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罗杰斯 ：原本每天都在上涨的大盘股涨势开始萎靡。2021年，超成长股也从2020年的涨幅中回落。
所谓泡沫就是这个样子。首先是知名度高的股票价格不断上涨，当涨势减弱后，股市的参与者就会寻找下一个不太知名的、处于涨势中的股票，这是因为还不知名的股票价格相对较低。
20世纪60年代，只要在公司名称里加上“计算机”几个字，就可以让股价飙升。即使自身的业务与电子产品毫不相关，只要公司名字里有“计算机”，股价就会上涨。
类似的情况今天仍在发生，特斯拉就是一个典型的例子。只要哪家公司说自己的业务与电动汽车相关，股价就会飙升。我们知道，虽然特斯拉并未在电动汽车销售上盈利，但它的股价却在不断攀升，甚至出现了许多特斯拉狂热分子。这便是热门股的特征，这一现象经常出现在泡沫晚期。
最近，我常听到“虚拟货币”一词，这也是个热门话题。不少人把虚拟货币视为股票，但在我看来，它们并非股票。当牛市到来时，很多东西的价格都会上涨，不过，比特币的涨幅却匪夷所思
，这也是出现泡沫的一种征兆。
虚拟货币的持有者称比特币将是未来的货币。不过，需要提醒大家的是，早在泡沫经济时代，就十分流行“你无法理解未来会发生什么”这样的说法，现在也是这样。
20世纪80年代，那些热衷于日本股票的美国人把“日本人不一样，你无法理解”当作自己的口头禅。当时，日本的股价持续上涨，日本人在美国购买了包括洛克菲勒中心在内的大量不动产。
泡沫经济时代，我就听到过这样的说法：“这次不一样，你将无法理解。”但根据我的经验，虚拟货币也不会成为例外。在一个经济周期中，既有吹泡沫的牛市，也有挤泡沫的熊市，这种现象以前就有。
关于虚拟货币，我想时间会给出答案的。随着比特币价格的飙升，虽然有人从中赚得盆满钵满，但也有人从中亏得倾家荡产。只是我们不会关注那些投资失败者的存在而已。
那些已经购入或正在购入虚拟货币的人将其称为投资，但对我而言，虚拟货币只是一种不错的交易资产，根本不是真正的货币。至少去超市的时候，你还无法用虚拟货币买面包。其实，在泡沫经济时代，投资者就一直在寻找新的投资目标，从这一点看，虚拟货币也只不过为那些寻找新的可交易资产的人提供了一种可能而已。
——针对空前的IPO热潮，您认为未来的走向如何？
罗杰斯 ：那些不断聚敛财富的独角兽公司才真正象征着泡沫已经到来。按理说，投资者对不盈利的公司本不应该产生兴趣。可是，当泡沫产生以后，大家就会迷信“那是一家独一无二的公司”，开始争相投资。
像这样的公司其实并未创造出真正的价值，然而它们却像被施了魔法一般，不断地将资金聚敛起来，同时这些独角兽公司的市值也高得惊人。我认为噩梦才刚刚开始。
像现在这样，看上去十分吸引人的独角兽公司大量出现，说明市场正处于泡沫状态。5年前，“独角兽”这个词还很少听说，可是现在却可以看到各种各样的独角兽公司。这确实是一个脱离了现实的“梦幻般的世界”，但不要忘了，与总能以幸福的情节结尾的童话故事不同，在现实中等待我们的只有悲剧。
