第九章
投资业绩

我的目标是在较长的时期内（而不是每年）跑赢市场4%～5%。我认为这是一个真正合理的目标。如果我能做到，我会很高兴。我认为这也算是我给了股东一个不错的交代。

——彼得·林奇

在管理富达麦哲伦共同基金的13年中，林奇实现了令人难以企及的超高回报率，他让基金的资产从2 200万美元增长至130多亿美元，年平均收益率高达29.2%，而同期标普500指数的年平均收益率仅为15.4%。在林奇管理麦哲伦基金期间，如果一开始向麦哲伦基金投入10000美元，这笔钱将变成280000美元（如图9-1所示），而如果把同一笔资金投入标普500指数，仅能收获64000美元。麦哲伦基金13年的总回报率高达2 780%，是标普500指数的4倍多（如图9-2所示）。在这13年间，麦哲伦基金每年都取得了正回报，而其中有11年林奇的业绩都超过了标普500指数。该基金连续13年跑赢共同基金的平均收益水平，到1990年，它已成为过去10年中所有共同基金中最好的一只。在这13年的最后5年里，虽然麦哲伦基金已成为美国规模最大的基金，但还是击败了99.5%的基金，创下了154.4%的回报率，而标普500指数的同期回报率为118%。在这13年中的大多数年份里，每100个美国人中就有1个投资过富达麦哲伦基金。

值得一提的是，在成立之初，富达麦哲伦基金的定位是一只孵化器基金，仅向富达的内部人士开放投资，直到1981年才向公众开放。与对外开放型共同基金不同，孵化器基金所面临的压力和风险敞口有限，所以林奇在投资上受到的约束也较少。在麦哲伦基金向公众开放的9年中，林奇的表现依然非常出色，实现了21.8%的年回报率，而同期标普500指数的年回报率为16.2%。 LHP+F7zWKQqmyjtwtfy57q/ofSGM/kjcfBaH5OZpMXHYhFH/bz/0ygwB05IS4MWI