第一节
信托资产规模分析

一、信托资产规模的整体分析

2021年，信托行业平均信托资产规模为32569648万元，比2020年增长了797781万元，增长幅度为2.51％。2014—2017年，信托公司的信托资产规模连续三年实现增长，并且其增速也呈现递增趋势。但到了2018年，随着宏观经济增速放缓以及金融监管机制的不断完善，信托资产规模进入下行区间。2018—2020年，信托资产规模连续三年下降。其中，2018年信托资产规模均值为33414889万元，同比下降10.89％；2019年信托资产规模均值为32273384万元，同比下降3.42％；2020年信托资产规模均值为31771867万元，同比下降1.55％。2021年，信托资产规模行业均值实现止跌回升，但是多数公司的信托资产规模同比下降，这说明信托行业头部效应体现得更加明显。

通过分析61家公司信托资产规模数据，可以发现如下两个显著特征：第一，行业内信托资产规模分化现象较为明显。已披露年报的61家信托公司中，有22家公司信托资产规模同比增长，有39家公司信托资产规模同比下降。从均值与中位数的对比来看，2021年信托资产规模的均值为32569648万元，中位数为19575524万元，均值远远大于中位数。因此信托资产回升的基础并不牢固，部分公司在提升信托资产规模方面仍面临较大压力。第二，信托资产行业集中度有所提升。已披露年报的信托公司中有9家信托资产增幅超过20％，增幅最高的达到63.69％；有15家信托资产降幅超过20％，降幅最大的为46.46％。信托资产排名前10的公司的信托资产规模总额为979202543万元，占行业总额的49.29％。行业内信托资产规模增长排名前10的公司增长均值为15099062万元，但整个行业信托资产规模增长均值仅为429361万元，这表明信托公司之间的差距进一步加大。

2021年，在进行了相关信息披露的公司中，有39家公司缩减了信托资产规模。虽然与2017年仅有11家信托公司负向调整信托资产的数据相比仍然存在一定差距，但是相比于2020年减少了3家。从公司层面来看，外贸信托、华润信托、建信信托、五矿信托、中原信托的信托资产规模均实现了1000亿元以上的规模增长。其中，外贸信托的信托资产规模由2020年的67512869万元提升至2021年的110513846万元，增幅达到63.69％，在单个信托公司年度信托资产规模排名中位列第1。而中信信托2021年的信托资产规模为97877760万元，同比下降20.08％，其信托资产规模第1的位置被取代。从信托资产规模分布的平均程度来看，2021年信托资产规模分布的标准差（34382825万元）与2020年的标准差（30922826万元）相比有了较大程度的上升。与此同时，变异系数在经历了2015—2018年连续四年的持续下行之后，2019年出现拐点，增加至0.94，2020年上升至0.97，2021年进一步上升至1.06（见表3-1）。这表明经过2018年的不利行业环境后，不同信托公司的调整能力存在一定的差异，导致行业内的金字塔现象更为明显。