4.1 引言

经济增长并非完全平稳。一个经济体的产出会围绕着长期趋势线上下波动。产出有时位于趋势线上方，有时位于趋势线下方。此外，许多总量变量如GDP、工业生产、就业和消费，都是一起变动的，即它们同时以较快或较慢的速度增长。几十年来，围绕着长期趋势的波动表现出明显的规律性。这种联动（comovement）就是所谓的经济周期的特征。更准确地说，经济周期是指主要宏观经济变量在一定时期内以周期的方式，向同一方向偏离趋势。也就是说，总量变量之间存在明显的联动和显著的序列相关性。

经济周期分为扩张和收缩两部分，前者就是所谓的繁荣，后者就是所谓的衰退。前者是指从波谷（低位的转折点）到波峰（高位的转折点）的时期；后者是指从波峰到波谷的时期。图4.1以图形的形式解释了这一概念，它显示了一个无增长经济体的经济周期图。在这种情况下，收缩就是字面上的产出收缩，即负增长。在一个增长的经济中，经济周期的识别需要分离出增长趋势。如图4.2所示，在剔除趋势变化之后剩下的部分就是波动，这才是度量经济周期的合理方法。

这种方法有两个含义。首先，在一个具有快速增长趋势的经济体中，如20世纪50年代和60年代的日本或者20世纪90年代和21世纪头十年的中国，经济衰退是指增长率暂时低于增长趋势的时期，而不是指产出真正下降的时期。因此，在衰退时期，成长型经济体的增长率仍可能高于成熟经济体的增长趋势。例如，对20世纪60年代的日本或20世纪90年代的中国来说，6%的增长率相当于“衰退”，因为其趋势增长率接近10%。有时这样的成长型经济体的衰退被称为“增长型衰退”（growth recession）。

其次，如何发现和剔除趋势是一门艺术，往往只有事后才有可能做到。如第3章所示，日本经济经历了从高增长趋势到中增长趋势，再到低增长趋势的转变。就当时而言，政策制定者很难实施最佳的逆周期政策。即使从事后看，对于讨论经济衰退的时点以及宏观经济政策如何应对，趋势的识别（通常通过统计滤波的方法来实现）都至关重要。

在现实中，所有经济体在任何时候都可以观察到经济波动，经济周期的成因一直是宏观经济学的热门话题。另外一些存在激烈争论的议题包括，经济周期是否会给社会造成昂贵的代价，如果是这样，我们可以做些什么来平抑这种波动。

关于经济周期的经验研究已有大量文献。在过去的文献中（主要是20世纪70年代之前），寻找经济周期的规律一直是研究课题之一。经济周期存在一些规律。传统上认为7～12年的周期是由固定资产投资的波动引起的，这被称为朱格拉周期，也叫中周期或主周期。一个3～4年的短周期被称为基钦周期，通常认为这反映了存货投资的波动。

时间序列计量经济学过去近40年的发展，使研究人员能够将复杂的技术应用于确定经济周期波动的具体时间，并描述宏观经济变量的联动特征。 确定经济周期的具体时间是一项非常重要的任务，因为这是制定宏观经济政策的基础。从理论上讲，经济周期被认为是由经济遭受的各种冲击造成的，这些冲击传播到经济的各个部分，从而产生联动效应。然而，对于什么是重要的冲击，以及这些冲击传播到整个经济并产生长期影响的确切机制，经济学家仍有分歧。

本章将讨论其中的某些问题，此外，还将结合经济周期考察日本经济的短期波动。经济周期相关议题为思考宏观经济政策在稳定经济中的作用提供了很好的背景。 bG5jvIyAi0BmD5Pw7VTYhucjqLyk/VsJNPLQQpliP6G8qrfbbIu0GNWydCYfSVyO