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整全投资是一种成己达人、财道辅义的投资范式，它不仅重视投资的财务绩效，而且更重视投资者和被投资者的人格完善、心灵自由和社会进步。与人的发展类似，一门具体学科的发展通常都要经历四个基本阶段：模糊整体、感性局部、理智局部、理性综合。纵观全球投资实践和投资思想的发展历史，迄今投资学已经历了前三个阶段，正在向理性综合阶段演进。
第一阶段（模糊整体阶段）对应于 1933 年之前，资本市场如赌场，投资者凭借赌徒般的狡诈和雄厚的资金实力，操纵价格，牟取暴利。在此阶段，投资者参与市场所需的技巧最好是靠观察和亲身体验获得，读书并非有效的办法。针对此阶段的乱象，小弗雷德·施韦德（Fred Schwed， Jr，1940）写道：“俗语道：华尔街，一头是摇篮，另一头是坟墓。这句话很精辟，但并不完整。它忽略了中间的幼儿园。”
第二阶段（感性局部阶段）以 1933 年美国颁布《证券法》和 1934 年颁布《证券交易法》为标志，投资者的主要精力用于研究合同条文、进行财务分析计算和调查对方资信，投资市场变得较为安全，投资活动逐渐大众化，投资学教科书作为普及性工具开始出现。格雷厄姆 1934 年出版的《证券分析》和 1949 年出版的《聪明的投资者》，成为价值投资的经典力作，格雷厄姆也因此被誉为华尔街教父和投资领域的达尔文。
第三个阶段（理智局部阶段）自 1950 年代至今，标志事件是经典投资理论的产生并在全球范围内普及。经典投资理论以资本资产定价模型（CAPM）、套利定价模型（APT）、有效市场假说（EMH）为代表。从整全投资的视角看，经典投资理论存在的主要问题是遗漏了投资主体（及主体的完善）和非金融投资领域（人力资本投资和ESG投资）。
目前，投资理论和实践有必要发展到第四阶段（理性综合阶段）。张磊（2020）认为：“进入 21 世纪，越来越多的人开始反思资本的属性，在人、社会、自然和资本之间，应该做出怎样的平衡？如果通过投资实现的资本配置不能促进人、社会和自然的和谐发展，而是将社会推入一种荒蛮、冷漠、充满浪费的漩涡，人们无法获得伴随经济发展而应得的权利，企业失去了赖以生存的社会环境，那这样的资本有何意义呢？真正的良善资本，应当考虑短期和长期、局部和整体、个别和一般、随机和规律的关系，用更加理性的视角思考整体价值，专注于普惠意义的创新。在所有的价值维度中，不仅仅存在金融资本（股东利益），还存在人力资本（劳动者利益）、社会资本（社会公众利益）和自然资本（自然生态资源）等多种角度的考量。一条可行的新法则，应该致力于整体的繁荣发展，不应该以牺牲一些人而有利于他人作为结果，不能是零和游戏。最好的资本配置，应该是坚持长期主义，为有利于社会普遍利益的创新承担风险，以实现社会福祉的整体进步。回归人文关怀，是我们在价值投资实践中所必须遵循的最高准则。”
经典投资理论遗漏了投资主体，忽略了投资者的行为和意义，仅研究投资客体，聚焦于对金融工具和金融市场的客观分析，目前面临着AI投资方法的严峻挑战。以金融市场为中心的经典投资理论也遗漏了人力资本投资和环境、社会和治理（ESG）投资，很难为日益严峻的全球问题提供综合深刻的解决方案。
1.被遗漏的主体
经典投资理论发端于马科维茨（Harry Markowitz）在 1952 年发表的《资产组合选择》一文，马科维茨提出寻找有效资产组合边界的思想和方法。在此基础上，1963 年马科维茨的学生夏普（William Sharp）提出单一指数模型，打开当代投资理论应用于实践的大门。由于在金融经济学理论上的先驱性工作，马科维茨和夏普同时荣获 1990 年诺贝尔经济学奖。遗憾的是，他们在把数理方法引入投资理论的同时，也开创了经典投资理论见物不见人的标准范式。随后，不管是罗斯（Stephen Ross）的套利定价理论（APT），还是法马（Eugene Fama）的有效市场理论，都沿袭了只注重对金融工具和金融市场的分析而忽略投资主体的传统。目前，在全球商学院流行的由博迪（Zvi Bodie）等人主编的《投资学》，虽然已更新至第 12 版，但是仍沿袭着此传统。本质上，这种见物不见人的传统与经典投资理论对投资主体的理性人假设直接有关。经典投资理论把人看作是理性人，即：人们在从事经济活动时总是理性的，追求收益最大化和成本最小化；人们的估计是无偏的，满足贝叶斯过程。
2.明显的行为偏差
自 1980 年代以来，随着金融市场的发展和研究的深入，人们发现金融市场中存在很多不能被经典投资理论所解释的异象，比如：股权溢价之谜、波动率之谜、封闭式基金之谜、股利之谜、小公司现象、一月份效应、价格反转、反应过度和羊群行为，等等。人们开始关注人类行为及心理在决策中的作用，运用心理学的研究方法来研究金融问题，行为金融学应运而生。金融学的研究焦点开始从“市场”研究转向“人类行为”研究。伯勒尔（Burrel 1951）认为，对投资者的决策研究仅依赖于量化模型是不够的，还应该考虑投资者的某些相对固定的行为模式对决策的影响。斯洛维奇（Paul Slovic，1972）从行为学角度研究了投资者的投资决策过程。Tversky和Kahneman在1974 年和 1979 年分别对投资者的决策行为进行了研究，分别讨论了直觉驱动偏差和框架依赖的问题。卡尼曼（Kahneman）把心理学研究的成果与经济学融合到了一起，特别是在有关不确定状态下，在人们如何作出判断和决策方面成果显著，因此荣获 2002 年诺贝尔经济学奖。行为金融学家席勒（Robert J.Shiller）获得 2013 年诺贝尔经济学奖。塞勒（Richard Thaler）也因在行为经济学方面的贡献获得 2017 年诺贝尔经济学奖。
3.人生意义的寻求
经典投资理论假设投资者是理性人，投资的目标是在平衡收益与风险的前提下实现投资者的财富最大化，遗漏了对生命意义的探讨。实际上，投资者首先是寿命受限的自然人，死亡限定了每个人的生命长度，这种限定使得时间比金钱更宝贵。以生命时间的稀缺性来迎接世界万物的无限性，用有限的生命探索无限的可能，这本身就是很有意义的事情，也是很值得系统探讨的主题。李开复（2018）在人工智能（AI）领域耕耘 35 年之后，得出一个不寻常的结论：“我不应该试图超越人脑，而应该试图理解人类的内心。” [1]
王利杰（2017）认为：“人的一生只是一场电化学反应的体验合集。那些体验本身被分为被动式体验和主动式体验。一切能用金钱买来的都是被动式体验；一切必须刻意练习、不断进阶、不断提高的体验就是主动式体验。被动式体验的愉悦感衰减非常快，哪怕是买了私人飞机，兴奋感也会很快衰减到正常值；主动式体验的愉悦感却可以无止境地提升。主动式体验还有个巨大的优势，就是可以受益终身。这是任何被动式体验都无法比拟的。我们要把有限的生命放在主动式体验上，那才是对每个个体最有意义的事。时间是每个人唯一稀缺的资产，要学会关注重要的问题。对得起自己生命的人，才对得起社会、对得起国家、对得起人类。”
张磊（2020）说：“选择投资方式就是选择自己的生活方式，出发点是你自己的内心，选择的是能够让你有幸福感的东西。”
经典投资理论仅把金融资本和产业资本作为研究对象，遗漏了人力资本、社会资本、环境资本等领域。
1.人力资本
人力资本投资对宏观人力资源的开发和微观家庭成员人力资本积累等均具有重要意义。由于人力资本的重要性，它一直被经济学家所重视。魁奈（Francois Quesnay）认为：“人是构成国家强大的根本因素……人本身就是其个人财富的第一创造因素。”
亚当·斯密认为，人通过学习所获得的知识和经验是一种具有生产性的资本。马歇尔认为，“知识是我们最有力的生产力，是形成资本的主要因素”
。博格（Harold Boag，1916）在比较人力资本的各种估值方法之后，建议用收益法对人力资本估值
[2]
。民瑟尔（Jacob Mincer，1958）建立了个人收入分配与所受培训量间关系的数学模型
[3]
。
舒尔茨（Theodore W.Schultz ，1971）认为：“人力资源的质量改进是经济增长之谜的重要根源。为此，有必要从人力资源质量改进的角度去探讨这一问题，建立一套将人包括在内的投资理论。”
丹尼森（Edward F.Denison，1968）研究发现：每一人工小时产出的增加中有超过 29%的部分源于教育的提高。
[4]
阿罗（Kenneth J.Arrow ，1962）指出干中学对经济社会知识水平和人力资本积累的重要性，并试图将其连同技术进步一起内生化来解释经济增长的动力。
[5]
宇泽弘文（Hirofumi Uzawa，1965）通过假定一个生产人力资本的教育部门将技术进步内生化，促进了内生增长理论的发展
[6]
。人力资本投资理论是当下最为重要的经济学理论之一，它使得长期困扰增长理论的“增长之谜”得以破解，使得人们对增长过程和机制有了全新的认识。张磊认（2020）为：“教育和人才，可能是最长远的投资主题，永远不需要退出。当教育驱动人才和社会蓬勃发展、不断创造价值的时候，在更宏大的格局观里，投资人能够发现更多有意义的事情，这也是最大化创造价值的超长期主义。”
然而，经典投资理论始终没有明确地把人力资本投资纳入自己的研究范围，这的确令人遗憾。
2.ESG投资
ESG投资是一种考量环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）因素并长期产生有竞争力的财务回报和积极社会效应的投资行为。随着全球经济的快速发展，企业追求利润最大化而降低社会利益的行为日趋明显，各国政府和社会组织纷纷呼吁企业需加强社会责任感，主动兼顾民众利益、社区维护、绿色环保等，从而为社会可持续发展提供良好的市场环境。2015 年，为推动全球可持续发展，联合国可持续峰会提出在 2030年之前实现 17 项可持续发展目标（Sustainable Development Goals，简称SDGs），呼吁国际社会致力于消除贫穷，结束饥饿，实现普及保健和教育，解决不平等、环境恶化和全球变暖等问题。与传统投资只关注财务绩效不同，ESG投资强调企业追求经济效益、社会效益和环境效益的平衡，与国际社会提出的可持续发展概念的初衷保持一致。
隐含在ESG投资背后的逻辑是要把生态环境、社会连接和公司治理视为资本。从逻辑上分析，地球上的初始资本只有自然与人类，即世界上的本源资本只有自然资本与人力资本。自然资本通过其自然要素的有机组合来再生价值，人力资本通过其智能与劳动组合来创造价值、进一步实现自然资本的价值增值。威廉·配第在《赋税论》中提出“土地是财富之母，劳动则是财富之父和能动因素”的著名论断
。但是，长期以来人们忽视了环境资本的本性，使其在国民经济统计和投资收益统计中处于缺失状态。从经济学的角度看，这也不难理解，因为：任何生产要素，只有当其日益稀缺时，它给人类所带来的效用才会日益增加，才会在生产和生活中对人的行为和意志产生有效约束。二战后，随着全球经济社会发展，生态环境问题日益严峻。1972 年，罗马俱乐部里程碑式报告《增长的极限》出版，对人类思考和实施可持续发展产生深远影响。1974 年，《环境经济与管理杂志》创刊，它致力于刊登有关经济系统与环境和自然资源系统之间关系的理论和实证论文，标志着学术界把环境正式纳入研究范围。
马克思指出，“人的本质是一切社会关系的总和”。人们正常的生产和生活离不开社会连接，好的社会连接有利于生产效率和生活福利的提升，因此社会连接具有资本属性。社会资本自 20 世纪 70 年代被提出以来，受到学术界的广泛关注。迄今，虽然学者们对社会资本的内涵尚未达成共识，但是总体上可以划分为网络观、资源观和能力观三种。网络观把社会资本看作一种体制化的网络， 认为主体在网络中的位置决定了他们拥有的信息和资源；资源观把社会资本定义为嵌入社会网络中的资源， 主体可以在行动中获取和调配这些资源；能力观认为社会资本是主体与社会之间的联系以及通过这种联系获取资源的能力。在信息过载和竞争激烈的数字化时代，社会资本的重要性日益凸显。
公司治理是一个非常重要的现实课题。公司治理关涉到各方权利和责任的分配和制衡。根据 2004 年经济合作与发展组织 （OECD）发布的《公司治理准则》，公司治理涉及公司管理层、董事会、股东和其他利益相关者之间的关系。长期以来，公司治理理论可以划分为股东至上主义和利益相关者主义两大学派。第一个学派以股东为中心，将股东价值最大化作为公司运营的主要目的。它推进了极简主义的分析方法，并将公司定义为各参与方之间正式和非正式的契约联结。第二个学派对公司作为一个社会机构有着复杂的看法，认为公司的目的不仅是为了股东的利益，也是为了其他利益相关者的利益。利益相关者主义批评股东至上主义，认为它导致管理层在决策时倾向于把当前的股票价值作为公司绩效的唯一标准，短期股价压力可能会导致投资决策扭曲，最终损害创新和能力建设。利益相关者主义有其自身的局限性，例如，不清楚如何在不同利益相关者的冲突要求之间做出裁决，不确定应考虑众多利益相关者中的哪一个利益。
日益严重的全球问题启示我们，必须在投资领域寻找天地人整全合一的解决方案，而传统投资学把关注点仅放在金融投资的财务回报，其狭隘性不言而喻。目前的ESG投资倡议，本质上就是引导投资者如何在投资中做到义利兼顾。
2015 年联合国全体会员国一致通过可持续发展目标（SDGs），呼吁全世界共同采取行动，消除贫困、保护地球、改善所有人的生活和未来。作为对SDGs的积极反应，投资界特别是创业投资领域，开始把SDGs作为投资导向，设法将可持续发展目标融入自己的投资框架之内，于是在投资领域兴起了影响力投资、社会责任投资、ESG投资等新范式。在总结这些实践经验的基础上，投资理论开始出现整全投资的新范式。
在中国，2012 年党的十八大报告提出“五位一体”总体布局，即全面推进经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明建设，实现以人为本、全面协调可持续的科学发展。2022 年党的二十大报告提出中国式现代化，强调中国式现代化的五个基本特征，即：人口规模巨大、全体人民共同富裕、物质文明和精神文明相协调、人与自然和谐共生、走和平发展道路。本质上，中国投资必须围绕“五位一体”总布局和中国式现代化进行布局，客观上需要整全投资的新范式。
博泽桑（Mariana Bozesan，2020）通过总结自己近 30 年的私募股权（PE）投资经验，提出整全投资的范式，出版《整全投资：从盈利到繁荣》一书，作为献给世界艺术与科学学院、罗马俱乐部的报告。 [7] 她认为，财务回报必须与对现实的社会、环境、文化和行为方面的深刻影响以及可持续的人类发展和进化密不可分。整全投资的核心是一个强大的三百六十度的降风险工具——Theta模型，该模型将财务标准与环境、社会和治理标准以及行为、文化甚至个人评估指标相结合。博泽桑认为，通过对团队进行全面的尽职调查，可以解决 80%以上的风险。她使用威尔伯（Ken Wilber）的整全理论（Integral Theory）界定了整全投资的 21 项原则，以及关于如何通过企业早期阶段投资和创业在 2050 年之前实现联合国可持续发展目标。
1.理论基础：威尔伯的整全理论
根据威尔伯的整全理论，现实的所有主要组成部分可以浓缩为五个简单元素：象限、级别、领域、状态和类型。象限是以实践主体（个人）为原点，根据内部-外部、单数-复数划分的四个象限，分别代表：自我意识和主观体验（讲究诚实）、大脑/生物体和客观行为（讲究真实）、文化/世界观和主观际（讲究公正）、社会制度及环境和客观际（讲究功能适应）。每一个象限都受到进化发展的影响。在《万物简史》中，威尔伯认为，意识的进化有一个方向，沿着不同的路线发展，通常会朝着“更大的深度和更小的跨度”演化，发生在“嵌套的球体中，每个更高的层次都超越并包括其前身”。博泽桑认为，威尔伯的AQAL（All Quadrants All Lines，全象限全领域）特别适合作为构建整全投资的基础，因为它是大量可用意识模型的储备库，不仅可以帮助投资者引导自己的个人发展、为更美好的世界作出贡献，还可以引导投资者为商业建设和投资活动建立更完整的降风险模型。威尔伯在《整全投资：从盈利到繁荣》的序言中评价道：“玛丽安娜做得很好，几乎囊括了整体元理论的一切元素，并非常直接地展示了她们如何为高影响力、高回报、自我实现、社会责任、可持续投资的模型增添了宝贵的东西。”
2.整全投资的 21 条原则
这些原则分别是：具有大规模变革的目标；有转型方案；使变革可行；遵循投资策略；拥有投资理念；拥有已被验证的投资框架；高效沟通理想；明智地降低风险；投资科学验证技术的发展；现在就大胆行动；永不屈服；在有疑问的地方提供确定性；认识到资本在变革中的关键作用；投资于人，而非投资于想法；构建整体可持续的组织；以长期投资为荣；你只能实现你衡量的目标；你不能不投资；权利带来责任；通过投资实现自我；永远谦逊
。
3.Theta模型：降风险的工具
Theta模型是一个尽职调查、降风险的过程，它将整全投资的工具和方法应用于降风险投资，目的是从一开始就建立整全可持续的公司。Theta模型包括五个尽职调查步骤，分别是：财务和法律尽职调查；环境、社会和治理评估；创业者个人评估；团队评估；差距分析和报告。它将财务和法律尽职调查指标与环境、社会和治理以及联合国可持续发展目标标准以及文化、行为和意识测量相结合。Theta模型旨在为全体利益相关者带来卓越的金融市场回报和优质影响力回报。
4.六要素格言：6Ps
6Ps是指实现人类（People）、地球（Planet）、利润（Profit）、激情（Passion）和目标（Purpose）的平衡（Parity）。平衡（Parity）是指同等程度地关注人类、地球、利润、激情和目标，其中任何一个不优于其他另外一个。人类包括联合国负责任投资原则（PRI）定义的社会和治理标准，并增加了文化、幸福和更高意识方面；它包括行为和社会态度等外部因素，以及情感、价值观、需求和其他意识方面的内部维度。地球指的是联合国PRI定义的环境标准，并增加了整体生态的各个方面。利润解决了严格的财务计量问题，以确保财务和经济的可持续性。激情确保在投资过程中考虑到参与主体的个人和集体内部因素。目标指指数型增长、指数型技术、气候变化和地缘政治挑战背景下的投资。
王福利（Foley Wong）经过 5 年的酝酿和思考，于 2016 年出版《整全投资：用头脑、内心、身体和灵魂进行影响力投资》一书 [8] 。此前，她在金融、投资银行和创业投资领域积累有二十多年的经验，并于 2014 年创立了Pique创业基金，直接把她自己的投资理念付诸创业实践。她关于整全投资的想法和方法，萌生于她深入地思考“影响力投资”中的“影响力”到底是什么。由于对自己最初的想法因缺乏衔接和连贯而深感沮丧，于是她就开始了辛苦探索，结果发现：整全投资是一个用于做出照顾村落的投资决策框架。照顾村落是一种思考和生存方式，它确保自己、家人、邻居、社区、地球和后代能够获得生存、繁荣和幸福所需的基本资源。整全投资可以作为投资决策基础，投资者在此基础上更容易作出有利于为全人类创造一个更美好的世界和未来的决定。整全投资提供一种富有洞察力的方法和实践，用于作出既能获得财务回报又能与价值观相匹配的投资决策。
王福利把整全投资总结为七个部分。（1）满足需要的基本资源。基本资源是我们为了生存、繁荣和幸福而必须找到、获取、处理和合成的东西。基本资源分为六类，分别是：维持生计、表达、连接、管理变化、决策、交换手段。用一个基本资源框架来思考有助于投资者专注于那些旨在为受益人提供基本资源的企业，以及确定从获得基本资源中受益的人或社区。（2）投资的原因。人们投资的原因有 11 个，分别是：地位、权力、领导力、联系、安全、未来消费、过时准备、创新、遗产、决策和交流。（3）影响力的内涵。照顾村落是一个影响力概念，它传达了确保我们自己、我们的家人、邻居、社区、地球和子孙后代获得生存、繁荣和幸福所需的基本资源的理念。（4）价值观的一致性。确定投资者自己的价值观以及创业企业或投资机会的价值观，并在选择时考虑这些价值观的一致性。（5）将分析、情感、身体和直觉融入决策。（6）采用正确的心智模式。富足、好奇心、关系、交流、未来潜力和资源等心智模式都有助于投资者作出关于投资和未来成果的决策。（7）应用整全投资工具包。整全投资工具包是传统分析工具、创业评估工具以及影响力识别和评估工具的组合。
张磊（2020）认为：“在瞬息万变的金融市场，投资的本质是投资于变化和投资于人，因此投资的关键过程是在一个变化的生态体系中，寻找适应环境的超级商业物种。我们推崇伟大格局观者，就是因为他们往往能洞察趋势、深谙本质、拥抱变化、富有同理心，这些将是价值创造的最重要来源。想干大事、具有伟大格局观的创业者、企业家是最佳合作伙伴，格局观就是我们与企业的接头暗号。拥有伟大格局观的创业者最难得的特质就是愿意拥抱变化、推动变化、享受变化，愿意打破既有的理所当然的规则去思考新的角度。我发现他们身上有一些被公众多次提起又常常忽略的共同特质：他们拥有比大多数人更加强大和自信的内心世界，志存高远；他们能够大幅度提高资源的产出，创造新的产品和服务，开拓新市场和新顾客群，视变化为常态；他们希望在改变自我的同时，改变世界。”
张磊的投资方法是：“我要找的是具有伟大格局观的坚定实践者。”谈到高瓴的研究框架体系时，张磊说：“要说我们很独特的地方，还是建立了一个自己的分析框架，这个分析框架最早叫作人与生意，我们想投资好人、好生意；后来进化到人、生意和环境，我们会将人与生意放到环境中去考量；最后我们的分析框架又拓展为人、生意、环境和组织，我们会进一步思考它是什么样的组织。我们的分析框架在逐渐地演变。”他认为：“所谓长期结构性价值投资，是相对于周期性思维和机会主义而言的，核心是反套利、反投机、反零和游戏、反博弈思维。对服务实体经济来说，价值投资发挥作用的关键就是，在敏锐洞察技术和产业变革趋势的基础上，找到企业转型升级的可行路径，通过整合资源借助资本、人才、技术赋能，帮助企业形成可持续、难模仿的动态护城河，完成企业核心生产、管理和供应链系统的优化迭代。”可见，在投资领域深耕越久，就越会发现被经典投资学遗漏掉的投资主体、价值观、思维范式、ESG系统及变化等要素在投资实践中的至关重要性。
纵观中华数千年历史，先贤们提出许多深刻的投资理财思想。《易·系辞下》云：“理财正辞，禁民为非曰义。”意思是说，治理财物要名正言顺，禁止民众为非作歹，这是理财的正道。《泰·象辞》曰：“天地交，泰。后以财成天地之道，辅相天地之宜，以左右民。”意思是说：天地相互交合，象征着通泰；君主观此卦象，创造财富成就天地之道，辅佐万物兴旺生长之宜，以富民安国。注意，在先秦时期，“宜”与“义”“义”与“正”互训。“义”，原意为“宜”，就是把事情做得恰当，引申为应行之事。“义者正也”，表示“义”具有“正其不正以归于正”的“规范”的含义。通常，“道”与“义”互为表里，合称为“道义”。从《泰》卦的象辞可以提炼出“财道辅义”作为整全投资的终极目的。
《中庸》云：“诚者非自成己而已也，所以成物也。成己，仁也；成物，知也。性之德也，合外内之道也，故时措之宜也。”意思是说：真诚，并不只是成全自己就结束了，还要成全万物；成全自己是仁义，成全万物是智慧；这是发自本性的德行，是结合了内外的道，因此在任何时候实行都是适宜的。《论语·雍也》云：“夫仁者，己欲立而立人，己欲达而达人。”意思是说，仁德，就是自己想要立身也要使他人立身，自己想要通达也要使他人通达。后人根据两个文献的逻辑关系，概括出“成己达人”一词。在整全投资背景下，可以用“成己达人”来概括投资者与被投资者之间的现实关系。
《易·系辞上》云：“自天佑之，吉无不利。”孔子解释说：“佑者，助也。天之所助者，顺也；人之所助者，信也。履信思乎顺，又以尚贤也。是以‘自天佑之，吉无不利’也。”这里揭示的道理，就是中国文化强调的“天助之人必先自助，人助之人必先自强”。根据中华优秀传统文化的上述启示，本书把整全投资界定为“成己达人、财道辅义”的投资范式。
迄今，可以把投资范式分为三类：传统投资、影响力投资和整全投资。传统投资的目的只是为了盈利，衡量标准是盈利能力。影响力投资的目的是盈利并产生积极的社会和环境影响，衡量指标是盈利能力和满足ESG标准的能力。整全投资的目的是盈利，产生积极的社会和环境影响，并支持现实的积极文化和行为以及人类发展和进化。整全投资的衡量标准包括盈利能力、满足ESG标准的能力，以及团队文化，包括团队成员的伦理、道德和个人价值观。这里的“团队”是指全部利益相关者，即投资者、被投资者、供应商、客户和其他贡献者。
目前，有一个广泛共识是，以营利为导向的活动会损害社会和整个生态系统。影响力投资支持对社会和环境产生积极影响的企业。整全投资更进一步，在评估投资标的时应充分考虑相关人员的伦理、道德和个人价值观。
[1] Lee， Kai-Fu.AI Superpowers: China， Silicon Valley and the New World Order .Houghton Mifflin Harcourt， 2018， p.154.
[2] Boag， Henry.Human Capital and the Cost of the War[J]. Journal of the Royal Statistical Society ，Vol.79， No.1， 1916， pp.7—17.
[3] Mincer， Jacob.Investment in Human Capital and Personal Income Distribution[J]. Journal of Political Economy ， Vol.66， No.4， 1958， pp.281—302.
[4] Denison， Edward F.The Contribution of Education to the Quality of Labor: Comment[J]. American Economic Review ， Vol.59， No.5， 1969， pp.935—943.
[5] Arrow， Kenneth J.The Economic Implications of Learning by Doing[J]. Review of Economic Studies ， Vol.29， No.3， 1962， pp.155—173.
[6] Uzawa， Hirofumi.Optimum Technical Change in an Aggregative Model of Economic Growth. International Economic Review ， Vol.6， No.1， 1965， pp.18—31.
[7] Bozesan， Mariana. Integral Investing: From Profit to Prosperity .Springer， 2020.
[8] Foley-Wong， Bonnie. Integrated Investing: Impact Investing with Head， Heart， Body and Soul. Bevel Press， 2016.