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4.1 财务分析应在项目财务效益与费用估算的基础上，通过编制财务报表，计算财务评价指标，分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目的财务可接受性，明确项目对财务主体及投资者的价值贡献，为项目决策服务。
4.2 财务分析分为融资前分析和融资后分析。一般可先进行融资前分析，在融资前分析结论满足要求的情况下，根据初步设定的融资方案，再进行融资后分析。在油气田开发建设项目规划和初步开发方案阶段可只进行融资前分析。
4.3 融资前分析是指在不考虑融资方案的条件下进行的财务分析，排除了融资方案的影响，从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案设计的合理性。融资前分析计算的相关指标，应作为初步投资决策与融资方案研究的基础。
融资前分析以动态分析（折现现金流量分析）为主，静态分析（非折现现金流量分析）为辅。
融资前动态分析以营业收入、建设投资、经营成本和流动资金的估算为基础，考察整个计算期内的现金流入和现金流出，编制项目投资财务现金流量表，利用资金时间价值的原理进行折现，计算项目投资财务内部收益率和净现值等指标。
融资前分析可选择计算所得税前指标和（或）所得税后指标。
融资前分析也可计算静态投资回收期指标，用以反映回收项目投资所需要的时间。
4.4 融资后分析以融资前分析和初步的融资方案为基础，考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目方案在融资条件下的可行性。融资后分析是投资者最终决定出资的依据。
4.5 融资后盈利能力分析包括动态分析和静态分析
1.动态分析包括下列两个层次：
（1）项目资本金现金流量分析，应在拟定的融资方案基础上，从项目资本金出资者整体的角度，确定其现金流入和现金流出，编制“项目资本金现金流量表”，利用资金时间价值的原理进行折现，计算项目资本金财务内部收益率指标，考察项目资本金可获得的收益水平。
（2）投资各方现金流量分析，应从投资各方实际收入和支出的角度，确定其现金流入和现金流出，分别编制“投资各方现金流量表”，计算投资各方财务内部收益率指标，考察投资各方的收益水平。
2.静态分析指不采取折现方式处理数据，依据“利润与利润分配表”，计算项目资本金净利润率和总投资收益率指标。
静态盈利能力分析可根据项目的具体情况选做。
4.6 盈利能力分析的主要指标包括项目投资财务内部收益率、项目财务净现值和项目投资回收期、项目资本金财务内部收益率、总投资收益率、资本金净利润率等，可根据项目的特点及财务分析的目的、要求等选用。
1.财务内部收益率（ FIRR ）是指能使项目计算期内净现金流量现值累计等于零时的折现率，即 FIRR 作为折现率使下式成立：
式中 CI ——现金流入量；
CO ——现金流出量；
（ CI - CO ） 1 ——第 t 期的净现金流量；
n ——项目计算期。
项目投资财务内部收益率、资本金投资财务内部收益率和投资各方财务内部收益率都依据上式计算，但现金流入和现金流出不同。
当财务内部收益率大于或等于基准收益率（ i c ）时，项目方案在财务上可考虑接受。项目投资财务内部收益率、资本金投资财务内部收益率和投资各方财务内部收益率可有不同的基准值。
2.财务净现值（ FNPV ）是指按设定的折现率（一般采用基准收益率 i c ）计算的项目计算期内净现金流量的现值之和，计算公式如下：
式中 i c ——设定的折现率（同基准收益率）。
一般情况下，财务分析只计算项目投资财务净现值，可根据需要选择计算所得税前净现值或所得税后净现值。
在设定的折现率下计算的财务净现值大于或等于零（ FNPV ≥0），项目方案在财务上可考虑接受。
3.投资回收期（ P t ）是指以项目的净收益回收项目投资所需要的时间，一般以年为单位，宜从项目建设开始年算起；若从项目投产开始年算起的，应予以特别注明；项目投资回收期计算公式如下：
项目投资回收期可利用项目投资财务现金流量表计算，项目投资财务现金流量表中累计净现金流量由负值变为零时的时点，即为项目的投资回收期；投资回收期应按下式计算：
式中 T ——各年累计净现金流量首次为正值或零的年数。
投资回收期短，表明项目投资回收快，抗风险能力强。
4.总投资收益率（ ROI ）是指项目运营期内年平均息税前利润与项目评价期总投资的比率，表示总投资的盈利水平，计算公式如下：
式中 EBIT ——运营期内年平均息税前利润或达产后某年的息税前利润；
TI ——可利用探井评价井投资、项目总投资和维持运营投资之和。
总投资收益率高于企业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。
5.资本金净利润率（ ROE ）是指项目运营期内年平均净利润与项目评价期资本金投资的比率，表示项目资本金投资的盈利水平，计算公式如下：
式中 NP ——项目运营期内年平均净利润或达产后某年的息税前利润；
EC ——可利用探井评价井投资、项目资本金和维持运营投资之和。
资本金净利润率高于企业的净利润率参考值，表明用资本金净利润率表示的盈利能力满足要求。
4.7 偿债能力分析应通过计算利息备付率（ ICR ）、偿债备付率（ DSCR ）和资产负债率（ LOAR ）等指标，分析判断项目的偿债能力。
1.利息备付率（ ICR ）是指在借款偿还期内的息税前利润与应付利息的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的保障程度和支付能力，计算公式如下：
式中 EBIT ——息税前利润；
PI ——计入总成本费用的应付利息。
利息备付率应分年计算。利息备付率高，表明利息偿付的保证度大，风险小。利息备付率应大于1，并结合债权人的要求判定。
2.偿债备付率（ DSCR ）是指在借款偿还期内可用于还本付息的资金与应还本付息金额的比值，表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保障程度，计算公式如下：
式中 EBITDA ——息税前利润加折耗和摊销（如果项目在运营期内有维持运营投资，应扣除维持运营投资）；
T AX ——所得税；
PD ——应还本付息金额，包括还本金额及计入总成本费用的应付利息。融资租赁费用支出视同借款偿还，短期借款本息也应纳入计算。
偿债备付率应分年计算，偿债备付率高，表明可用于还本付息的资金保障程度高。偿债备付率应大于 1，并结合债权人的要求确定。
3.资产负债率（ LOAR ）是指年末负债总额与资产总额的比率，计算公式如下：
式中 T L ——年末负债总额；
TA ——年末资产总额。
适度的资产负债率表明企业经营安全、稳健，具有较强的筹资能力，也表明企业和债权人的风险较小。对该指标的分析，应结合国家宏观经济状况、行业发展趋势、公司融资模式等具体条件判定。项目财务分析中，在长期债务还清后，可不再计算资产负债率。
4.8 财务生存能力分析，应编制“财务计划现金流量表”，通过考察项目计算期内各年的投资活动、融资活动和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算盈余资金和累计盈余资金，分析是否有足够的净现金流量维持项目的正常运营，以实现财务可持续性。
项目的财务可持续性首先应体现在有足够大的经营活动净现金流量，其次各年累计盈余资金不应出现负值。若出现负值时应进行短期借款，同时分析该短期借款的年份长短和数额大小，进一步判断项目的财务生存能力。为维持项目正常运营，还应分析短期借款的可靠性。如果需要的短期融资过大，年份过多，甚至在整个运营期内的大部分年份都需要，财务可持续性的实现将会受到影响。
4.9 完成财务分析后应对各项财务指标进行汇总，并结合不确定性分析和风险分析的结果，给出项目的财务分析结论。
4.10 进行项目财务分析需要编制如下报表：
基本表 1.1 项目投资现金流量表
基本表 1.2 项目资本金现金流量表
基本表 1.3 投资各方现金流量表
基本表 2 利润与利润分配表
基本表3 财务计划现金流量表
基本表 4 资产负债表