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著名的经济学家凯恩斯在《就业、利息与货币通论》一书中提到一个特殊的概念——“选美比赛博弈”。他认为“专业投资大约可以比作报纸举办的比赛，报纸上发表一百张照片，要参赛者选出其中最美的六张，谁的选择结果与全体参加竞赛者的平均偏好相似，谁就可能获奖。在这种情形下，每一个参加竞赛者都不选他自己认为最美的六个，而选别人认为最美的六个。运用智力，推测一般人认为最美者”。
选美比赛博弈的关键就是选择他人认为美的那个人，而不是自己认为美的人。在选美比赛开始之后，人们会关注他人的举动，按照他人的偏好做出选择，即便他们已经有了“最美之人”的理想人选，还是愿意寻求别人的意见。显然，人们在选择某些东西时，并不总是依据自己的兴趣爱好来判断，而是会注重观察自己是否和大众的认知存在偏差。
在生活的很多领域，都存在这种特殊的博弈思维，在投资领域更是如此。很多人在购买股票时，喜欢盲目跟风，看看哪只股票买的人最多，看看哪只股票最被人看好，然后跟着多数人去选择。这些人更加看重市场的表现，对股票本身的价值并不关心，对自己的生意也没有太多的关注。正是因为这种思维，他们在投资股票的时候，很容易受到市场的影响，做出错误的判断。
如果对股票投资进行分析，我们就会发现，人们每天都要面对不同的人，而所有的参与者就构建了一个市场。有人曾这样说道：“设想你在与一个叫市场先生的人进行股票交易，每天市场先生一定会提出一个他乐意购买你的股票或将他的股票卖给你的价格，市场先生的情绪很不稳定。因此，在有些日子市场先生很快活，只看到眼前美好的日子，这时市场先生就会报出很高的价格；其他日子，市场先生却相当懊丧，只看到眼前的困难，报出的价格就很低。另外，市场先生还有一个可爱的特点，他不介意被人冷落，如果市场先生所说的话被人忽略了，他明天还会回来同时提出他的新报价。市场先生对我们有用的是他口袋中的报价，而不是他的智慧。如果市场先生看起来不太正常，你就可以忽视他或者利用他这个弱点。但是如果你完全被他控制后果就不堪设想。”
在股市当中，大部分股民都是亏损的，其中一个很重要的原因就在于他们缺乏独立思考和分析的能力，缺乏独立投资的魄力。许多股民因为能力问题选择盲从大众的想法，而有的股民其实是有投资能力的，也能够选择好一只看起来不错的股票，但是他们更加看重市场，更加在乎市场的整体表现，因此很容易牺牲自己的分析和选择，依赖大众思维做出投资决策。如果对很多优质项目进行分析，我们就会发现它们一开始都不太受投资者关注，或者当股价出现波动时，它们就被人忽略和抛售。如果只看市场表现，投资者肯定不会看好它们。只有那些关注企业发展本身的人，才有机会把握住发展的机会，成为市场上的赢家。
比如期货市场上就存在一种非常独特的“市场心理指标”：如果80%的投资人看好某个项目，那么该项目的行情就会下跌；反过来说，一旦80%的人不看好这个项目，那么行情往往就会不断上涨。这个市场心理指标在一定程度上就是一种市场盲从的表现，它缺乏足够的理性。
投资人麦克·普莱斯曾掌控价值130亿美元的共同股份基金，这个基金在20年里翻了2600倍。除了坚持价值投资的基本理念之外，普莱斯选股很有意思。他非常善于“在废墟中挖珍宝”，避开毫无价值的热门股，选择毫不起眼的股票。在他看来，越是不起眼的股票，价格越低，可能蕴含的能量就越大，当那些高价的热门股泡沫开始破裂时，他所选择的优质股便开始不断上涨。
市场本身具有迷惑性，大众投资者很容易受到蛊惑，所以在投资股市的时候，人们要同市场先生作斗争，要避免被市场先生控制。毕竟只有那些不按照市场先生的意志去执行的人，才有机会摆脱市场的困扰。段永平说：“投资的本质在于生意本身，对市场的关注越高，投机的成分越高。所谓的‘价值投资者’，在买卖股票的时候，通常不会在乎该公司现在及未来会不会成为上市公司。”在他看来，投资者应该关注生意，关注自己所选择的股票的价值，只要相关企业的内在价值很高，只要自己对这只股票充满信心，就值得购买。
这里有一件趣事：据说在购买苹果股票之前，很多人都劝说段永平要冷静，不要冲动行事；因为苹果的股价当时已经很高了，大家都认为它不可能存在更大的增长空间，毕竟一棵树不可能长到天上去。段永平没有听他们的话，坚持购入苹果公司的股票。不久之后，段永平想着应该和巴菲特聊一聊苹果的事，希望巴菲特也能购买，同时也可以了解一下对方的想法，结果芒格那时候公开表态说伯克希尔公司不会购买苹果公司的股票，因此他只好放弃了。多年以后，当伯克希尔不得不以更高的价格购买苹果公司的股票时，段永平才和巴菲特聊起了自己曾经的想法，巴菲特此时也觉得可惜。
很明显，无论是谁，都要保持独立思考和独立分析的良好习惯，要懂得将注意力集中在企业价值的挖掘和评估上，而不是看市场上哪只股票最受欢迎。段永平一直强调投资者要尽量远离市场，他说过：“任何考虑市场的行为都是不妥的。你只是考虑你自己持有的公司以及换入别的公司，或别的投资，或持有现金的机会成本而已。如果是好公司千万别轻易卖掉，不然往往很难买回来。”
总的来说，投资者在投资股票时，要坚持选择那些自认为好的股票，而不是选择市场推荐机制下的选项。人们要打破选美比赛博弈思维，主动去寻求优质的股票和项目，同时长期持有那些优质的股票，不要被市场波动影响，也不要因为其他人的选股而出售自己持有的优质股。