“八一三”抗战爆发后,杜月笙就看到这是一场旷日持久的战争,鹿死谁手,很难逆料。杜公馆几次秘密会议后,就决定了做两手准备的策略。首先是和戴笠合作,在上海郊县建立游击武装,必要时可作手下门徒的退路,以便日后东山再起。商量的结果,是在松江、青浦、太仓、昆山等六县,组织“抗日别动队”。除戴笠派人参加外,大部分是杜月笙控制的黄色邮务工会的骨干分子,如陆京士、水祥云、于松乔等,六个支队中有三个支队全是杜月笙的人马。后来,别动队改为“苏浙皖行动委员会”,杜月笙是三个常委之一。这支队伍,再后来就成了戴笠的臭名昭著的“忠义救国军”。
上海沦陷前三天,日本大特务土肥原贤二,曾化装到法租界华格臬路(今宁海路)杜公馆,秘密拜访杜月笙,满脸堆笑地说:“杜先生,上海不能没有你。我们打算成立‘上海市民协会’,请杜先生出来当会长。”杜月笙暗暗吃惊,但表面上只好答应考虑考虑。等土肥原走后,杜感到大祸临头,立即召开秘密高干会议。可惜杜的高级幕僚杨度死了;章士钊又不在,只能和他的“恒社”门客中的智囊人物陆京士、汪曼云、张克昌等商量。会上一致认为,杜月笙如马上下海当汉奸,不是明智的办法,故应离开上海,留一些人和日方保持关系。杜月笙当即决定去香港。据汪曼云对我说:“我就是留下和日伪周旋的一个,还有张克昌,这是杜月笙打的日本牌。所以,我很早就投向李士群,当了汉奸。”当时日本气势正盛,但杜万万不能贸然就当汉奸,要看它几年再说。所以,杜月笙去香港,除和重庆保持密切联系外,就是静观国内外局势的发展,进行政治投机,以定自己的进退。
于是,杜月笙避开日宪的监视,在1937年11月12日,上海沦陷半个月时,秘密乘法轮“阿拉米斯号”到香港去了。他只带了老婆姚玉兰和尚未正式成为小妾的名伶孟小冬。杜派浙江财阀的核心人物徐寄庼为高级代表在上海处理要务;一般在沪事务,统由心腹徐采丞、万墨林办理。
到了香港的杜月笙,立即和重庆戴笠联系。二人合作,用戴的飞机,大做黄金生意,赚来的钱就作为活动经费。当然,杜月笙的心事,戴笠是不知道的。
杜月笙在香港的日子并不好过,因为脱离了上海,他就成了一棵无根的树木了。杜在香港,每天必到“告罗士打”酒店会客,和各种人物见面,以观风向。杜政治投机的主要目的,仍在于保存上海黑社会基础的势力。