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独立寒秋，湘江北去，橘子洲头。看万山红遍，层林尽染；漫江碧透，百舸争流。鹰击长空，鱼翔浅底，万类霜天竞自由。怅寥廓，问苍茫大地，谁主沉浮？ 携来百侣曾游。忆往昔峥嵘岁月稠。恰同学少年，风华正茂；书生意气，挥斥方遒。指点江山，激扬文字，粪土当年万户侯。曾记否，到中流击水，浪遏飞舟？
1925年
这首词最早发表在《诗刊》1957年1月号。
这首词属于长调，也分为双调。作于1925年秋天。这年春节过后，毛泽东回乡养病，与杨开慧带了岸英、岸青回到韶山，住到8月，病已养好，来到长沙。漫步橘子洲头，作了这首词。
上片：“独立寒秋，湘江北去，橘子洲头。”说“独立”，是说跟同志不在一起，是有怀念同志的意味。这个开头，跟下片的“携来百侣曾游”相呼应。词的上片和下片就这样联系起来了。上一首《贺新郎》上片开头“挥手从兹去”，讲分别。下片开头“今朝霜重东门路”，从长沙东门到火车站去乘车，也讲分别，也互相呼应。不过这里的呼应，从自己的独立，想到当年的百侣，是通过怀念所构成的联系，说明上下片的联系，也有各种不同的写法。这个开头，又点明时令和地点，时令是“寒秋”，秋天已经有寒意了，秋深了。地点在湘江中的橘子洲头。橘子洲，是长沙城西湘江中的一个狭长的小岛，西面靠近著名的风景区岳麓山。
从橘子洲头望出去，“看万山红遍，层林尽染；漫江碧透，百舸争流”。向西面望去，在深秋时，许多山上的枫树经过霜打，一层层的枫树林，都被染红了，看到万山都红了。向东面望去，整个湘江的水都是碧透的，说明湘江水的清澄，好像透明似的。《水经注·湘水》引《湘中记》：“湘川清照五六丈，下见底。”故称“碧透”。舸（ɡě戈上声），大船。很多的船在湘水中航行，“争流”指顺流而行。再向上望，看到“鹰击长空”，鹰在长空中矫健飞腾，准备扑击。向下看，“鱼翔浅底”，鱼在水下游动，像飞一样，故称“翔”，极写鱼的活跃。“浅底”，极写水的清澈见底。水深五六丈，可以见底，好像有清浅的感觉。这几句写景物，山是红遍，水是碧透，色彩极为鲜丽。鹰在搏击，鱼在飞翔，动物极为活跃。这里有两个对偶句，“万山红遍”两句，与“漫江碧透”两句对偶，“鹰击长空”与“鱼翔浅底”对偶。“鹰击”“鱼翔”两句，是从《诗经·大雅·文王之什·旱麓》“鸢飞戾天，鱼跃于渊”化出来的，因此这里又是变化的引用格。朱熹《诗经集传》注“鸢飞”两句，称“怡然自得”，跟“万类霜天竞自由”相应。即从“鹰击”“鱼翔”中体会到一切生物在秋天里争着自由自在地活动着。于是诗人惆怅地对着广阔的天空发问道：这个苍茫大地的一切升沉得失究竟是谁主宰的呢？苍茫有旷远迷茫的意思，即指广阔的大地。在这里“寥廓”指天，“问”即问天，即“天问”。屈原有《天问》，这里当暗用“天问”意。这里的“问苍茫大地，谁主沉浮”，与上句的“万类霜天竞自由”，构成映衬格，即一切生物在秋天可以自由自在地活动，而人民却在三座大山压迫下过着苦难的生活，不能自由自在地活动，整个大地为什么由帝国主义、封建势力主宰一切呢？这个映衬格，映衬出这样的含义，即只有起来革命。所以这个映衬，又含有起来革命，使人民掌握自己的命运，主宰一切，才能得到自由自在的生活。所以这种含义，又成了婉曲格，具有深刻的思想性。
下片就唤起作者对年轻时的革命同志和革命活动的怀念。这样，从上片转入下片，不仅开头的“独立”与下片的“百侣”构成相反的照映，又由上片末了的唤起革命精神与下片开头的革命同志相应。这里的上下片，不仅有相反的照映，又有相承的呼应，说明上下片有这样两种不同的关联。
作者于1914年到1918年，在湖南第一师范读书，常常和同学少年在橘子洲一带游览或游泳，所以说“携来百侣曾游”。“忆往昔峥嵘岁月稠”，作者回忆从前过的富有意义的不平常的生活。“峥嵘”，本指山的高峻，具有不平常的意思。这里又指不平常的斗争生活。“稠”，本指稠密，这里含有丰富的意思。作者在1917年发起组织新民学会，1918年4月14日正式成立，当时入会的有蔡和森、何叔衡、陈昌、张昆弟、罗学瓒诸同志。会上通过了一个由毛泽东、邹鼎丞起草的章程，以“革新学术，砥砺品行，改良人心风俗”为宗旨。新民学会成立这天是星期天，会员聚集在岳麓山刘家台子蔡和森家开会。这年6月，毛泽东在湖南第一师范毕业，和少数同学寄住在岳麓书院半字斋。他们上山拾柴、挑水，过着自食其力的刻苦生活。爱晚亭、岳麓宫、橘子洲，都是他们常去的地方。他们议论国家的前途，改造中国的根本方法（以上见《毛泽东诗词鉴赏》中李捷、闻郁《毛泽东诗词五十首写作背景介绍》，以下简称《背景介绍》）。
作者在1913年到1919年这段时期里，和他的同学少年进行了各种反对军阀的斗争。当时这些同学少年“风华正茂”，正富有风采才华，“茂”指富有的意思。“书生意气，挥斥方遒。”“书生”指他们都是湖南第一师范学生。“挥斥”指奔放。“遒”指劲。他们意气奔放，劲头正足。“指点江山，激扬文字，粪土当年万户侯。”他们评论国事，写出激浊扬清的文章，即批评坏的、表扬好的文章，把当时反动的军阀看得像粪土一样。像1915年9月，袁世凯准备窃国称帝，湖南军阀汤芗铭积极拥戴袁世凯，禁止反袁，作者印发反对袁世凯称帝的小册子，人心大为振奋。再像1919年底湖南展开赶走军阀张敬尧运动，作者是这个运动的组织者和领导者之一，这些事实都可以用来作为印证。
最后，作者提出可以表现同学豪情壮概的一件事，就是作者和同学少年到湘江中去游泳，在中流击水，激起的浪花，可以阻遏像飞一般航行的船。“曾记否，到中流击水，浪遏飞舟？”从“飞舟”联系到“百舸争流”，那百舸是顺流而下，夸张作飞。作者与同学少年在中流击水，那当是逆流而上的游泳，击水的浪花阻遏飞舟，写出他们在逆水中游泳的豪迈气概。作者自注：“〔击水〕游泳。那时初学，盛夏水涨，几死者数。一群人终于坚持，直到隆冬，犹在江中。当时有一篇诗，都忘记了，只记得两句：‘自信人生二百年，会当水击三千里。’”这两句诗，作者写那豪情壮概，以大鹏自比。《庄子·逍遥游》写大鹏的起飞，“鹏之徙于南溟也，水击三千里”。大鹏起飞到南海去，像飞机起飞那样，先在跑道上跑一段路才能起飞，大鹏要在水面上击水三千里才能起飞，作者把游泳的击水，比作大鹏的水击三千里，自然能够“浪遏飞舟”了。那么在“浪遏飞舟”的“击水”里，直接继承“水击三千里”，即属引用格，引用《庄子·逍遥游》了。
这首词上片描写景物，下片回忆往事，描写祖国河山是壮丽的。但壮丽的湘江与万山，并不引起诗人的赞赏，引起诗人的“怅寥廓”，引起诗人像屈原那样的《天问》，提出“谁主沉浮”来，这正如王夫之在《姜斋诗话》里说的：“以乐景写哀，以哀景写乐，则倍增其哀乐。”以乐景写乐，停留在乐景上，没有透过乐景，注意到人民的生活上，所以写得浅。以乐景写哀，不停留在乐景上，透过乐景，注意到人民的苦难，所以写得深。上片不停留在写美丽的景物上，不停留在“万类霜天竞自由”上，而提出“大地”的“谁主沉浮”来，就看得深。
这就引出下片的回忆往事，想到同学少年的革命活动来了。
下片的回忆往事，在格律上也像上片的运用了两个对偶格，即“同学少年”与“书生意气”相对，“指点江山”与“激扬文字”相对，这两个对偶格加强了“粪土当年万户侯”。但这个“粪土当年万户侯”，并没有解决“谁主沉浮”问题，人民还被压在三座大山下，不能当家做主人。这就归结到革命上来。同学少年能不能担负革命的重任呢？这就举出“中流击水”这一件事来。从引用“水击三千里”看，那么同学少年的开始革命活动，正像大鹏起飞前的水击三千里，这虽然是起飞前的活动，但它的声势已经不可阻拦，所以能“浪遏飞舟”。到它起飞以后，“抟扶摇而上者九万里”，凭着旋风飞上九万里高空。那么这个引用“水击三千里”，不正暗示将来的极大发展，发展到由人民来主宰大地吗？在这里，不正是这首词的高度思想性与艺术性的结合吗？