下载掌阅APP，畅读海量书库
立即打开
在战后的前两年，日本面临两个主要宏观经济问题：低生产能力和高通货膨胀。占领军主导的经济改革至少最初的目的是让日本的经济结构民主化，而不是帮助解决这些宏观经济问题。日本政府为解决这些问题采取了各种措施。这是一项艰巨的任务，因为旨在解决一个问题的政策往往会加剧另一个问题。
最初，日本政府采用的是命令经济体制，这种体制是战争期间建立的，主要是为了解决生产能力问题。它直接规划煤炭和钢铁产业的增长。这被称为“优先生产计划”，要求将国内生产的煤炭和进口煤炭优先分配给钢铁产业，国内生产的钢铁也优先分配给煤炭产业。
政府还控制了许多消费品的价格，并对大米等生活必需品实行定量配给。此外，对生产中间产品的关键行业给予巨额价格补贴。这项政策基于如下想法：使这些中间产品的价格低于其生产成本，从而可以使购买这些产品的产业能够从低价中获益。
最后，1947年1月成立的复兴银行以优惠利率向重点产业贷款。复兴银行通过发行债券为这项业务融资，其中大部分债券由日本央行购买。复兴银行也为公共企业提供贷款。本质上，这一安排等同于通过印钞为财政扩张提供资金。
当然，如果低产量是由于生产能力不足而非总需求不足，这类政策就会导致通货膨胀，这一时期的日本就是如此。因此，通过复兴银行发放的优惠贷款实际上加剧了通胀。
总体而言，优先生产计划、价格补贴和复兴银行的优惠贷款在刺激生产方面都取得了一定的成效，但并没有解决通胀问题。为了遏制通胀的势头，日本政府于1946年2月采取了严厉措施，冻结了金融资产，并将其转化为银行存款，只允许提取其中的一小部分用作生活费用。
实际上，这一措施相当于以通胀的方式没收金融资产，从而使其购买力消失。尽管这项措施确实缩小了收入差距，但未能成功遏制通胀。
如表3.1所示，日本战后立即爆发了通胀。这是复兴银行的货币化政策和日本产能极低共同作用的结果。极低的产能无法满足需求。直到采取严厉措施以平衡预算，通胀才结束。1949年推出一系列名为“道奇计划”的紧急措施之后，三位数的通胀才得到控制。
这项紧缩计划（下文详细解释）遏制了基础货币的增长，限制了政府预算规模，并将汇率固定在1美元兑换360日元。
表3.1 1945—1954年的宏观经济状况
资料来源：Toyo Keizai（1979）。
美国银行家约瑟夫·道奇（Joseph Dodge）于1948年被派遣到日本工作，战后德国通胀的终结应归功于他。他提出的后来被称为“道奇计划”的政策于1949年付诸实践。其主要目的是通过紧缩财政预算来遏制通胀，因为这样政府就无须通过印钞为其支出提供资金。为了削减政府开支，价格补贴大幅减少。汇率设定为1美元兑换360日元，此外，还采取了各种措施以鼓励出口。
虽然1947年的《公共财政法案》禁止政府发行债券，但是复兴银行仍然继续这样做。在1949财政年度，除了一般预算外，道奇进一步使综合财政预算也实现平衡，其中包含了特别账户和复兴银行这类政府机构。由于财政预算收紧，经济陷入了严重的通缩螺旋。价格下跌使完全取消价格控制成为可能，同时还不会造成严重的经济混乱。
“道奇计划”成功地消除了通胀，恢复了市场经济，使日本重新开放了国际贸易。这是打破通胀螺旋的一个典型例子。然而，经济正在走向衰退。
产出增长停滞不前，对失业的担忧加剧。由于朝鲜战争产生了特殊的出口需求，严重的衰退得以避免。在朝鲜战争于1950年6月爆发之后，日本被当作美国和联合国军队的供应基地，这增加了对日本制成品和零部件的需求，经济增长由此加速。
除了低生产能力和高通胀这些宏观经济问题外，日本的企业和金融机构在二战后面临严重的微观经济问题，即资不抵债。本节回顾这一微观经济问题的本质以及日本是如何应对这一问题的。
战后初期，日本企业的资产负债表充斥着与战争相关的对政府的债权。日本政府最初计划偿还这些债务，但盟军不允许这样做。占领军认为日本企业不应该从战争中获得任何利润。因此，政府拒绝偿还所有的战争债务。这意味着许多持有与战争相关的政府债权的企业已经资不抵债，即资产的价值低于负债的价值。这些公司无法偿还银行的贷款，这使得银行也资不抵债。
在一个正常的经济中，一家资不抵债的企业会申请破产。然后，在破产过程中，对该企业的债权会被重新协商，以使企业能够有力偿还。企业可能被允许继续经营，但是一些重要的决定会受到限制，比如扩大生产能力。
然而，当大多数企业和金融机构无力偿债时，对它们逐一实施破产程序是不切实际的，这可能会对经济造成极大的破坏。日本政府分三个步骤来处理这一问题。首先，每家企业或金融机构的资产负债表被分成旧账户和新账户两部分。新账户只包括对企业持续经营至关重要的资产。所有其他资产和负债都归入旧账户。其次，旧账户重组，其方式非常类似于标准的破产程序。对旧账户中的资产进行评估，减记负债，以使资产足以偿还负债。重组以后，旧账户并入新账户。在这一过程中，企业和金融机构只能在仅仅使用新账户的情况下继续运营。这使得重组程序可以在不干扰企业运行的情况下进行。最后，这些企业和金融机构被迫通过发行新股的方式扩大资本金。
这次企业重组有一个方面值得特别注意。规定重组程序的法律要求主要债权人的代表必须包含在设计和执行重组行动的团队中。这意味着日本的银行参与了其客户的重组，从而可以获得更多有关客户的信息，并加深与客户的联系。这最终发展成为日本的主银行制，这一点将在第6章中探讨。
战后，日本面临着非常严峻的经济形势。战争导致的损毁极大地削弱了它的生产能力，使之不足以支撑从日本帝国的前殖民地返回的新增人口。占领军采取的经济政策最初侧重于日本的民主化，而不是经济恢复。在恢复生产的同时抑制通胀是非常困难的。日本还必须解决政府拒绝偿还战争债务造成的资不抵债问题，这波及经济的方方面面。到20世纪50年代初，日本经济恢复了增长，部分原因是朝鲜战争导致对日本制成品的需求快速增加。