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2021—2022年，A股市场发生大调整，大盘指数从3700点调整至2800点附近，跌幅达到25%。覆巢之下安有完卵，泡沫破裂，个股纷纷下跌，下跌幅度超过50%的个股比比皆是。
涨久必跌，跌久必涨。
涨跌本是市场的正常行为和规律所在，但出乎很多投资者意料的是，在这次下跌中机构抱团重仓的“价值投资个股”也大幅度下跌，使得众多以价值投资为目的的资金纷纷被套。
这些机构抱团的白马股的中期上涨趋势被破坏，短期内进入熊市。此类个股的走势至少在很长一段时间将会延续调整的状态。对于一般投资者而言，在没有相关投资研究信息支撑的条件下，等感知到个股基本面业绩变化的时候，股价已经出现了巨大的调整，决策为时已晚。那么，该如何避开这种价值投资中的“黑天鹅”呢？
以恒瑞医药的走势复盘为例，其股价从97.23元跌到27元的过程中，有出逃的机会吗？答案是肯定的。图1-1中A处即是一个出逃的机会。如果在A处没有成功出逃，那么B处也是一个出逃的机会。但关键的问题是，如果投资者在A处的平台买入，那么当股价到B处时就已经跌去30%，此时想退出来就没那么容易了。
一切要回到介入时机，很多投资者是在半路买入或者追高买入的，介入成本相对比较高，市场稍有波动，股价就会跌到介入成本以下。这种情况下，相应操作的选择余地就很小了，而介入成本太高的主要原因是交易的时候缺少对安全边际的把握。那么，何谓投资安全边际？它到底与哪些因素有关？下面将重点分析个股安全边际与交易的关系问题。
图1-1 恒瑞医药中线调整走势
由图1-1可知，恒瑞医药股价从最高的97.23元调整到27元，股价跌去70%，在75元、80元抄底买入被套的资金不计其数，其中当然也包括不少机构投资者。类似的股票还有长春高新、凯莱英、金域医学等，其中长春高新股价从最高的521.40元跌到130.86元。
图1-2 2015—2022年云南白药的震荡走势
2015—2022年云南白药的走势偶尔有周线波动，但其价格基本上处于50～100元（见图1-2）。以一般的技术或者价值投资的理念去交易，赚钱效应并不明显，所以需要转换这种股票交易思路。