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掌握了阅读CF报表的基础知识后，我们来看一看乐天株式会社的非金融业务CF报表。
图1-10上方为乐天株式会社2018年12月期CF报表的瀑布图，内容仅限非金融业务。从该图可以看出，经营CF为760亿日元，投资CF为-360亿日元，筹资CF为1670亿日元。FCF为400亿日元
，经营CF的绝对值超过了投资CF的绝对值，乐天株式会社此时的非金融业务表现出了稳定期企业的CF特点。
2020年12月期的CF报表则大不相同。如图1-10下方所示，经营CF为530亿日元，投资CF为-3280亿日元。这可以说是增长期企业的CF模式。为什么乐天株式会社的CF会从稳定期模式转变为增长期模式呢？
原因就是乐天株式会社最近进军的手机业务，即乐天移动。通过其子公司乐天移动，乐天株式会社正在对手机基站和网络设备进行重大设备投资，这反映在了CF报表中。
图1-10 2018年与2022年同期乐天株式会社（非金融业务）CF报表比较
从图1-10下方的瀑布图中可见，FCF因投资CF的负值金额增加而变为-2750亿日元，但因此就认为乐天株式会社的未来令人担忧还为时过早。企业的投资有“安全投资”和“不良投资”之分，有关该内容，我将在下一节中做出说明。