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作者：@基星高照
时间：2022—08—24
近日参与了一场万家基金指数增强型基金经理乔亮的路演，该基金经理的超额收益非常优秀。
数据显示，截至6月27日，万家中证1000指数增强A在任职以来的超额收益为56.38%，近一年的超额收益为14.22%，近2年的超额收益是32%，超额收益是非常高的，在任职以来、近1年、近2年都是同类第一的。
针对乔亮有三个问题，与大家分享：
问题1：是如何做到如此优秀的超额收益呢？
问题2：未来每年超额收益目标是多少？
问题3：在管理的中证1000指增、沪深300指增、睿选指增里，乔亮更看好哪只？如何进行资产配置？
具体如下：（以下观点是个人理解后的，仅供参考）
问题1：是如何做到如此优秀的超额收益呢？
答： 作为指数增强型基金，更强调基金经理“增强的部分”，毕竟管理费要比普通指数基金要高，投入多就需要多些回报。具体到乔亮，他具有15年证券投资经验，美国斯坦福大学工商管理博士，统计学硕士。
除本身经历外，主要是他们公司有科学完善的投研框架带来持续稳定的超额收益，多因子选股模型，选股因子轮动模型，行业轮动模型，CTA投资策略，事件驱动/套利策略，短期Alpha策略，资产、组合优化和风险归因系统等等。
问题2：未来每年超额收益目标是多少？
答： 关于超额收益，乔亮表示：对超额收益倒没啥目标，这个东西很难定，Alpha是“但行好事，莫问前程”，我们只能努力地做，你会发现从长期角度来讲，比如按年和平均来讲它是不错的，但具体能做到多少，这个东西和市场本身的环境有很大关系，一句话回答，对Alpha我们很难有预期，但一个大的范围是有的，比如对于1000来讲，超额收益做到15—20的区间我觉得相对来说是可预期的。
回撤这块我们倒是有控制，我们的风险控制得比较紧，Alpha也还不错，所以理论上来讲，我们的回撤不应该很大，过去三年虽然风格变化很大，我们超额收益最多也就是-3.3%，可能大家没有概念，在所有可比的指数增强产品里不管是超额收益不如我们的，只比回撤的话，我们也是回撤最小的那一批。
问题3：在管理的中证1000指增、沪深300指增、睿选指增里，乔亮更看好哪只？如何进行资产配置？
答： 市场上从来没有最好的产品，只有最合适的产品，在您希望做的投资收益的情况下，最合适的是在于你能否拿得住，假如有人跟我说希望未来收益最高，买一笔钱放进去争取不看了，就看三到五年，希望在你所有管的产品里拿到最高收益的，这个我可能会推荐睿选，但这不代表任何时候阶段性都能跑赢，只是我们基于历史回测角度提的问题，有的客户说希望胜率更高，说白了就是跑赢市场，体验感更好，这种情况下，可以考虑沪深300+中证1000的组合。
需要明白的是，高风险高收益在任何时候都适用，睿选相对来说持股更集中，风险更大，但长期来讲它的收益肯定会更高，但这不代表你的持有体验感会好，总之，要基于自己的风险偏好、基于自己的预期寻找是最好的。