第三章
结论

根据上述理论研究和分析测算的结果，本报告对我国社会折现率的研究和测算结果汇总如下：

1.研究报告中对过去我国建设项目经济评价中采用的社会折现率的定义提出了修正：定义社会折现率是指基于全社会的角度对国家政策制定、公共投资项目或其他相关公共决策进行费用-效益分析的适用折现率；社会折现率是基于对全体社会成员的时间偏好和跨时间选择的一个量度；

2.研究报告建议我国的社会折现率应主要依据社会时间偏好率进行测算。传统上，社会折现率的定义可以是按照社会时间偏好率或按照边际社会投资收益率来确定，然而，采用不同方法的结果，实际上有着不同的决策指导意义：社会折现率是按照社会时间偏好率还是按照边际社会投资收益率来确定，实质上是对政府的公共决策是重视消费者还是只关注生产的反映；

3.尽管在理论上，社会时间偏好率可以解释为全体社会成员的时间偏好，然而在实际测算上，并不能依据对全体社会成员个体时间偏好的统计计算得出，因此，需要依据体现了社会时间偏好参数的统计数据和指标用间接方法推算得出；

4.研究经过分析和测算，对影响我国社会时间偏好率的相关参数的取值大小和范围进行了界定。基于相关参数测算的结果，研究报告中建议我国目前的社会折现率的取值由原来的12%调低至7%～8%；该研究结果是首次对我国社会时间偏好率及相关参数进行的研究和测算；

5.研究中还采用了传统的计算社会边际投资收益率以及其他一些分析方法来测算社会折现率。研究报告中根据相应的计算结果，采用对照分析手法，给出了若干结论和建议；

6.研究报告中就降低我国建设项目经济评价中的社会折现率可能引起的相关问题进行了分析研究，并提出了若干建议；

7.研究报告建议，应将社会折现率视为我国国家财政资金的机会成本，应用于国家有关经济、卫生、福利政策制定、公共项目评价决策的参考标准；

8.研究报告建议，在进行投资项目经济评价时，当项目投资包括公共资金之外的其他资金时，应根据其他资金所要求的投资报酬率及公共资金在项目中的比例，采用加权平均方法计算该投资项目的经济基准折现率；

9.研究报告中还收集汇总了世界上一些主要国家如美、英、日、欧洲各国的社会折现率及国际金融组织的贷款项目基准折现率的取值和发展变迁的资料，并给出了分析研究；

10.为保证研究社会折现率参数测算结果的正确性和准确性，本研究分别用Stata，TSP，Eview和Excel软件对以上计算结果进行了验算，得出的计算结果均在合理的误差范围以内，证明了最终数值结果的可靠性；

11.根据对100多位不同行业的国内专家的调查统计结果，绝大多数专家同意本报告所建议的将我国目前的社会折现率的取值调低至7%～8%。 V8Z8LLKb6YM7BsKeUpfoQ8YLIgjnJp2S45dxOowlEntW5tzrxCJuqsT8hTt70hzC