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相信很多人都听过这个故事。1998 年，QQ上线不久，用户数量就突破百万，几何级增长，然而麻烦接踵而至：每月以几何级增长的服务器托管费用也让腾讯不堪承受，养不起QQ了。马化腾和他的创业伙伴兼职接了很多私活，但无济于事。马化腾曾数次找到腾讯的房东——深圳赛格集团，也曾找到广东电信，希望 300 万卖掉QQ，但没有任何人对他的谈话有兴趣。之后，他又北上找到曾经的合作伙伴中北寻呼集团，降价 100 万继续把QQ往外卖，但中北的高层笑着拒绝了他。马化腾向银行借钱，银行觉得他在开玩笑；马化腾找投资商谈，投资商一看腾讯根本都没有什么固定资产，连吃饭的工具——电脑都没几台，理也不理。马化腾最终决定咬牙坚持下去。1999 年下半年，在丁磊的建议下，马化腾改了 6 个版本、20 多页的商业计划书，重新开始寻找国外风险投资，最后碰到了IDG和盈科数码，融到 400 万美元，腾讯渡过了难关。
王兴早期的经历和马化腾有点相似，但他没有前辈这么幸运。
2006 年，校内网的用户量暴增后，王兴再也没有钱增加服务器和带宽。仅仅校内网获取的百万用户，就花了将近 100 万元。最早的 30万元启动资金早就花光了，中途王慧文、赖斌强借钱继续投进来，王兴也找他的父亲王苗借了几十万元。王兴还游说清华同学投钱做了小股东。但这些钱远远不够。
就在他们现金流捉襟见肘的时候，红杉资本主动找上门。红杉资本于 1972 年在美国硅谷成立，很有前瞻性地成为苹果、谷歌、甲壳虫、雅虎、领英等创新型公司的第一家投资机构。2005 年 9 月，沈南鹏与红杉资本共同成立了红杉资本中国基金，旨在成为“创业者背后的创业者”。能被红杉资本投资，是很多创业者梦寐以求的事。
那么，红杉资本是如何关注到名不见经传的校内网呢？说起来也是富有戏剧性，由于校内网的用户界面直接复制Facebook，被人在网上发帖骂他们抄袭，而这篇文章恰好被红杉资本的人看到了。
2006 年年初的一天早晨，王兴接到了红杉资本打来的电话，让他们准备一下商业计划书，到对方办公室谈一谈。当时，还没起床的三人，一下子就像被天上掉下来的馅饼给砸醒了。王兴他们当时都还年轻，谁也不知道商业计划书该怎么写，而且时间紧迫，于是大家也顾不得吃饭了，从网上找了模板，然后简单头脑风暴了一下，凑出来了一页纸的商业计划书。倒霉的是，因为过于紧张，他们下出租车的时候忘记拿了，只好在红杉的会议室临时写了一份。
正式会谈的时候，红杉资本的投资人问王兴“校内网如何盈利”“如何推广”这些投融资常见的问题。但三个人实在太年轻了，又第一次融资，竟然连这么基本的问题都没有准备好。在王兴看来，对方既然看上了自己，投钱是板上钉钉的事情，会晤只是走个过场。他们太大意，太狂妄了。
据王兴后来回忆，红杉资本的人问他们“校内网怎么赚钱”的时候，他们一下子懵了，因为此前从来没有好好想过这个问题，所以只是含糊回答：“网站跟地理位置有关，可以做广告投放。”这个回答，虽然有些虚，但还不至于离谱。
对于第二个问题：“你们打算怎么推广？”他们的答案就显得幼稚了：“学生快放假了，准备做点儿活动吧。”投资人无奈地说：“好吧，那你们回去做吧。”
等谈到价钱的时候，王兴他们开出了数百万美元的价格。对方表示开价不低，他们居然回答：“再等段时间，我们就更高了。”
讲不出盈利模式却狮子大张口，结果可想而知。校内网自此错失了一大笔资金。更让他们郁闷的是，红杉资本半年后转投校内网的竞争对手占座网 500 万美元。
还是那句话，菜鸟即原罪。那时候的王兴甚至青涩到听不出红杉资本拒绝的话外音。他们把对方的客套话当真了，回去还为二次议价准备了很长一段时间。
据说，红杉资本之所以没有投资校内网，与一个互联网大咖有关系。王兴和红杉资本谈的时候，有个人推门看了他们一眼，这个人就是 360 杀毒软件的创始人周鸿祎。这一眼决定了王兴他们的命运。周鸿祎断定眼前的这个小伙子未来没有前途，他告诉红杉资本总裁沈南鹏，王兴就是一个没有本事而且还非常自大的海龟大学生。沈南鹏听了周鸿祎的评价之后，就没再关注校内网了，并在周鸿祎的建议下投资了校内网的竞争对手占座网。
后来周鸿祎和王兴都回忆并还原了这件事，周鸿祎回忆说，当时自己在红杉中国工作，那天早晨推开门看到王兴第一眼，王兴对他是出奇的冷漠，因此认为他们的态度根本不像是来融资的，这样的团队不接地气，将来一定会失败。
而王兴则说：“当时我的团队进了红杉办公室就开始紧张地讨论如何去和红杉资本谈融资，一个人突然进来看了一眼就走了，我们以为他是走错了门。周鸿祎可能非要我们都像对待明星一样地热情去捧，他才会满意。”
是王兴自负还是周鸿祎看走眼，这些都不重要，重要的是王兴他们当时痛失红杉投资而没有因此深刻自省。
后来，王兴去美国和另外一家投资机构谈融资，谈到 100 万美元的价格，还签下投资意向书。随后，对方到中国考察，拜访了腾讯、千橡等公司。那时候千橡已融资 4800 万美元，狠砸旗下的 5Q网，在人寿大厦豪华写字楼里办公，办公室面积达几千平方米；占座网也有响当当的国家政府机关支持。与竞争对手相比，校内网只有一百多平方米的民居，几张桌子和十几个经验不足的年轻人。
美国的投资人问王兴：“你们是不是对这个竞争形势估计得不够？这么多巨头争抢，你们就融这一点儿钱？”他提出多找几家机构联合投资，确保资金跟得上。
王兴的回答是：“没必要，100 万美元就够了。”他们信心十足，觉得 100 万美元绝对灭掉对手。就算多年之后，王兴他们还是愤愤不平：“这是不争的事实啊，我们绝对有那个实力，可惜他们不信。”
听了王兴的话，毫无底气的投资人回到美国，就撤回了投资意向书。而按照意向书的合约，在双方签订合同前，他们不能再跟别的投资人谈，这没有为后来的融资留出足够多的时间。对方毁约之后，他们的资金链就彻底断了。
在与红杉资本和其他投资方的接触过程中，王兴他们暴露了不成熟的一面。他们对于SNS的前景充满自信，觉得赚钱是必然的，也是无需解释的。但站在投资人的角度，无论一个项目是多么富有前景，创业者也必须想出一套成熟的盈利模式，这样投资人才敢投资。而且，比起项目本身，风险投资更看重创业团队，王兴团队当时的表现让他们实在看不到可投资的价值。
这次融资失败，王兴很受打击，不过，这段经历反而成了他未来腾飞的基石。后来谈起这件事，他忍不住感叹：
“曾经创业失败，全是因为没有经验。我无法告诉你怎么创业成功，但失败是可以定义的，放弃就等于失败，只要你不放弃，就是在走向成功的路上。”
中国有句老话，风水轮流转。非常有意思的是，5 年后，美团成立，王兴再次上门拜访红杉资本。这一次他准备充分，顺利获得了红杉的投资，也算是“在哪里跌倒，就在哪里爬起”吧。