第三节
股市之“亢龙有悔”

◎ 不破不立

万事万物都不是独立存在的，它们不仅受自身的核心因素制约，还被关联的外部重大事件影响。人类社会的很多事物是按照自身规律，以及人们的行为习惯运行的，而当外力或突发事件足够大时，事物的运动轨迹便会发生改变。事件发生的时间与空间会被改变，能量的平衡也会被打破，这种相互交融，使世界更富神秘感。

然而，自然界总是通过打破原有事物的平衡，催生某种新生事物，或产生新的“游戏规则”。对于这些新生事物，我们或多或少能在原有事件的运动轨迹上和突发事件中找到蛛丝马迹，它们共同反映了事件背后起主导作用的“主力”的意志。

◎ 历史是一面镜子

股市的运行犹如一条舞动的长龙，反映世界经济的兴衰。我把这条长龙划分为六个阶段和五个浪型：第一阶段是“潜龙勿用”，第二阶段是“见龙在田”，第三阶段是“跃龙在渊”，第四阶段是“飞龙在天”，第五阶段是“厚积薄发”，第六阶段是“亢龙有悔”。阶段和浪型犹如股海的几层波浪，逐一呈现股市的走势、经济的兴衰，这就是我的乾卦五浪基本概述。

而体现这六个阶段和五种浪型的典范，就是道琼斯指数1970—2020年这50年的走势。1970—1985年为第一阶段“潜龙勿用”，道指在1000点附近徘徊了15年。之后，如图1-3-1所示，又用了15年，即1985—2000年，道指突破了10000点，完成了第二阶段“见龙在田”。这两个阶段，正是世界经济飞速发展的30年，美国经济引领全球。而2000—2009年，美国经济历经多次挫折、尝试，这便是乾卦五浪中的“跃龙在渊”，是一种历经磨难却进退自如的境地。其间发生的“9·11”恐怖袭击和次贷危机等诸多灾难性事件，都没有阻止美国引领世界经济的潮流与历史进程。然而，美国对这一系列阵痛事件的修复用时太短，2010—2015年，道琼斯指数仅仅用了5年时间，便上涨了近8000点，达到18000点，快速迈入了“飞龙在天”的初始阶段。这种跨越，脱离了事物的成长规律，其造成的直接后果就是揠苗助长，使美国经济逐渐走向一种非理性繁荣的状态。道琼斯指数在2020年冲击30000点上方的“厚积薄发”阶段，令全世界为之担忧。对于2008年国际金融危机，不经历十年以上的转型与升级，仅仅靠着资本意志推动的货币增发与金融衍生品运作提振经济，只会给世界经济注入不良情绪、种下恶因。在国家与企业双重负债和多年外部战争的损耗下，对于美国这样一个尚待恢复“体能”却又把控世界经济潮流的庞大经济体，仅仅几年的“卧薪尝胆”显然是不够的。更何况，金融衍生品交易过度膨胀，给经济注入了更多的不确定性，导致道指在30000点上方显露“亢龙有悔”的征兆。这给美国在未来引发新一轮世界经济危机埋下了伏笔。

2020年2月13日，美股道指临近30000点，纳斯达克指数临近10000点，美元指数临近100点，世界金融市场的三个重要指数同时位于整数关口。而在4月1日中国金融市场开放的前夜，以新冠肺炎疫情为导火索，美股出现断崖式暴跌，这印证了我对于道指在近30000点呈现“亢龙有悔”的判断 。

◎ 中国的崛起

1978年改革开放以来，中国经济飞速发展。如果把1990年上海证券交易所成立至2005年这15年定义为中国经济的韬光养晦或“潜龙勿用”阶段，那么2005—2015年则是中国股市的第二次飞跃，算得上近乎完美的“见龙在田”。其间上证指数于2007年上涨至6124点，于2015年上涨至5178点。自2016年开始，中国股市进入“跃龙在渊”阶段。我们有理由相信，通过内需拉动以及高科技、高质量制造业的崛起，A股“跃龙在渊”阶段的自我磨砺与蓄势调整，将在2030年前后结束。到那时，伴随着“一带一路”重大倡议与人民币国际化进程的推进，中国将引领世界经济潮流，A股也将被赋予引领全球金融市场的使命。那时，中国将作为世界第一大经济体开启“飞龙在天”的新纪元（见图1-3-2）。