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在很多时候，人们购买股票只看重它是涨是跌，单纯地按照股票的发展趋势来选股，依据这只股票过去的发展情况进行分析和预测，往往只是投机和赌博的行为，这样的投资往往很难真正挣到钱，而且风险很大。
比如有人发现一只股票在过去很长一段时间都在上涨，那么他可能会按照股票过去一段时间的表现，推测出这只股票还会继续上涨，这个时候他的分析根本站不住脚，当他大量购入这只股票之后，股价开始大跌，高位接盘的他可能一下子就跌去30%的资金。
又比如，某人发现某只股票在过去一个月持续下跌，所以一直选择观望，等到股票下跌到一定程度后，他坚决出手，买入了大量股票，然后想着可以抄底，等着股价升温就可以大赚一笔。可是没想到股价继续下跌，并且之后再也没有上涨过。
其实这两种情况都是投资股票时经常遇到的，很多投资者可能会感叹自己运气不好，明明选择了好股票，却遭遇了不断的亏损。但事实上真的只是运气差吗？真正的问题在于他们没有认真分析公司，或者说没有想过股票的走势源于公司自身的发展情况。一家公司本身就存在很大的问题，缺乏持续增长的实力，那么它的股价不可能会持续上涨，最终会停留在一个反映企业内在价值的位置上。很多股票缺乏后劲，而有的股票会持续下跌，正是因为它们本身就不具备支撑高股价的基础。
真正的投资，应该关注股票背后的公司，人们对股票进行分析的背后其实也是对公司进行分析。或者也可以说，选股的本质就是选择公司，购买股票的人应该将其当成购买公司一样。这里所强调的内容主要是：要求投资者必须认真选股，认真分析公司的基本面，了解公司的相关信息，尽可能确保自己可以投资一家优质的公司。如果一个人想要购买一家公司，肯定会对公司的营收情况、现金流、负债、股价、净收益等情况了如指掌，肯定要对公司在行业中的处境进行仔细分析，对公司的商业模式、企业文化、战略方向和决策意图进行汇总，全方位地了解公司，这样才有可能选择出一家真正合适的公司。
人们对于股票的判断应该基于对公司的判断，只有把握好那些具备发展潜力的公司，把握好那些真正有内在价值和持续竞争优势的企业，人们的投资打水漂的可能性才会减少，才真的有可能会带来丰厚的回报。所谓的买股票就是买公司，就是要求人们选择那些优质的公司入手。段永平曾经说过，投资者在选股时，应该看看企业的内在价值，要选择那些优质的公司，而不是随便选择一只股票。
价值投资是一种自下而上的策略。许多人坚持自上而下，但难度非常大，因为人们很难精准地踩住宏观经济和时代发展的节奏。著名投资人塞思·卡拉曼就推崇自下而上的选股方法，将注意力集中在每家公司的业务基本面上，对每一家公司的发展做敏感性分析和压力测试，了解这家公司的真实情况。这是投资者必须要做的工作，如果单纯地想偷懒，或者只是想着按照最简单的判断方法来选股，很有可能会选到一只垃圾股。
关于价值投资，关于股票购买，段永平曾这样描述道：“价值投资者买股票时总是假设，如果有足够多的钱，我是否会把整个公司买下来。”在段永平看来，一个股票投资者就是一个非常专注的公司购买者，一旦选择了一只优质股票，那么必定会有这样一种自信和冲动：我必须全力以赴地集中资本进入，绝对不要浪费这样的机会。按照段永平的说法，一个出色的投资者会寻求更优质的公司，并且直接想办法集中投资，而不是犹豫不决。
巴菲特在选股时非常谨慎，经常要花费好几年的时间，当他看准了一只股票时，他会想办法将其全部收购。在他的投资生涯中，发生过多次全资收购的事情，就像投资喜诗糖果一样，他不会轻易放弃这样好的机会。段永平在投资那些优质企业之后，也经常会后悔自己当初没有多投入一点资金。
有些人喜欢投资那些上市公司，认为上市公司的实力肯定更强，发展状况肯定更好，但实际上，许多非上市公司一样具备巨大的投资空间。对段永平来说，只要公司具备很高的内在价值，就值得投资。他曾经说过：“买股票就是买公司，和上不上市无关。”他觉得过去很长一段时间里，人们很容易为上市公司这样的身份所迷惑，但真正的问题在于，投资并不是选择一家有身份有地位的公司，而是要看这家公司是否具备价值，是否会给自己带来足够的价值回报。
比如，有人曾经问段永平，平时是如何在上市公司中选股的，段永平回答说：“我采用的大概叫守株待兔法，没有太系统的办法，也不每天去找，碰上一个是一个，反正赚钱也不需要有很多目标（巴菲特认为一年一个主意就够了）。有时候你感兴趣的目标会自己跳到眼前的。当然前提是我还是挺关心的，总是会经常看看各种东西，有时和朋友聊天也会有帮助，每天聊可能就有坏处了。”
段永平也认为，一些公司想办法寻求上市机会，疯狂地取悦资本，但本身的价值可能并不高，发展存在很大问题。这样的企业，段永平会想办法远离，绝不会冲着一个可有可无的虚名进行投资。
其实，“买股票就是买公司”的观点，有一个最基本的内核，那就是投资的本质就是寻求更高的价值回报，只要一家公司具备价值，且能够提供这种价值回报，那么就没有理由拒绝。对方的股价是否一直在上涨，是否准备上市，或者是不是一家上市公司，根本不用看。