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作于宋神宗熙宁六年（1073）二月。苏轼年三十八，在杭州通判任。运司又差苏轼往润州，出秀州。二月，谓自新城放棹桐庐，过严陵濑作。
七里濑： 又名七里滩、七里泷、富春渚，在浙江省桐庐县严陵山西，水流湍急，夹于两山之间，全长七里，因此得名。濑，从沙石上流过的急水。
双桨鸿惊： 双桨划动如鸿雁惊飞。
影湛波平： 形容江面风平浪静。湛，清澈。
藻鉴： 形容水藻漂浮、水面平滑如镜的样子。
鹭点烟汀： 点，一触即离。烟汀，烟雾迷蒙的小洲。
“重重”二句：
形容七里濑一带优美的山势，山峰叠
，有如画屏。屏，指江水两岸的山。
虚老严陵：
指东汉隐士严光。《后汉书·逸民列传》：“严光，字子陵，一名遵，会稽余姚人也。少有高名，与光武同游学。及光武即位，光乃变名姓，隐身不见。帝思其贤，帝令以物色访之。后齐国上言：有一男子，披羊裘钓泽中。帝疑其光，乃备安车玄
（xūn），遣使聘之。三反而后至。……除为谏议大夫，不屈。乃耕于富春山。后人名其钓处为严陵濑焉。”
“君臣”二句： 意谓古往今来，不论是君臣间的故事，还是严光的高逸之名，都是过眼烟云，空留虚名与感慨。唐·韩偓《招隐》诗：“时人未会严陵志，不钓鲈鱼只钓名。”此句指刘秀称帝和严光垂钓，都不过是梦幻般的空名。
但： 只，只有。