非完全的零和游戏，它还有手续费和滑点等交易成本，实际上是负和游戏，交易成本的存在使得我们即使始终选择大于50%的方向也不一定是盈利的。另外，一定时期内，投资者用来投资期货的资金总是有限的，由于期货价格变化的不确定性始终存在，即使长期坚持下来一定盈利的策略也可能在一段时间内出现亏损，在盈利前赔得所剩无几，牺牲在黎明前的黑暗中。这就是期货投资盈利的偶然性和必然性问题。举个比较极端的例子，假如在100个签中抽，抽1次需花费1万元，其中一个签是盈利1000万元，其余99个签是亏损1万元，胜率1%，盈亏比1000，虽然抽许多次（比如1000次）后很可能总的结果是大幅盈利的，但如果你只有10万元（10次机会），在抽中1000万元之前，很可能你已经赔光，没有资金（机会）继续抽了。所以，好的期货策略，即使盈亏比很高，胜率也不能太低，除非交易频率很高，但交易频率的大幅增高，又会带来交易成本的大幅增加，这就是期货投资盈利的稳定性问题，所以就有交易策略的选择问题。
长期下来，能够盈利甚至收益率很高的策略也有很多，但到底哪种策略更好？统计和研究发现：没有一种策略适合所有行情，在任何时候都有好的表现。所以好策略的标准是相对的，我个人认为一种好的投资策略应该同时兼顾如下几个方面。
好的投资策略，虽然短期也可能会遭遇亏损，因为短期盈利具有很大的偶然性，但长期来说应该具有较好的盈利能力，也就是长期盈利的必然性。理论上其平均年回报率至少应该大于同期银行贷款利率。当然，回报率越高越好。所谓长期，也不能太长，不能“三年不开张，开张吃三年”，大部分投资，普遍都以一年作为考核期限，所以我们一般以年回报率作为长期盈利能力的考核评判指标，如果能实现季度或月度盈利也很稳定，当然更好。
突然想起一个小故事，说以前有位穷人给富人打工，他听说在象棋棋盘里第一格放2粒米，第二格放4粒米，第三格放8粒米，依此类推，到最后第64格时，全世界的米是都不够放的。受此启发，他灵机一动就跟富人说，你不用给我工钱，你只要第1年给我20斤米，第2年给我40斤米，第3年给我80斤米，依此类推就行。没想到富人爽快答应，穷人心里窃喜。头2年穷人的米不够吃，就去向亲戚朋友借，说过几年一定加倍偿还，但到了第3年赶上天灾，粮食大面积减产，亲戚朋友自己都不够吃，更没有粮食再借给他了，等不到第4年，他就活活饿死了。这说明即使有的投资策略具有非常好的长期盈利能力，但因为投资者等不起这么长时间而无法应用在实际操作中。
好的投资策略，按年计算，绝大部分年份都应该是盈利的，即使极少数年份亏损，亏损幅度也不能太大。个人认为一套好的期货投资策略，年平均回报率应该大于10%，至少70%以上年份是盈利的。具体的指标要看投资者的目标和风险承受能力，没有统一的标准。
年回报率可以用如下公式计算：
Y = N × S × P-N ×（1 -S ）× K = N ×[ S ×（ P + K ） -K ]
式中， Y 是年理论回报率（%）； N 是1年中总的交易次数（交易频率）； S 是盈利次数所占百分比（胜率，%）； P 是盈利时，每次交易的平均盈利幅度（折合成保证金的回报率，%）； K 是亏损时，每次交易的平均亏损幅度（折合成保证金的回报率，%）。 P / K 就是通常所说的盈亏比。把盈利幅度和亏损幅度按保证金比例折成回报率，目的是使不同品种之间（或同一品种不同价位区间）可以进行统一的横向对比和统计。
一定时期内的盈利能力，不仅取决于交易频率、盈亏比、胜率，还取决于平均盈利幅度和平均亏损幅度的大小 。比如一年中，策略A交易100次，平均盈利幅度30%，平均亏损幅度10%，胜率30%。策略B也交易100次，平均盈利幅度3%，平均亏损幅度1%，胜率30%。显然策略A与策略B一年中的交易频率、盈亏比和胜率都是一样的，总交易结果盈利的概率都是83.69%，而策略A的盈利能力会比策略B高很多，理论上策略A的盈利能力是200%，而策略B的盈利能力只有20%，策略A是策略B的10倍。
盈利的可确定性包含以下三个方面：①盈利次数所占的比例（ 胜率 ）；②每次交易平均盈利幅度与平均亏损幅度之比（ 盈亏比 ）；③一定时期内交易次数（ 交易频率 ）。一定时期内，这三个方面的综合效果就会形成盈利的可确定性和总交易结果的稳定性，即一定时期内总的交易结果是盈利的可能性。理论上，胜率越高，盈利的可确定性越高，但胜率较低，而盈亏比和交易频率都比较高时，盈利的可确定性也可以较高。比如胜率只有10%，若盈亏比是30，交易频率是1万次/年，1年下来，总的交易结果是盈利的概率几乎是100%，盈利基本上是确定无疑的。
好的期货投资策略往往都是充分利用期货价格惯性，亏损时及时止损，盈利时尽可能持有，所谓截断亏损，让利润奔跑就是这个意思。但这样做的结果就会导致一开始盈利的部分头寸，为追求更大的收益而转变为亏损头寸，使得胜率下降，好的投资策略胜率一般都会低于甚至远低于50%，主要通过盈亏比来实现最终盈利。但是，如果胜率太低，大部分交易都在亏损，即使盈亏比很高，但交易频率不高的话，盈利的不确定性也会增加，在没有赶上大的盈利前一直在亏损，既可能累计较大幅度亏损，也可能让投资者失去继续交易的信心，从而错过即将到来的大盈利，牺牲在黎明前的黑暗中。表1-2显示一年中不同胜率、盈亏比、交易频率情况下总的交易结果盈利的可能性。个人认为，不管盈亏比有多高，胜率最好不要低于20%，当然这还要看交易频率。如果交易频率和盈亏比都很高，胜率稍低一点也是可以接受的。但是，交易频率的提高，又会带来交易成本的增加，即滑点和手续费对交易结果的影响也会增加。影响期货交易盈利稳定性的三个因素：胜率、盈亏比、交易频率。胜率的重要性更大一些，比如A策略胜率为40%，盈亏比为2:1（盈利2万，亏损1万），B策略胜率为20%，盈亏比为5:1，二者理论盈利能力相同（40%×2-60%×1=20%×5-80%×1，都是20万），显然策略A比策略B盈利的稳定性更高，对总交易结果盈利的可能性来说A策略是90.87%，B策略是80.77%，高出10%左右，但随着交易频率的增加（比如1000次），两种策略总结果盈利的可能性越来越接近，基本上差不多，都是100%左右，见表1-2。
表1-2 不同胜率、盈亏比、交易频率下总结果盈利的可能性
注：理论盈利能力一致：40%×2-60%×1=30%×3-70%×1=20%×5-80%×1。
综合下来，个人认为，好的期货投资策略不仅总的交易结果是盈利的，即长期盈利是必然的，也达到一定的平均年回报率，而且大部分年份都应该是盈利的，最好是年年都盈利，这就是盈利的稳定性。即使亏损，年亏损的幅度应该很小，如果是基金，不能超过该基金的最大停损线。
好的资金管理方法和出入市点的合理配合是实现盈利稳定性的重要保证，这将在后面第六章、第七章中详细讨论。
同样多的资金可能使用效率会不同，比如100万元资金在相同时间内交易了1次和交易了10次，假如每次交易产生的收益都一样，显然后者的资金使用效率是前者的10倍。在相同收益的情况下，保证金占用越少，资金的使用效率越高。假如某一交易策略某次交易持仓时间为20个交易日，平仓时盈利20%（扣除交易成本），而另一交易策略在该交易时期内交易了10次，假设每次交易的保证金与前面完全相同，最后平仓时总的盈利也是20%（扣除交易成本），即二者收益相同。显然，后者的资金使用效率比前者要高，因为前者保证金一直被占用，而后者只是间歇性被占用，这就好比前者是10个人一直在房间里待着，而后者是10个人在不停进出房间，显然后者房间的可用空间更大。统计和研究发现，及时止损而后又及时回补的投资策略，虽然一段时期内交易次数有较多增加，交易成本（手续费和滑点）有所增加，但会带来如下几个方面的好处：①控制了每次交易的风险；②减少保证金的占用，提高了资金的使用效率；③盈利能力（即收益）有所提高。当然有的交易品种，扣除滑点和手续费后收益率反而会略有下降。后面我们还要具体谈到这一问题。
理论上，期货投资属于“零和”游戏，但事实上，交易手续费是无法避免的，尽管所占比例较小，但如果交易频率较高，加上因无法及时成交所导致的滑点影响，其对交易结果的影响往往是巨大的。滑点和手续费的影响，也是影响最终交易结果的重要因素之一，尤其是滑点的影响。
滑点和手续费的影响我们可以引入“交易成本”这个概念，交易成本越大对最终交易结果的影响越大。交易成本的大小又受如下几个因素的影响：①期货市场的整体交易规模，规模越大，可以拆分的交易品种越多，交易成本的影响越小。②所交易品种本身的流动性，这可以通过该品种每天的交易量和持仓量或主力合约的沉淀资金来衡量。流动性越好的交易品种，交易成本越低。③一次性下单的数量，投资者在某一品种或某一合约上一次性交易的单量越大，交易成本越高。④交易频率，一定时期内，交易次数越多，所累计的交易成本就越高。⑤下单速度（取决于交易的软硬件，比如网速等），下单速度越快，滑点就越小，交易成本的影响越小。⑥手续费（交易佣金）标准，不同的投资者，从经纪商那里争取到的佣金标准是不同的，佣金越高，交易成本越大。如何减少交易成本的影响？需要从以上几个方面想办法。
所以实际上，期货投资属于“负和”游戏，好的投资策略，其收益首先必须盖过交易成本的影响，才是最终的盈利。
不同的期货投资策略对投资者心态的要求是不一样的，胜率高的策略是一般投资者都愿意选择的，而胜率低的交易策略，不仅要求投资者有足够的资金实力，还必须有较强的抗打击能力，在许多次的失败后仍能坚持自己既定的策略。
讲一个小故事：一位家长带小孩找教练去学拳击，一开始小孩老是被同伴打倒，练了一年后小孩还是时常被同伴打倒，似乎没有什么进步，家长非常不满，找教练说理，教练告诉他，一年前，小孩被打倒后都不愿意站起来再打，但现在每次被打倒，小孩都会立即爬起来接着再打，这就是巨大的进步。世界上有许多好事情不是大家不懂得其中的道理和方法，而是不能坚持，如果我们一生能够认真坚持做一件我们喜欢或对我们重要的事情，我们有很大概率会成为这一方面的顶级专家，所以说“坚持”是人类最好的品德之一。