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随着行为金融学研究的逐步发展，越来越多的研究开始将目光投掷于揭示和验证证券市场异象。其中一个受到普遍关注的研究主题便是股票联动性（comovement）研究。股票联动性研究聚焦于探究资产之间的同期联动效应，研究表明，不同证券资产的价格或收益率的波动在同一时期往往具有明显的趋同性，呈现出同涨同跌的联动现象（Barberis, et al., 2005；Barberis and Thaler, 2003）。这种趋同效应可能集中在具有某些共同点的股票上，这些共同点不一定来自经济基本面（Huberman and Regev, 2001），因证券资产的名称或公司所在地的相似性、CEO校友关系、分析师共同提及等原因关联起来的股票的价格或收益率也会呈现出非理性联动现象（Boyer, 2011；Claessens and Yafeh, 2013；Greenwood, 2008；Kumar, et al., 2013；Pirinsky and Wang, 2006；Rashes, 2001）。Roll（1988）和West（1988）指出，私有信息、特质信息、其他偶发狂热因素或投资者恐慌心理都会导致股票价格呈现出与其基本面信息无关的非理性联动。
股票联动性研究对投资组合管理、风格投资和证券市场风险分析等具有重要意义。许多研究指出股价的同步性越高，市场崩溃的概率越大（Hutton, et al., 2009；Jin and Myers, 2006；Pedersen, 2009）。事实上，资本市场研究选取股价同步性作为衡量信息效率和市场危机的指标
（Hutton, et al., 2009；Jin and Myers, 2006；Morck, et al., 2000；Pedersen, 2009；West, 1988）。
根据现有的研究，可以将引起股票联动性的原因归为三个方面，即从基本面角度、投资者行为角度和信息扩散角度来阐释引起股票联动性的原因（Barberis, et al., 2005）。从基本面的角度来看，大多数投资者倾向于依据资产的基本面特征对资产进行归类，如小盘股（small-cap stocks）等，并按照资产的类别分配资金，从而引起同一类别资产收益率的联动现象，这样的投资者也被成为风格投资者。Barberis and Shleifer（2003）详细分析并指出风格投资者的一致需求和情绪是引起股票联动性的原因。Pindyck and Rotemberg（1993）发现，公司规模相同的股票之间存在联动现象。Dutt and Mihov（2013）指出拥有相似产业的国家的股市联动性较高。
投资者情绪和投资行为的有限理性会引起股票联动。Rashes（2001）指出，对于仅公司名称相似而没有其他共同之处的上市公司，其股票价格之间呈现出明显的正相关性。李子广等（2011）验证了中国证券市场中名称相似的股票收益率之间的非理性联动现象，并进一步指出投资者类型、投资者情绪变化及信息含量等因素是股票联动性的驱动因素。Pirinsky and Wang（2006）指出，总部位于同一地理区域的公司的股票收益表现出很强的联动性。一旦公司的总部发生变化，这个公司的股票收益会呈现出与新所在地相同的公司股票收益间的关联关系增加，而与旧的所在地相同的公司之间的关联关系减少的现象。Kumar and Lee（2006）发现投资者的心理活动和行为会引起股票收益率的联动效应，特别地，散户投资者和机构投资者的投资偏好差异会导致不同的收益率联动性。Anton and Polk（2014）指出，被相同的公募基金持有的股票收益之间会表现出明显的相关性，股票间这种基于所有权的关联关系会引起价格错位，造成股票价格过度联动和恐慌性传染。
信息扩散程度是引起股票联动性的另一因素。Vijh（1994）发现，S＆P 500指数标的股的收益率之间具有很强的联动效应。Barberis, et al．（2005）验证了Vijh（1994）的研究结论，发现当某只股票被选为S＆P 500指数标的股时，这只股票和其他S＆P 500指数标的股的收益联动性会增强，当这只股票被移出S＆P 500指数后，这只股票和其他S＆P 500指数标的股的收益联动性会减弱。并进一步指出这种股票收益率的联动性主要是由信息扩散不均衡引起的，由于投资者可以更容易获取与S＆P 500指数相关的信息，从而使得S＆P 500指数成分股表现出更强的联动性。许年行等（2011）指出，不同市场运行状态下信息的传递模式不同，从而会对股价同步性产生不同的影响作用。张兵等（2010）指出，在QDII实施之后，中美股市之间具有显著的联动效应。随着社会化媒体的兴起及其对证券市场波动的影响得以证实（Bollen, et al., 2011；Das and Chen, 2007；Li, et al., 2014a；Tetlock, 2007），少部分学者创新性地从社会化媒体的角度研究信息扩散对股票联动性的影响。作为较有代表性的研究之一，Liu, et al．（2015）根据推特账户的关注与被关注将上市公司关联起来，并指出推特账户相互关注的股票收益率之间具有明显的联动效应。
股票联动性研究聚焦于探究不同资产的价格或收益率在同一时期内同涨同跌的现象，并阐释引起这种联动效应的原因。股票联动性研究表明，企业之间的关联关系是引起资产价格或收益率在同一时期产生联动效应的重要因素。该研究成果为深入理解证券市场微观结构及其内在运行机理，有效分析和捕捉影响证券市场波动的本质因素提供了思路。