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资金常被比作企业的血液，是企业运营的基础和前提，为企业的持续发展提供保障。企业经常借助融资使资金供求保持平衡。根据所处的发展阶段不同，企业选择的融资方式也有所不同，目前来看主要分为股权融资和债权融资两大类。两类融资方式在融资风险、融资成本、对企业控制权的影响等方面存在差异，各有优缺点。
下面对股权融资和债权融资进行简单介绍，然后比较两种融资方式，并对企业如何选择合适的融资工具进行分析。
一般来说，业界将企业通过出售股份来筹集资金的方式称为股权融资。通过这种融资方式，企业筹得资金后不需要偿还本金和利息，但需要股东共同分享盈利和承担亏损。股权融资还可以进一步细分为股权质押、股权转让、股权增资扩股和股权私募四种融资方式。
债务人把自己的财产或权利移交给债权人作为担保，向债权人贷款的行为就是质押。在股权质押中，持股人为了获得资金而质押自己的股权，需要注意的是，股东只是交出股权中与财产权相关的权利，并不交出参与决策和选择管理者等其他权利。因此，股权质押中的质权人并不能算是获得了股东的全部权利，只是获得了股权中的财产权。
与股权质押仅移交和财产权相关的权利不同，股权转让是指企业股东把股份的全部权益都转移给他人，实际上是一种物权变动。发生股权转让后，企业股东发生改变，接受转让的人成为企业的新股东。股权转让是较为常见的融资方式，能够在一定程度上提高股权的流动性，提升企业运营的效率和活力。此外，股权转让需要转让方和受让方达成一致，为了维护双方的合法权益，应该采取协议的方式进行转让。
顾名思义，股权增资扩股就是企业通过调整股份来增加资金，主要实现方式有发行股票、向社会募集股份、吸引新股东投资和原股东扩大股权等。与上述两种融资方式不同的是，这种融资方式的重点在于“增加”而不在于“转移”，资金的受益者是企业。通过扩增投资，企业可以筹集到更多的经营资金，有利于企业发展壮大。不过，虽然股权扩大和注册资本增加有助于企业发展，但企业也要制定完善的经营计划，让股东获得稳定的回报，才能实现长久发展。
股权私募是一种定向引进新股东的融资方式，新股东的人数往往在两百名以内，股票不会公开发行，企业通过股权转让、增资扩股等方式从中获得资金。
在条件合适的情况下，股权私募融资是一种有效的融资方式，我国有不少企业通过这种方式获得了良好发展。如行业领先的顺丰速运，成立20年后第一次股权融资就是采用的私募投资，获得了招商局集团、中信资本、元禾控股、古玉资本的80亿元联合投资。如今，顺丰仍呈现良好的发展态势，营业收入和利润率在行业均名列前茅。顺丰获得成功的很大一部分原因就在于股权结构清晰，债务债权关系简单，被基金和投资公司看好，从而获得稳定的资金支持，这就是股权私募融资方式带来的积极影响。
简单来说，债权融资是指企业通过借贷的方式筹集资金。在债权融资中，企业需要按照约定的时间偿还本金和支付利息，因此企业筹得的资金具有时限性。与股权融资相对的是，债权人不享有企业决策权和收益权等各项权利。债权融资渠道可细分为银行贷款、发行债券、可转换债券等。
企业选择贷款融资，不仅要定期偿还本金，还要支付较高的利息。并且，企业向银行申请贷款要用一定的资产作抵押。在索取收益与企业清偿的资产方面，贷款比股权优先，有抵押的贷款比没有抵押的贷款优先。
相较于其他几种方式来说，贷款申办速度比较快，灵活性比较强。但贷款有一个局限，就是申请贷款的企业必须有抵押物或者良好的信用记录，否则银行不会批准。除此之外，贷款的用途也会受到一定的限制。
债券是企业的借款票据，需要企业偿还本金、支付利息，是一种长期债务、从属债务。在清算支付优先级排序中，债券排在贷款之后。因此，在某些情况下，银行会将债券视为贷款人的资产，也就是在计算资产负债比时不会将企业债券列入债务，这样一来，银行就可以为企业提供更高的贷款授信额度。当然，这种操作有一个前提条件就是债券还没有到偿付期。
部分投资人会在购买企业债券时要求获取股票认购权，以便在企业经营状况不佳时优先收回本金，在企业经营状况良好时按照事先约定的价格购买企业股票，对企业的增值收益进行分享。在现实生活中，很多MBO投资基金都会用这种方式投资MBO企业，在某些情况下，投资基金公司也会要求获得投票权。
在具体应用方面，因为国家对企业债券的发行主体有严格要求，所以债券的用途也受到了很大的限制。
在一定条件下或者在一定时间内，可转换债券可以转换为普通股股权。持有可转换债券的投资人不仅可以在企业经营状况良好时分享企业增值收益，还可以在企业经营状况不好时收回本金，获取利息。
对于创业投资公司来说，可转换债券是一种非常好的投资工具，他们经常用“优先股+可转换债券”对创业公司进行投资，在创业公司经营状况不佳时，投资企业可以将自己的损失降到最低，获取债权收益；在创业公司经营状况比较好时，投资企业可将债券转化为股权，获得更高的投资收益。
对于融资企业来说，可转换债券是一种他们最不想看到的融资工具，因为他们要为可转换债券的持有者支付本金和利息，导致企业的现金流减少，财务负担增加。所以在投资人利用可转换债券投资时，融资企业必须做好审核工作。因为在某些情况下，投资人直接购买的股份与通过可转换债券转换获得的股份加在一起可能比企业计划出让的股份还要多。
从属可转换债券比可转换债券低级。从属可转换债券的持有者没有投票权，但有获取财务报告的权利，在一定条件下，从属可转换债券也可以转换为股权，而且可以对享有优先权的债务的数额进行限制。在公司清算时，相较于普通股与优先股来说，从属可转换债券可以率先获取资金。
过桥贷款是企业在急需资金，但没有完成长期融资的情况下暂时借贷的一种行为。一般来讲，过桥贷款经常发生在杠杆收购与上市之前。
相较于其他几种融资方式来说，过桥贷款具有较高的风险。在过桥借贷的过程中，企业原始股东也好，外部投资人也罢，都有可能要求企业抵押企业资产或股权。因此，借款人会在过桥贷款到期前开展长期融资，为了融资成功，借款人会对长期融资对象做出很大的让步。为此，企业在过桥贷款之前必须对其中的条款进行反复斟酌，尽量延长贷款期限，可以预先设定一些条件将过桥贷款转变为长期贷款。
股权融资和债权融资是两种不同的融资方式。股权融资主要是通过企业增资的方式引进新股东，获得资金，企业不用偿还本金和支付利息，但是需要股东共同分享企业的盈利或承担亏损。债权融资是通过借贷的方式来获得资金，渠道有向银行或其他机构贷款、发行债券或者向第三方个人借贷等，企业需要按期偿还本金并支付利息，债权人不享受企业决策权和企业盈利等。
股权融资的成本高于债权融资。一方面，股权融资中需要支付给股东的股利要根据扣税之后的利润支付，债权融资中产生的利息费用则是在税前进行计算，因此债权融资具有抵税的作用。另一方面，在发行费用方面，股票的发行费用高于债权。综合来看债权融资的成本更低一些。
企业在进行融资时要考虑融资风险。股权融资和债权融资的风险有很大的区别。在实际融资过程中，企业比较关注付息压力，根据前文介绍的两种融资方式的特性，股权融资获得的资金不需要定期还本付息，而是与股东共享收益，承担亏损。因此股权融资的财务风险小于必须定期还本付息的债权融资。
在对企业控制权的影响方面，债权融资的表现则优于股权融资。这是因为在股权融资模式下，随着股本增加和股东人数的增多，企业的控制权也会随之分散，此外，发行新股还会导致流通在外的普通股数量增多，在短期内导致收益和股价下降。相比之下，债权融资既不会导致股本增加也不会分散企业的控制权。
不同的融资方式会在多个方面对企业产生不同的作用。对于股权融资来说，发行的股票是企业的永久性资本，资本增多有助于增强企业信誉，有利于企业其他方面的业务运行，还有利于企业进行债务融资。此外，股权融资可以抵御风险，为企业的稳健发展提供强有力的保障。
对于债权融资来说，债权可以为企业提供更多资金杠杆收益，可转换债券和可赎回债券可以为企业带来更灵活的资本结构。此外，在企业收益状况比较好时，企业也只需要对债权人还本付息，并不需要额外分享收益，这也是债权融资的一个优点。
综观我国的创业公司，大量创业者借助股权融资使公司得到了快速发展，相比之下，仅借助债权融资的公司发展起来则困难很多。然而仅依靠股权融资也有一定的局限性。虽然股权融资与债权融资相比风险更小，资金使用周期更长，还不需要偿还本金和利息，但是过度依赖股权融资会导致创始团队的股权被不断地稀释，公司控制权不断分散，甚至面临失去控制权的局面。因此企业在借助股权融资发展扩张的同时不能忽视债权融资成本低、不会分散控制权的优点。
企业想要获得持久稳定的发展需要做到统筹兼顾，在融资方式的选择上亦是如此。初创公司需要结合自身情况，从各个方面对融资方式进行深入考察，引导股权融资和债权融资相结合，让公司在获得有力的资金支持的同时具备抵御各种潜在风险的能力。
投资人选择股权融资的目的是在企业运营状况比较好的情况下分享资本增值，所以企业可以要求投资人与自己共同承担运营风险，发放普通股进行融资。如果企业融资对象是一家有着多年投资经验的海外创业投资企业，企业就要转变策略，不能再以普通股融资，除非企业有很高的谈判筹码。
因为持有债权可以获取一定的利益，所以投资人也会选择债权投资。并且相较于股权来说，债权享有优先偿还权，可以降低投资风险。如果投资人选择债权投资，融资企业必须在合同中对各种债权的优先权做出明确规定，以免日后发生争执。
创业投资机构喜欢优先股投资，因为持有优先股表示获取了表决权。创业投资机构不仅要求享有一般表决权，还要求享有对企业重大事务的一票否决权，如企业再度融资、债务安排等事务。
企业利用可转换债券融资，以借贷的方式从投资人手中获取资金，再通过协商将债权转换为股权，从而降低融资风险。同时，可转换债券的持有者还可以通过将债权转换为股权分享企业的增值利润。
对于创业投资企业来说，他们最喜欢使用的投资工具是可转换优先股或可转换债权，因为这两种投资工具都可以有选择地将优先股转换为普通股，或者将债权转换为优先股，规避投资风险，获得优先偿付，分享企业的增值收益。