章节介绍

1．净值不断新高的医药主题基金经理万民远调研纪要

摘要：万民远的组合在行业上会顺应市场，但在个股选择上会对抗市场。好的β就是顺应市场，A股里面投资，基本上都是在好的β里面找东西，这就叫顺应市场。个股上对抗市场，是在个股上找跟别人不太一样的东西，有预期差的东西，或者有α的东西，这是在个股选择上对抗市场。另外在具体的行业和个股配置上，行业会相对分散，但是个股会比较集中。

2．如何在2022年的医药赛道实现正收益？

摘要：在万总的调研开始前，我仔细捋了下融通健康产业灵活配置混合的持仓情况，结果发现其持有的不少股票都具备一种特殊气质：个人股东及其一致行动人持股比例较大、股价长期横盘、长期成交量低迷、某个交易日开始突然暴力拉升。所以，在调研活动中我非常好奇地问了问万总是如何选出这些股票的。万总的回复非常简单：深入研究细分医药二级领域，寻找相关行业龙头，在无人问津时买入，在估值增速突破业绩成长速度时卖出。

3．姜诚：追求安全边际的坚定价值投资者

摘要：姜诚在调研里谈到，作为自下而上选企业的基金经理，他对宏观的中短期变化、对产业景气的中短期波动都不感兴趣，他对宏观、产业的关注仅是基于长期视角，落脚点也只在于对企业长期经营环境的影响，他在投资中追求的是“以尽可能低的价格买到尽可能好的企业”。

4．荣誉即重负——中泰资管姜诚调研分享

摘要：中泰星元灵活配置混合A（F006567）更多的是靠选股、仓位管理形式来实现超额回报，而不是用股债配比的方法，非股票仓位选择的是现金，和类现金的一年期政府债券。

5．【雪球基金调研团】分享：“惊艳”董辰

摘要：董辰说可以用一句话来概况他的投资框架：“基于公司质量、景气度和成长空间的性价比切换策略。这三个维度综合在一起对这家公司的性价比做出判断。根据性价比变化的调仓，最终目标是保持组合整体性价比维持在相对较高的位置。”对于当前的市场，董辰表示看好黄金和大宗商品市场，贵金属目前反映的预期还不是特别充分。从空间角度来看，对应目前的金价，黄金股的估值普遍在20倍左右，当前估值其实低于贵金属相关股票历史估值的中位数，对于黄金未来的涨价没有充分反映。所以他在基金组合中重仓配置了黄金股票。

6．黄金多头的“二元”投资方法论

摘要：华泰柏瑞的董辰总是一位非常“有话题性”的基金经理，其一是他一直偏爱黄金板块，虽然仓位权重也会根据市场情况进行调整，但从未清仓过；二是董辰总在做基金经理前是一名券商分析师，真正做到了“卖而优则买”（券商分析师转基金经理）。当然，董辰总最近被市场关注，更多是因为美联储加息政策进入了关键“摇摆期”，全球市场都开始加码黄金资产研究，而这又正好是董辰总的“拿手绝活”。

7．价值型基金经理田瑀的基金组合构建

摘要：在价值型选手中，田瑀担任基金经理时间较短，属于资历较浅、经验并不丰富的“次新基金经理”；但是听他介绍基金组合的投资策略和组合管理方法，却有“老将”的风范。尤其是其对基金组合构建的独到见解，让人印象颇深。

8．价值投资也可以很有“锐度”

摘要：人们印象中的价值风格基金总体是偏防守的，业绩上缺乏那么一点点“锐度”。但田瑀和他管理的中泰开阳价值优选混合有点不一样：价值风格，业绩同样富有弹性和“锐度”。中泰开阳今年以来、近3月、近6月、近一年、近两年、近三年和成立以来的回报全部超越了表征主动权益基金平均水平的偏股混合型基金指数。