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根据企业的生命周期性，可以把企业成长过程划分为种子期（创业期）、发展期、扩张期、成熟期4个阶段，如图2-2所示。
图2-2 企业生命周期维度的企业成长过程
资料来源：赵梅阳《专家论坛》。
企业在成长过程的不同时期与资本融合的方式是不同的，其获利空间与风险承受也不相同。
企业在种子期（创业期），对大额资本的依赖度不算高，主要是发现市场、创意、产品设计思路、试验市场、人才储备、公司战略、尝试运行管理等，启动资金一般来自创业团队，或天使投资人、政府引导的创投基金等。由于处于种子期（创业期）的企业很少有抵押担保的价值资产，一般银行是不会对其放贷的。
种子期（创业期）的资本使用周期较长，收益率偏低，风险不确定，退出机制单一，如果没有良好的预期或硬核科技转化，对资本的吸引力不高，通过大浪淘沙、“挤出效应”后会留下部分精华，对于那些具有独特视角的专项基金或投资人来讲，正好是双向选择的投融资机会。
处于种子期（创业期）的企业，只要能保有生存的活力，引进孵化资本就具备了企业发展的关键性因素，资本可以迅速把企业创意变为现实成果，只要推向市场得以变现，就能实现商业价值，打造独特的商业模式，这是符合资本逻辑的。
企业进入发展期，更重要的是创新商业模式，形成市场壁垒，迅速获得市场主动权并提高占有率，建立持久的黏性客户关系。此时企业对资本的需求增大，也是VC、PE进入的相对低点期，银行也会适当参与。资本面临的是高收益、高风险的预期，以IPO为最佳退出机制。衡量投入与产出是资本的基本逻辑。
企业要进行改制增资扩股，引进战投进入高速扩张期，重点是突破行业“瓶颈”，抢夺行业头部企业地位抑或实现完全产业链，进入跨越式发展阶段，这对Pre-IPO极具吸引力，1～2年内以IPO上市变现为退出机制，实现超额价值回报，资本风险相对前期小，主要风险为IPO上市失败。
成熟期的企业追求的是规模化、行业标杆、品牌价值、财富效应、内部价值最大化、市值管理、股东价值再造，公司治理结构以ESG为中心，资本的拥有者具有控制权和剩余价值索取权，从而形成资本特权。
企业的生存法则可能是扩张、融资、再扩张、再融资，通过发新股、并购基金、债券发行、信托产品等手段聚集更多金融资产，不断扩张、渗透其他行业与领域，打造自己的产业与金融帝国，进入企业蜕变期。
成熟企业一般都是有序发展的，资本的价值回报与风险原则上都是可控的，一旦资本失控或无序扩张，产生的后果一定是严重的，或将破产重整或将衰落出局。