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我们在前面讲到，母公司的资产剔除货币资金后可以分为经营资产和投资资产。本节将进一步讨论投资资产的识别与企业控制性投资的扩张效应问题。
下面介绍资产中的投资资产所占用资源的识别方法。
首先，我们可以在母公司资产负债表的资产中直接找出 投资性质的资产在报表上列示的数据 ，这些数据意味着企业在投资上直接占用的资源，包括交易性金融资产、衍生金融资产、债权投资、其他债权投资、长期股权投资、其他权益工具投资和其他非流动金融资产等。
比如，迈瑞医疗2022年末的资产负债表中，母公司交易性金融资产和衍生金融资产均为0、其他权益工具投资为0、长期股权投资为100.52亿元，这些直接投资项目加在一起100.52亿元。
其次，我们可以看一下 企业以“其他应收款”的形式向子公司提供的资源。 在投资方向子公司提供除注册资本以外的资金时，往往通过“其他应收款”项目来反映。 投资方向子公司提供的资金规模，可以用本公司（母公司）报表上的“其他应收款”的规模与合并资产负债表上的“其他应收款”的规模之差来大概反映。
比如，在迈瑞医疗2022年末的报表中，母公司年末其他应收款金额26.55亿元，合并报表其他应收款金额1.49亿元（见表5-1），其差额约25.06亿元就是迈瑞医疗向子公司提供的除入资以外资金的基本规模。
这里需要说明的是，在合并报表的编制过程中，母公司与其控制的公司之间的关联交易已被剔除。因此，合并报表中的数据一定是企业集团与集团外的经济主体发生的业务，即 合并报表反映的都是集团与不受本公司控制的其他经济主体发生的业务 。
最后， 企业也可能将其间接提供给子公司的资源以“预付款项”的形式表现在报表上。
比如，在迈瑞医疗2022年度的报表中，母公司年末预付款项金额是2.52亿元，合并报表预付款项金额是2.89亿元，呈现出越合并越大的态势。这意味着母公司通过预付款项的通道向子公司提供资金的规模并不大。
我们再看看迈瑞医疗2022年年报中年初的相关数据。母公司年初预付款项金额是2.77亿元，合并报表年初预付款项金额是2.38亿元，呈现出越合并越小的态势，其差额0.39亿元就是本公司向子公司提供资金的基本规模。尽管如此，这仍然意味着母公司通过预付款项的通道向子公司提供资金的规模并不大。
有的读者可能会问：预付款项不是对外采购时向供应方预先支付的款项吗，怎么成为向子公司提供资金的通道了？这就是企业业务发展的新情况。
预付款项一般情况下是在货物（可以是存货采购，也可以是工程支出，还可以是固定资产采购）没有收到前向供应方预先支付的款项。但是，向对方支付预付款一般有以下几种情形：（1）采购方信誉状况不明，供应方要求采购方预先付款；（2）供应方产品畅销，供不应求，供应方要求采购方预先付款；（3）供应方的行业惯例是对方预付款；等等。很明显，上述几种情形的预付款安排均不应出现在母公司与子公司之间。
如果母公司向子公司支付款项，即使是以预付款项的名义打给子公司，也应该被认为是向子公司提供的财务支持。
这就是说，企业往往通过其他应收款和预付款项这两个通常被认为是经营资产的项目向子公司提供资金。在迈瑞医疗的案例中，合并报表中年末的预付款项金额大于母公司预付款项金额，这意味着母公司并没有通过预付款项大规模向子公司提供资金。所以，迈瑞医疗通过长期股权投资以外的项目支持子公司资金的项目是其他应收款。迈瑞医疗母公司2022年末向子公司提供资金的情况见表5-5。
表5-5 通过“其他应收款”向子公司提供资源 单位：亿元
注：越合并越小的差额，即为母公司向子公司提供资金的基本规模。
下面我们将向读者展示企业控制性投资的扩张效应。
总结一下我们前面分析的内容，可以得出如下结论： 企业的控制性投资，主要包含在母公司资产负债表的这样几个项目中：长期股权投资、其他应收款和预付款项。
但是，长期股权投资、其他应收款和预付款项并不都是控制性投资占用的资源，只有一部分是控制性投资。
此外，其他流动资产、一年内到期的非流动资产以及其他非流动资产有时也表现出越合并越小的对应关系。在这种情况下，合并报表相应项目小于母公司的差额，就是母公司在上述项目上向子公司提供资金支持的基本规模。
总结一下：合并报表长期股权投资、其他应收款、预付款项、其他流动资产、一年内到期的非流动资产以及其他非流动资产等项目，如果出现合并数小于母公司数，则合并报表小于母公司报表项目的差额部分，反映了控制性投资占用资源的基本规模。
之所以用“基本规模”，是因为我们仅仅利用报表数字而不是账簿记录的数字，难以精准确定母公司到底向子公司提供了多少资金。利用合并报表数字小于母公司数字差额得出来的数字，只是一个大概的母公司向子公司提供的投资规模，在本书中将其称为基本规模。
下面我们以迈瑞医疗2022年年度报告为基础，分析一下该公司2022年12月31日控制性投资所占用资源的大体规模，见表5-6。
表5-6 迈瑞医疗母公司控制性投资占用的资源 单位：元
注：差额为合并数小于母公司数，即为控制性投资占用资源。合计中不包括越合并越大的预付款项。
我们在前面的分析中已经展示母公司资产中控制性投资所占用的资源。现在我们要进一步确定的是：企业投入这么多资源，跨越式发展的效应如何呢？
实际上，我们在前面讨论企业对外控制性投资以及合并资产负债表的编制原理时，就为现在的问题做了铺垫：在资产总计中，合并报表和母公司报表数据的差额就是控制性投资增量所撬动的资源。因此，合并资产总计比母公司资产总计大得越多，一般表明企业控制性投资的扩张效应越明显。
我们把迈瑞医疗2022年12月31日合并资产与母公司资产的差额展示如下，见表5-7。
表5-7 迈瑞医疗的控制性投资的扩张效应 单位：元
注：差额为合并数大于母公司数，即为控制性投资增量撬动的子公司资源。
也就是说，迈瑞医疗的母公司以约124.98亿元的控制性投资，实现了对子公司37.78亿元的增量控制。这应该是一个不大的扩张效应。
下面我们再来辨识一下海尔智家2022年12月31日控制性投资的扩张效应，见表5-8。
表5-8 海尔智家控制性投资扩张效应 单位：元
注：长期投资基本规模不包括越合并越大的预付款项。
由表5-8的数据可见，长期股权投资包含的控制性投资为282.16亿元（527.44-245.28）；另外，海尔智家通过其他应收款向子公司提供的资金为114.73亿元（133.41-18.68）。因此，海尔智家母公司的控制性投资有396.89亿元（282.16+114.73）。当然，这个数字并不是准确数字，而是一个大概的估计（因为我们只是以财务报表披露的数据而不是账簿记录来进行分析的。账簿记录可以提供准确的数据）。
由于母公司预付款项的规模较小，且合并报表的数字远远大于母公司报表的数字，因此，该公司通过预付款项向子公司提供资金的情形要么不存在，要么规模很小。
海尔智家控制性投资撬动的资源是多少呢？我们用总资产的合并数减去母公司数，二者之差为1562.18亿元，这表明海尔智家实现了用396.89亿元的资源增量撬动了子公司1562.18亿元资产的扩张效果，实现了3.93倍以上的扩张效应，具体计算见表5-9。
表5-9 海尔智家控制性投资的扩张效应 单位：元
注：差额为合并数大于母公司数，即为控制性投资增量撬动的子公司资源。
比较一下迈瑞医疗与海尔智家母公司控制性投资的资产扩张效果，我们自然会看到两家公司扩张效果的差异：海尔智家母公司控制性投资是扩张效果更好的一方。
一般来说，企业控制性投资的对外扩张效应主要取决于子公司这样几个方面的状况：
第一，子公司吸纳其他股东入资的状况；
第二，子公司取得贷款的状况；
第三，子公司的业务规模、业务能力以及对上下游的商业信用状况（即“两头吃”的能力）；
第四，子公司的盈利能力。
或者是上述几个方面共同作用的结果。请读者自己比较分析一下。
这就是说，企业通过控制性投资实现跨越式增长的主要手段是： 第一，吸纳少数股东对子公司入资 ，少数股东入资的累积权益表现在报表上，就是合并资产负债表中的“少数股东权益”。 第二，子公司的贷款 ，比如合并报表的各项贷款类负债总规模大于母公司相应项目的总规模。 第三，子公司的业务规模 ，比如合并报表的应付账款、应付票据和预收款项等总规模大于母公司相应项目的总规模。 第四，子公司经营的结果还会产生利润 ，从而引起子公司净资产增长，比如合并报表的盈余公积和未分配利润的总规模大于母公司相应项目的总规模。
至此，我们已经能够对企业的资产进行如下分析：
（1）区分资产总额中的经营资产和投资资产。
（2）在经营资产中考察行业特点对企业资产结构的影响，重点关注固定资产原值的规模和结构与存货或者企业业务的规模和结构的匹配性。
（3）在投资资产中进一步识别企业的控制性投资所占用的资源规模（用长期股权投资、其他应收款和预付款项的母公司报表数与合并报表相应项目的数据之差来确定）。
（4）利用合并资产负债表的资产总额与母公司自己报表资产总额之差来确定企业对外控制性投资的撬动效应。
请读者注意：有些企业的对外控制性投资并不一定是为了实现多元化战略或地区布局的战略而谋求跨越式发展，而是为了通过企业经营活动的系统整合而实现盈利能力的最大化。
此时，基于资产负债表对企业控制性投资资源的扩张效应进行分析就不一定能够揭示企业的控制性投资（此时不是扩张，而是盈利）的效应。此时，应该把分析重点集中在合并利润表与母公司利润表所展示的盈利能力的变化上。
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