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高中毕业后，巴菲特遵循父亲的愿望，进入费城宾夕法尼亚大学著名的沃顿商学院主修经济学。他认为上大学对自己来说是多余的。“我知道我想做什么。我可以赚足够的钱来维持生活。大学只会让我止步不前。”
沃顿的学业对巴菲特来说是强制性的，虽然不会给他带来乐趣，但由于他的照相机式的惊人记忆力，考试对他来说并不困难。“只要前一天晚上打开书，喝一大瓶百事可乐，我就能得100分。”
（你可能对巴菲特百事可乐的消耗量感到震惊，这里解释一下：巴菲特是在买入可口可乐公司的股票以后，才把他最喜欢的饮料换成可口可乐的，并至今被认为是可口可乐的最佳无偿广告代言人。即使在伯克希尔-哈撒韦的股东大会上，他也总是带着宣传意味地喝上几罐。）对巴菲特来说，大学的课程过于理论化，和他多年来积累的赚钱实践经验相去甚远。上大学后，他有足够的时间开拓自己的生意。他和老朋友唐纳德·丹利以350美元的价格从一家废品经销商店买了一辆20年车龄的劳斯莱斯汽车。在唐纳德将汽车翻新后，他们将其用于短途旅行，并以单程35美元的价格租给其他人使用。
1948年年底，霍华德·巴菲特竞选第三次连任国会议员，但以失败告终。当父母搬回老家奥马哈后，巴菲特也离开了沃顿商学院，转学到了位于林肯市的内布拉斯加大学。（林肯市位于美国内布拉斯加州东部，是内布拉斯加州首府，也是该州仅次于奥马哈的第二大城市。）“我不觉得自己在沃顿商学院还有什么能学到的。内布拉斯加大学把我召唤了过来。”
巴菲特以极快的速度从内布拉斯加大学毕业。他在1949年冬季学期修了5门课，在1950年夏季学期修了6门课。1950年夏季学期结束时，他获得了工商管理学士学位。
尽管学业繁忙，巴菲特在这段短暂的时光里并没有放弃做生意。他重新开始售卖二手高尔夫球，假期时还在奥马哈的J.C.彭尼零售公司担任销售员。他又找了一份《林肯周报》的工作——这次不再担任送报员，而是担任地区经理。他负责管理50个报童，在内布拉斯加州南部的6个县派送《林肯周报》。
20岁时，沃伦·巴菲特已经从他所有的投资中赚到了9 800美元。
理所应当地，他想把这笔钱投进股市。这一次，巴菲特不想依靠别人的建议。他正在寻找一种适合自己的投资策略。他订阅了股票信息服务，阅读了所有关于股票分析方法的书，并在当地图书馆偶然发现了本杰明·格雷厄姆的著作《聪明的投资者》。这本书对他以后的人生产生了巨大的影响。“我不想看起来像一个宗教狂热分子，但这本书确实极大地吸引了我，让我对投资产生了顿悟。”
“他就像找到了上帝。”
他当时的室友、后来的姐夫杜鲁门·伍德这样评价巴菲特对这本书的迷恋。
本杰明·格雷厄姆于1894年5月9日出生于伦敦，出生时的名字是本杰明·格罗斯鲍姆。童年时期，他随父母搬到纽约，在那里更改为美国姓氏格雷厄姆。1914年大学毕业后，他在纽约华尔街的纽伯格-亨德森-劳伯证券经纪公司开启了自己的职业生涯，并在5年内晋升成为合伙人。1926年，他与耶罗·梅·纽曼一起创立了一家资产管理公司，这家公司在全球金融危机中一度濒临破产。1928年，格雷厄姆回到纽约哥伦比亚大学执教。作为哥伦比亚大学教授，他与同事大卫·多德一起创立了基本面分析和价值投资理论。本杰明·格雷厄姆于62岁退休，并于1976年9月21日在法国艾森普罗旺斯去世。
在赚钱的同时，沃伦·巴菲特也发现了学习的乐趣，否则他不会决定继续攻读硕士学位。他申请了著名的哈佛商学院，但遗憾地遭到了拒绝。“我与毕业于哈佛商学院的面试官进行了10分钟的面试谈话。他评估了我的能力，拒绝了我的申请。”
巴菲特对哈佛大学的拒绝感到失望，但并没有放弃商学院申请之路。在寻找目标学校的时候，他偶然发现了纽约哥伦比亚大学的一份信息手册，里面介绍了本杰明·格雷厄姆和大卫·多德是那里的教授。作为格雷厄姆的铁杆粉丝，沃伦很清楚自己想去哥伦比亚大学学习的强烈意愿。“我在8月给大卫·多德写了一封申请信，那时距离新学期开学还剩大约1个月，实际上当时申请已经迟了。我已经忘记具体写了什么，可能是因为我刚好看到这本关于哥伦比亚大学的小册子，了解到多德和格雷厄姆在那里教书，我原本以为他们是在奥林匹斯山的某个地方。我说，如果他们愿意接收我为学生，我很乐意前去。这是一封相当有个性的申请信。”巴菲特回忆道。
尽管申请信提交得很晚，而且没有经过面试，沃伦·巴菲特还是在1950年冬季学期被哥伦比亚大学正式录取了。为了跟随价值投资的奠基人格雷厄姆学习，巴菲特做了充分的准备。他熟读格雷厄姆和多德的书《聪明的投资者》，几乎可以背诵。“我把这本书读透了。你可以想象，当多德看到有人对他的书如此感兴趣时，印象会多么深刻。”
多德在上课的第一天就直接和巴菲特打招呼，可见这封申请信一定给多德留下了非常深刻的印象。多德后来盛情邀请巴菲特到家里做客，并将他介绍给了自己的家人。巴菲特也获得了格雷厄姆的认可，他是第一个获得“A+”成绩的学生，这是格雷厄姆在他22年的教学生涯中从未给出过的分数。
与多德不同，年轻的巴菲特未能和格雷厄姆建立起更紧密的个人关系。“所有人都钦佩他，都喜欢他，想和他做朋友。然而，这对导师来说并不重要。”巴菲特回忆。
在哥伦比亚大学对价值投资的研究对沃伦·巴菲特后来的职业生涯起到了关键作用。而且在此期间，巴菲特建立了许多对他而言非常重要的人际关系，例如，弗雷德·斯坦贝克、沃尔特·施洛斯、汤姆·纳普和日后成功创立红杉基金的比尔·鲁安。他们经常会花好几个小时讨论格雷厄姆在课堂上推荐的股票，以及他们自己买的股票。
在学业即将结束时，巴菲特向他的导师本杰明·格雷厄姆申请成为格雷厄姆-纽曼公司的员工。他甚至愿意无偿为导师打工。但格雷厄姆拒绝了他。“他只是对我说，你看，华尔街的大投资银行现在仍然不雇用犹太人。我们这里只能雇用很少的人，所以我们只招犹太人。我可以理解他。”
1951年夏天，沃伦·巴菲特从哥伦比亚大学商学院硕士毕业，回到了老家奥马哈。