第一节
资本利润率

从本书截至2022年6月3日（以下统计时间口径相同）获得的2021年的年报披露情况来看，除安信信托、陕西国信、雪松国信、四川信托、新时代、新华信托、华信信托、国元信托、山东国信、吉林信托和民生信托以外，其余57家公司披露了资本利润率这一指标。

资本利润率的主要统计数据如表2-1所示。作为反映信托公司盈利能力的重要指标，全行业平均资本利润率由2020年的8.68％下降至2021年的7.56％，小幅下降1.12个百分点，平均资本利润率已经连续六年持续下滑。资本利润率的下降，主要是由于信托公司注册资本的增加，使得资本增长幅度远大于净利润增长幅度。从行业整体来看，在这57家公司中，共有20家的资本利润率在10％以上，占比35.09％。其中，资本利润率超过20％的信托公司有2家，占比3.51％。

从资本利润率排名来看，陆家嘴信托2021年资本利润率达到21.23％，较2020年的18.89％有较大幅度提升，成为2021年资本利润率最高的信托公司。2020年排名第2的万向信托在2021年资本利润率有小幅上升，以20.22％的资本利润率继续保持行业第2名。

综观信托行业整体情况，2021年各公司资本利润率标准差为6.83％，相比2020年各公司资本利润率离散程度有所上升，该指标近几年基本维持集中的态势，具体数据见表2-1。

2021年，资本利润率表现比较优异的前5名信托公司为：陆家嘴信托（21.23％）、万向信托（20.22％）、粤财信托（16.55％）、华能贵诚（15.52％）以及华融国信（15.21％）（见表2-2）。而2020年资本利润率表现比较优异的前5名信托公司为：光大兴陇（20.58％）、万向信托（19.44％）、陆家嘴信托（18.89％）、华能贵诚（17.57％）以及五矿信托（17.47％）。与2020年相比，前5名公司的组成有较大的变化。从行业整体来看，资本利润率水平也呈现一定的下滑趋势。与此同时，2013年资本利润率在15％～30％的公司为42家，2014年则为34家，2015年达到37家，2016年为28家，2017年为24家，2018年为11家，2019年为10家，2020年为6家，而2021年为5家。由此可见，自2016年起，在信托行业整体资本利润率不断下滑的同时，行业中的中坚阵营的企业数量也出现了持续下降。

从资本利润率增幅来看，2021年，资本利润率增幅排名前5的信托公司为长城新盛（4.75％）、中粮信托（3.61％）、粤财信托（3.40％）、国通信托（2.68％）和陆家嘴信托（2.34％）（见表2-3）。

信托公司资本利润率是净利润与平均资本的比率，因此公司净利润与注册资本规模的变化均会对资本利润率产生影响。信托公司通过增资或者股权资产出售等方式获取大规模资金后，通过有效的资产管理，可以使业绩得到大幅提升。