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随着越来越多的研究聚焦于发现不同企业的证券资产价格或收益率在同一时期的联动效应，阐释上市公司股票联动效应的成因，并指出企业之间的各种关联关系是引起股票联动性的重要因素，金融学研究开始将目光投掷于探究企业之间的各种关联关系对资产价格或收益率波动影响的作用机理和内在机制。近年来，动量溢出效应（Momentum Spillover Effects）相关研究逐步进入金融学者的研究视野。行为金融学领域著名教授Hirshleifer与其合作者于2020年在金融学期刊 Journal of Financial Economics 上发表文章，提出“动量溢出效应”这个名词。动量溢出效应指的是一个企业的证券资产收益率在过去的表现对与该企业相关联的其他企业的资产预期收益率具有跨期的预测作用（Ali and Hirshleifer, 2020）。
在动量溢出效应这个名词被提出之前，金融学研究将相关企业的收益率之间的这种跨期预测效应称为关联企业的领先滞后效应（Lead-lagEffects）。近年来，金融学最新的研究成果表明，基于有限注意力假设（Limited Attention Hypothesis），由于投资者具有有限注意力（Hirshleifer and Teoh, 2003；Merton, 1987），因而不能及时有效地处理与所关注的公司相关联的其他公司的信息，从而致使相关企业的资产收益率之间存在领先滞后效应（Ali and Hirshleifer, 2020；Lee, et al., 2019）。最早的探究相关资产收益率之间的这种领先滞后效应的研究之一可追溯到Moskowitz和Gribblatt于1999年在金融学期刊 Journal of Finance 上发表的文章，该研究指出同一行业股票的预期收益率之间具有较强的领先滞后效应。随后，Cohen和Frazzint 2008年在 Journal of Finance 上发表文章进一步阐释了这种领先滞后效应，该研究指出根据企业间的供应链关系将不同企业关联起来，发现当一家公司受到新信息的冲击时，与其相关联的公司的股票收益会受到该公司的股票收益波动的影响（Cohen and Frazzini, 2008）。Menzly and Ozbas（2010）也发现由供应链关联起来的公司的股票收益之间具有预测能力。Lee, et al．（2019）根据企业之间的技术亲密程度定义相关企业，并指出通过技术亲密程度关联的企业的股票收益之间具有很强的可预测能力，该研究成果于2019年发表于金融学期刊 Journal of Financial Economics 。Parsons等于2020年在金融学期刊 Review of Financial Studies 上发表文章，根据地理位置的相似性将总部位于同一地区的公司关联起来，指出同一城市不同行业的公司的未来收益之间具有显著的相互影响作用，运用这种关联关系构建的多空投资组合的月平均收益高达42个基本点（Parsons, et al., 2020）。
上述研究证明了企业之间的某种关联关系对证券市场波动具有重要的跨期预测作用，但没有证据能够阐明到底企业之间的哪一种关联关系是影响资产价格或收益率波动最为有效的主导因素。令人兴奋的是，行为金融学领域著名教授Hirshleifer与其合作者于2020年在 Journal of Financial Eco nomics 上发表文章，通过分析师共同提及关系将上市公司关联起来，指出上市公司之间依据是否被分析师共同提及而建立的关联关系是上述各种关联关系的综合表达和本质因素（Ali and Hirshleifer, 2020）。这种关系对资产收益率的波动具有显著的领先滞后效应，更进一步地，考虑分析师共同提及的关联关系后，其他关联关系引起的资产收益率之间的领先滞后效应将不再显著，或对资产收益率产生负向影响作用。Ali and Hirshleifer（2020）将相关企业资产收益率之间的这种领先滞后效应称之为动量溢出效应，该研究标志着实证资产定价研究领域取得重要突破。
然而，Ali and Hirshleifer（2020）指出的基于分析师共同关注的动量溢出效应仅针对基本面相关或具有基本面相似性的股票，不能反映有限理性的市场参与者以其对证券市场的认知行为造成的股票之间的关联关系。本书旨在从市场参与者的有限理性和有限注意力出发，探究基于互联网媒体共同报道的上市公司关联动量溢出效应及其对证券市场波动的影响作用。