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投资大师鲍勃·科比曾提出过一个名为咖啡罐式组合的投资概念。他认为，投资者只需要买进那些优质股票，然后放在那儿什么也不用管，坐等升值。为什么要叫咖啡罐式组合呢？据说，在美国的西部拓荒时代，人们习惯了将家里值钱的东西放在咖啡罐里，在长年累月的存放中，咖啡罐不会产生任何成本和损耗，而保存的东西可能会增值。而是否实现了价值增长，取决于当初在咖啡罐里放了什么。
原始资本基金及其母公司第一太平洋顾问公司的主管乔治·米凯利斯对这一理论一直非常推崇，并进一步完善了它，提出要购买“咖啡罐型股票”。所谓咖啡罐型股票，指的是5年内，投资者可以不闻不问、却对其稳步升值和发展充满信心的股票。简单来说，就是一只股票即便5年时间不去打理和操心，股价仍旧会不断增长。
事实上，米凯利斯一生都在寻求这样的股票，比如他曾长期持有的梅尔维尔公司股票就是如此。这家公司所在行业本身具有很高的门槛，而它在行业中又处于顶尖水平，几乎没有什么竞争对手。更重要的是，梅尔维尔拥有出色的商业模式和经营技巧，它的购物中心几乎是世界上最优秀的。这些零售技巧和管理风格所构建的商业模式被运用到其他项目上，一样获得了成功，使它在10年之内（1999—2008年），资产从3.5亿美元左右增加到了20亿美元，且公司的红利和账面价值每年都以15%的速度增长，资产收益率平均达到了惊人的24%。有人做过统计，梅尔维尔公司的盈利连续14年处于增长状态，在2009年之前的24年时间里，只有一年时间出现了盈利下降的情况。米凯利斯自从1970年持有该公司的股票以来，就没有怎么过问股票的事，一直放在那里任由它升值，结果获得了18%的复合年回报率。
很多投资者都期待找到一家不需要操心其发展态势的企业的股票，而一家不需要操心的企业，往往拥有良好的商业模式，可以依赖商业模式进行运转，不用担心出现什么太大的问题。比如，很多人都知道谷歌公司拥有惊人的盈利能力，而这种盈利能力正是建立在强大而高效的商业模式上。有人曾做过一个假设，如果直接裁掉谷歌公司90%的员工，其利润总额也许只会下降1%，而剩下的10%的员工即便1个月不去上班，公司依然可以获得惊人的收益。别说90%，任何一家正常的公司，只要裁掉30%的人，必会陷入混乱，如果裁掉50%，基本上就陷入瘫痪状态了。而谷歌的“不正常”正在于此，它即便大裁员，其原有的广告业务、安卓系统的专利费用，以及其他方面的收益，都足够让谷歌公司维持很长一段时间，这就是商业模式的力量。
在谈到选股时，段永平认为最简单、最直接的方式就是先看一家公司的商业模式，如果不喜欢这家公司的商业模式，就不用再往下看了，这样就可以节省很多时间。段永平说过：“商业模式就是公司赚钱的模式，有很多公司几乎可以看到，10年后日子会不好过，这就叫商业模式。好的商业模式是有护城河的，看懂护城河对投资很重要，但护城河不是一成不变的，企业文化对建立和维护护城河有不可或缺的作用。”
在投资过程中，段永平非常看好商业模式。在投资苹果时，他认为苹果围绕着iOS系统来建立属于自己的生态体系，然后通过技术加持来实现产品和APP的销售，这种相对封闭的系统，有一个最大的优势，即可以垄断相关的业务，实现利益的最大化。在投资茅台时，段永平也非常看好茅台的商业模式。贵州茅台在全球范围内都是极具特色的高端白酒稀缺品牌；在国内市场上，茅台酒更是最好的白酒品牌；茅台集团也是国内酒业的龙头公司，其在高端酒的领域具备很强的竞争力，建立了属于自己的护城河。和其他酒类不同的是，白酒通常按照年份定价，而茅台酒在这一方面具备了很大的优势，加上独一无二的品牌优势和自主定价权，使得它成了专门供应高收入、高消费群体的高端酒，这也是它主推社交策略的原因。比如很多人送礼都会选择送茅台，即便是与之等价的其他物品，在产品附加值上也无法和茅台相媲美。不仅如此，茅台集团还非常注重产能限制，每年小幅增产，有效维持市场的饥饿感和期待，以确保茅台不会掉价。
虽然商业模式是一个定性分析的评判标准，但其实它本身也可以进行定量分析：“生意模式就是生意模式，就是产生净现金流的模式。好的商业模式很简单，就是利润和净现金流一直杠杠的，而且竞争敌手哪怕很长时间也很难抢。‘时间是平庸公司的敌人，是伟大公司的朋友’。你可以想象，谁的生意很难抢，然后再想想为什么。
“一般来说，商业模式经常要看的东西不外乎护城河是否长期坚固（产品的差异化的持续性，包括企业文化），长期毛利率是否合理（产品的可替代性），长期的净现金流（长期而言其实就是净利润）是否满意。”
段永平还讲了一个真实的小故事：有一年，公司的同事告诉他，弟兄们买了很多忠旺集团的股票，麻烦让他看下这家公司。
于是，段永平马不停蹄地坐飞机去这家公司考察，还和集团老总刘忠田以及路长青一起吃了晚饭（路长青好像只是在等我们，没有加入饭局）。回来后，段永平直接告诉同事：“我觉得这家公司商业模式一般，企业文化一般，大家卖了吧，无论亏赚，换茅台或者苹果或者腾讯都应该更好啊。”
当时忠旺集团的股价在3元左右，看起来非常低，但实际上净现金流并不好，回报不被看好，结果很多人还是因为不舍得抛售股票而损失了很多更好的投资机会。总的来说，段永平认为商业模式是企业运作的一个基本呈现，如果不看好其商业模式，投资时一定要三思而后行。