先声蓄势

浮财易散，回归产品。

记者　韩璐　编辑　谭璐

江苏富豪任晋生，加码回购。

9月起，其执掌的先声药业，连续发布回购公告，总共达到10余份，累计回购金额，超过1亿港元。

任治下的先声药业，股价在不断走低，截至9月26日，市值仅为169亿港元，市盈率仅为5倍。

1—6月，其营收33.79亿元，净利高达22.75亿元，只是，市场丝毫不买账。

看似财源滚滚，只是源自其一笔投资，赚11.49亿元，和主业关系不大。

刻下，任晋生努力驱动产品迭代，撕掉过往热衷资本的标签。

投资浮盈

任晋生的投资收益，来自其入股的思路迪医药。

思路迪成立于2014年，是一家专注肿瘤治疗的生物医药公司，去年12月，以3D MEDICINES在港交所上市。

目前，其只有一款商业化产品恩沃利单抗注射液（商品名：恩维达），是全球首款可皮下注射的PD-L1抑制剂，适应证为既往接受过治疗的微卫星不稳定性高（MSI-H）/错配修复缺陷（dMMR）晚期实体瘤。

恩维达本由创新药企康宁杰瑞研发，其后思路迪引进，双方共同开发。

两家商业化能力均有限，就把在中国内地的商业化交托给任晋生，由先声药业负责，后者根据约定费率和采购额，每月收取服务费用。

2021年起，恩维达销售迅速起量。

从公开财务数据看，2021年至2022年，思路迪营收分别为6026万元、5.67亿元，一年增幅超过8倍，2020年时则为零收入。

今年1—6月，恩维达又大卖了3.5亿元。作为销售方，先声药业也赚到更多服务费用。

帮卖药的同时，任晋生很早就注意到思路迪，并真金白银投入，成为其股东，其一登陆资本市场，便表现惊人。

思路迪上市后，7个月时间内，从24.98港元的发行价，一路涨至最高131港元，市值超过300亿港元。

这轮“飙升”，任晋生获利颇丰，上半年多了约11.49亿元的税前收益净额。

不过，这笔盈利可能只是“纸面富贵”。

思路迪基本面，除了恩维达，其他在研产品基本以合作为主，过去三年，合计亏损超过30亿元。

7月中旬，思路迪发布配股公告，每股配售价108港元，融资约2.322亿港元，高位配股，股权又将解禁，开启狂跌。

截至9月26日，收盘价为19港元左右，较高点的累计跌幅约八成五。

记者查询同花顺数据，截至去年末，先声药业持有思路迪9.02%股权，浮盈有变数。

回归产品

对任晋生来说，他熟悉资本游戏。

早在2007年，先声药业登陆美股，成为中国首家在纽交所上市的生物和化学制药公司。

其后，不满疲弱的估值，他在美私有化退市，于2020年10月重新登陆港交所。

他也热心投资，收益颇丰，截至6月末，其公允价值计量的金融资产，高达33亿。

可是，投资终究不如产品来得稳当。比如，2022年，投资组合波动和减值影响，先声增收不增利。

任晋生本人，是医药科班出身，很清楚其产品刻下的挑战。

1962年出生的他，南京中医药大学毕业，早期为启东盖天力药厂的一名员工，33岁即创立先声药业，以仿制药成名。

其业务涉及三大领域——抗肿瘤、中枢神经系统和自身免疫，定位以高壁垒仿制药为主，拥有多款年销售额过亿的明星产品，如再林、安奇、英太青等。

如今，仿制药正直面集采压力。

去年的一次国家药品集采，先声药业一款首仿药——肝癌靶向药仑伐替尼，以3.2元的最低价中标，降价幅度达到97%。

“明星药品，身价已不如一支雪糕。”有媒体这样评价。

刻下，医疗行业的整顿，更会加速迭代。2022年，先声药业的销售及经销开支，高达24亿。

所幸，任晋生很早即规划“弃仿转创”之路，回归产品。

从2019年开始，他逐年加码研发投入，从7.16亿元，增至2022年的17.28亿元。

今年1—6月，研发投入约7.76亿元，占营收比例高达23%。

在上海、南京、北京和美国波士顿，任晋生均设有研发中心，研发人员约千人，其中博士约160人。

“持续的研发投入使得产品组合不断丰富，自研管线蓄势待发，并已初步建立起具有全球开发潜力的早期自研管线。”任晋生如是说。

截至6月底，先声药业的创新药研发管线超60项，涵盖单克隆抗体、双特异性抗体、多抗、融合蛋白、ADC及小分子药等。

加速转化

任晋生对创新药研发的投入，陆续有收获。

先声创新药的收入，1—6月达到24.13亿元，同比大涨约40%，其占比也逐年提升，2019年占比不过三成，现在占比超过七成。

目前，其已有6款创新药获批上市销售。

按板块来看，神经系统领域为任晋生贡献最多，收入为10.55亿元。

其中，“先必新”用于治疗急性缺血性脑卒中（AIS），是其在神经系统领域的核心产品，于2020年7月在中国获批上市，同年12月被纳入医保，已覆盖3440家医疗机构。

2015年以来，先必新也是全球唯一获批上市的卒中新药。

任晋生在肿瘤、自身免疫领域，布局也很深，上半年分别收入7.83亿元、6.59亿元，两者收入同比增长均超三成。

他还手握多个“独家”品种。

科赛拉是全球首个在化疗前给药，拥有全系骨髓保护作用的First-in-class（全球首创）创新药，2021年2月，获美国FDA批准上市，去年7月在中国获批附条件上市。

新旧动能转换的路上，任晋生还在加速。

去年9月，先声药业以4.92亿美元的总里程碑付款，将自主研发的IL-2突变融合蛋白SIM0278的海外权益，出售给美国生物企业Almirall。

今年4月，他开始力推肿瘤相关业务，向外披露关键棋子“先声再明”的规划。

天眼查显示，先声再明成立于2020年，注册资本为3个亿，聚焦肿瘤领域的早期研发、临床开发、制药等。

从仿制药时代走来，任晋生拥有丰厚的利润垫，创新药已产生造血能力，自身财富值也水涨船高。

今年3月，胡润研究院发布的《2023胡润全球富豪榜》上，任晋生家族以170亿元人民币，位列第1346位。

要使百亿级财富增值，任晋生最稳妥的方式，是拿出过硬的产品。 gj37VV7ZOCLePqkpQcaYuKi6D7uGo95xSaKbaVL7TOV15Y4iTBRZaPshwn4y8L4l