下载掌阅APP，畅读海量书库
立即打开
1997年6月16日，《巴伦周刊》在各大报摊上架，封面是一幅“电锯卡尔”的漫画：他手持一把电锯，将一家阳光集团的工厂锯成两半。下面配了一个巨幅标题：《警惕卡尔》。此时距邓拉普空降阳光集团还不到一年，公司的股价已经涨了两倍之多。
报道内页的标题为《阳光集团的巅峰时刻》，配图是一张臭名昭著的照片：邓拉普双手握持自动化武器，鼓鼓的胸膛上系着两条弹药袋，构成一个巨大的“X”。这张照片原本是为他的自传作品《正经生意》拍摄的宣传照，最终却成为对他冷酷无情的管理风格的长久嘲讽。
然而，与其说莱恩的文章针对的是邓拉普的个人风格，不如说是关于后者那令人生疑的会计做法。
莱恩指出，阳光集团计提了一项高达3.37亿美元的重组费用，直接导致当年的亏损为2.283亿美元。费用包括将储备金从1996年转移到1997年（1997年就可以将其确认为收入），预付掉广告费用，还有一项可疑的坏账计提（9000万美元的核销，未来可能会变成利润），以及对正在使用中的工厂、设备、商标的折旧计提。经过如此一番倒腾，下一年公司的财报数字就会很好看。
在莱恩看来，阳光集团似乎在穷尽一切方法，将1997年预计中的亏损转移到1996年的报表中，如此一来，邓拉普就可以声称，1996年公司造成的亏损都是前一任管理层所为，同时他还将一切可能的利润转移到了1997年。阳光集团的首席财务官拉赛尔·克什坚决否认存在任何会计违规行为，并坚称邓拉普“强烈要求他们以正确的方式做事”，还指出阳光集团内部有审计监督机构，其职责就是确保每个季度的财报都是正确和合理的。
然而，莱恩担心的还不仅仅是他们对财务计提手法的滥用，他同样对邓拉普提出的大跃进式的三年销售增长计划表示怀疑：据称，到1999年，阳光集团的销售收入将翻一番，达到20亿美元，国际销售收入增加2倍，达到6亿美元，并提高运营毛利率到20%。莱恩对小家电行业十分了解，他知道邓拉普承诺的销售预测根本不可能实现。
尽管阳光集团1997年第一季度的销量确实出现了强劲增长，但莱恩收集的证据却表明，该公司正在使用“压库存”的做法——通过高压政策或大幅折扣让经销商进更多的货（使用1996年的冲销库存）。莱恩密切查看了阳光集团的财务报告之后，还发现他们为了促进销量增长，打出了一套组合拳，比如将1996年的货延迟到1997年交付，这样就可以计为1997年的收入，此外还有运送超过客户实际下单量的货品，归为“已经取消”的销量。
我要再重复一遍，大部分的真相都源自那些看似次要的细节，这是再明显不过的了。正是根据这一原则的精神，在当前的情况下，我将把调查重点从事件本身发生的痕迹和迄今已经发现的结论，转移到它所处的周边环境中。
——C.奥古斯特·杜邦
《玛丽·罗热疑案》
莱恩冷静地指出，所有这一切都指向一个可以预见的结果：尽管1997年第一季度的财报是积极正面的，但很大程度上是人工伪造出来的。时间一旦到1998年，所有因为1996年调整费用带来的利好都将化为乌有。届时，邓拉普唯一的策略就是出售阳光集团，或者找到一桩有厚利可图的收购生意。莱恩认为，这两种前景实现的可能性都不大。请记住，这是1997年6月写的，后来不断发生的各种事件证明，这个戏剧性的故事才刚刚开场。
那么，是哪些蛛丝马迹泄露了邓拉普的秘密？当那么多人将他推上华尔街的宝座时，莱恩是如何看到下面摇摇欲坠的地基的呢？我想他依靠的是常识和天然的怀疑精神。
莱恩在今天回忆道：“我知道那时候大众都爱上了这个家伙，但我从一开始就持怀疑态度，因为事情没有表面看上去那么简单。”
他是如何知道邓拉普的计划不切实际的呢？这来自另外一个关键因素：依靠勤奋工作所积累的专业背景知识。正是由于莱恩多年对市场的了解，加上他对阳光集团所面临的行业竞争的认识，他很有信心认识到：“这件事情不简单”。