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唧唧复唧唧，木兰当户织。不闻机杼声，唯闻女叹息。
“问女何所思，问女何所忆？”“女亦无所思，女亦无所忆。
昨夜见军帖，可汗大点兵。军书十二卷，卷卷有爷名。
阿爷无大儿，木兰无长兄。愿为市鞍马，从此替爷征。”
〔唧唧〕叹声。 〔当户〕对着屋门。 〔机杼（zhù）〕见《古诗》“迢迢牵牛星”篇注。 〔军帖〕征兵的文书。 〔可汗（kè hán）〕汉以后西北各民族君主的尊称。 〔点兵〕征兵。 〔军书〕征兵名册。 〔十二卷〕十二，表示多，并非实数，下面“策勋十二转”、“同行十二年”均同。 〔卷卷句〕这是一句夸张的话。意思是父亲的名字无论如何都在军书里面。 〔愿为句〕愿意为了父亲而去购置鞍和马。市，购置。西魏到唐初，行府兵制，这种制度规定服兵役的人要自备鞍马、弓箭等物。
以上写阿爷因故不能出去作战，木兰决心代父从军。
东市买骏马，西市买鞍鞯，南市买辔头，北市买长鞭。
旦辞爷娘去，暮宿黄河边。不闻爷娘唤女声，但闻黄河流水鸣溅溅。
旦辞黄河去，暮至黑水头。不闻爷娘唤女声，但闻燕山胡骑声啾啾。
〔鞯（jiān）〕马鞍下的垫子。 〔辔（pèi）头〕驾驭牲口的嚼子和缰绳。 〔旦〕早晨。 〔溅溅〕水声。 〔黑水〕今库葛尔黑河，在内蒙古自治区境内。 〔燕山〕燕然山，即今蒙古国境内的杭爱山。 〔骑（jì）〕这里指骑兵。 〔啾（jiū）啾〕轻微的呼叫声。
以上写木兰紧张地做好准备工作，迅速地从家出发，赶到战地。
万里赴戎机，关山度若飞。朔气传金柝，寒光照铁衣。
将军百战死，壮士十年归。
〔赴戎机〕参加战争。戎机，军事行动。 〔朔气〕北方的寒气。 〔金柝（tuò）〕即刁斗，军用铜器，白天用来做炊具，晚上敲打它，用来警戒和报更。 〔铁衣〕铠甲。 〔十年〕也是约数，下面说木兰在外十二年。
以上写木兰在战场上经过长期艰苦的斗争生活，最后胜利回国。关于木兰在军中英勇作战的描写，诗中都省略了，而只从下面写论功行赏一段中暗示出来。
归来见天子，天子坐明堂。策勋十二转，赐物百千强。
可汗问所欲，“木兰不用尚书郎。愿借明驼千里足，送儿还故乡。”
〔天子〕就是可汗。诗中或用汉称，或用胡称。 〔明堂〕殿堂。 〔策勋〕记录功勋。策，竹简，这里作动词用。勋，功劳。 〔十二转〕将勋位分成若干等，每升一等为一转。十二转，表示功高。 〔百千强〕比百、千还要多。 〔尚书郎〕大官名。 〔明驼〕一种好骆驼。据说，它躺着的时候，肚子不贴在地面，在弯曲的脚中间可以透光。一说，明有白义，明驼即白骆驼。唐哥舒翰有白骆驼，日行五百里。见《明皇杂录》。 〔儿〕古代女子的自称。
以上写木兰入朝受赏，辞官还乡。
爷娘闻女来，出郭相扶将。阿姊闻妹来，当户理红妆。
小弟闻姊来，磨刀霍霍向猪羊。开我东阁门，坐我西阁床。
脱我战时袍，著我旧时裳。当窗理云鬓，对镜帖花黄。
出门看火伴，火伴皆惊惶。“同行十二年，不知木兰是女郎！”
雄兔脚扑朔，雌兔眼迷离。两兔傍地走，安能辨我是雄雌？
〔郭〕外城。 〔霍霍〕磨刀声。 〔理云鬓〕梳头发。云鬓，指头发柔密如云。 〔帖花黄〕在脸上贴花，额上涂黄色，是当时妇女流行的装饰。帖，同贴。
〔火伴〕古时兵制，十人为一火，火伴是同火的人。 〔雄兔二句〕扑朔，跳跃貌。迷离，眯着眼看不清楚的样子。两句互文见义，意思是雄兔扑朔而又迷离，雌兔迷离而又扑朔，所以它们在一道时就分不清楚，比喻男女在许多方面并没有差别，所以木兰仍可出外作战，为国立功，而火伴却长期不知道她是女子。
〔傍地走〕依傍着走。地，犹着。
以上写木兰到家，受到热烈欢迎，显出女郎的本来面目以后，为战友们所赞佩。
这篇北朝的民歌，通过木兰这个女英雄机智勇敢的形象，反映出妇女们完全具有与男子同样的能力，是一曲女战士的赞歌。全诗充满了一种女性的胜利的喜悦。游牧民族强悍尚武的社会风气则是它产生的基础。