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“同样一笔钱，你能放多久，决定了这笔钱的价值。如果你希望1年之后资金就到期，那么这笔钱可以投的资产就非常有限。反之，如果你答应对方这笔钱你可以长期不用，时间是10年甚至更久，那对方便心领神会，所做的选择也就更丰富。”
你是企业高管，月薪4万元。我是普通职员，月薪1万元，和北京社平工资一致。咱俩的收入比是4∶1。你我二人做个约定：双方只交社保养老，谁也不许额外买养老金。几十年过去，退休后你我的收入比从4∶1变成了2∶1。之所以会出现这种情况，是因为社保养老金的统计公式里，平均缴费指数起着重要的均衡作用，可以使收入差距变得平滑，这一点我们在第一节就详细分析过。
搞懂这个道理之后，月薪4万元的企业高管彻夜难眠——我奋斗多年，怎么到头来不进反退呢？终于，你打算给自己积攒养老金了，一边想着“养老的钱必须百分之百安全”，一边打开手机银行，或者习惯性地走到银行柜台前，买了一份银行理财产品。下单后，心里觉得踏实多了，感觉浑身上下充满了自律的气息。
但你有没有想过：随手买个理财产品作为养老金，这种操作合理吗？
文章开头提到的这位月薪4万元的企业高管是真实的案例，也是我们的客户。谈到理财，许多人喜欢把银行理财放到至尊皇冠一般的地位。潜意识里，总觉得银行理财意味着有银行的背书，安全性更高，心里更踏实，所以可以当养老钱。在纠正这一误解之前，咱们先来做个阅读理解：什么叫银行理财？银行理财，和银行有什么关系？
事实上，所谓的银行理财只是一种称呼，严格来说应该叫作“银行作为中间商销售的理财产品”。至于这个理财产品到底投资了哪些资产？到底有多安全？能不能保本保息？所有的问题都不应该由银行来回答，而应当由理财产品的投资方来回答。
打个比方，我们在电商平台买的电池发生爆炸，只要对方履行了经销商的基本义务，电池爆炸的责任理应由电池厂家承担。即使电商平台出于情义，给消费者做出了相应赔偿，事情的主要责任依然在电池厂。你可以在网上发帖子吐槽电商平台，但从法律层面来看，主要责任方依然是生产商。
但知易行难。老百姓总觉得银行就像政府一样代表了权威和信用，于是将全部的信赖和寄托诉诸银行，最终造成“期待错配”。
上大学时，我喜欢到处蹭课。除了人大校内的经管、哲学类课程，我还喜欢从人大西门骑车20多分钟，前往北大中国经济研究中心（CCER）蹭课。那时候北大管得比较松，进出比较自由。当时印象最深的是姚洋的课，风趣幽默，能把晦涩的经济学原理讲得深入浅出。姚洋分享过一个他的亲身经历。作为经济学家，他“理所当然”地负责家里所有的投资理财。有一次他在中国工商银行（因为他的工资卡是工行的）柜面买了几个资管产品，也没有详细了解，“人家叫我买什么我就买什么”，最后的结果是“全都亏了，没有一个是盈利的”。
但姚洋作为一个理性人和经济学家，是愿赌服输的。银行只是一个渠道，他买的是一个资管产品，可能保本也可能不保本。但是普通老百姓不这样认为呀，他们总在潜意识里觉得：我在银行柜台买的东西怎么能不保本呢？说到底，这是既有认知里刚性兑付的思维在作祟。
记得大学谈恋爱，初期无比幸福，但后来发现女朋友实在过于黏人，我感觉每天背负着巨大的压力和责任。长此以往，自己的幸福感会不升反降
。
对于银行而言，客户的信赖一旦超越理财合同的范畴，必然意味着银行可能承担无限的责任。客户如此信任，银行当然要心怀感恩，但这却是银行不愿意看到的3。2019年，首批银行理财子公司成立，这件在金融行业看来犹如一声惊雷的新闻，在老百姓看来似乎索然无味。
理财子公司的建立，标志着银行彻底摆脱了保本束缚，终于竖起了“亏了也和我没关系”的一面大旗。
伴随着银行理财子公司的成立，银行是银行，理财子公司是理财子公司，各负其责，不要混淆。很快，净值化理财产品也逐步推广开来。既有的理财产品都不再承诺本金和收益，取而代之的是预期收益区间和免责声明。截至2021年年底，保本理财规模已实现清零，市场上的刚兑预期正在逐步被打破。
但老百姓接受净值化，依然需要时间。如果一个银行理财经理告诉客户，某款理财产品的业绩基准是“中债高信用等级中票全价指数+1.6%”，客户八成一脸蒙圈：中债高信用等级中票全价指数是啥？1.6%是咋确定的？字我都认识，但就是不知道啥意思。我就是想简简单单买个理财产品而已，难道还需要我考个理财师的证吗？
人天生懒惰，对于复杂的逻辑和认知有着不可避免的抵触心理。
你一说“业绩比较基准为1年期存款利率+125个BP”，我就头疼、浑身难受；但如果你说“每年单利4%”，我就忍不住打开了钱包。
实际销售场景里，不排除会出现下面这种情况。在某个县级市的股份银行网点，理财经理语焉不详地对你说：“张姐，这个理财产品的收益率差不多是4%，过去两年基本都在4%上下，应该没啥问题。”
远在2000公里外的广州，总行资管中心的投资经理对4%的收益率这件事一无所知。在投资经理眼里，他负责的这款理财产品是一款包含20%权益投资比例的偏债混合型基金，领导要求尽量做到低回撤、小波动，努力确保别亏。但最终收益率是多少，谁也不知道。至于最终亏了怎么办，亏了就亏了呀，合同里就说了：“本产品为净值型产品，不承诺本金和收益。”
净值化管理下，目前可以从合同层面确定保本保息的理财产品只有三类，分别是银行存款、国债、商业养老保险。除此之外的产品，都不承诺绝对安全，你需要仔细阅读产品说明书，根据底层产品投向确定实际风险。
科普银行理财净值化，并不是要否认银行理财在养老金规划里的地位——你依然可以买银行理财作为养老资产，但你要摒弃潜意识里的保本心态。须知，你可以出于对底层资产配置的理解、对投资经理的认可、手机银行App操作便捷等原因而选择银行理财，但保本，绝对不是一个选项。
月薪3万元的人，每个月要扣掉1800多元，进入社保养老金的个人账户
。粗暴地理解，这相当于他买了一个月存1800多元的理财产品，等到60岁退休时，理财产品到期了，开始每月派发养老金
。
好，既然几十年后才到期，那么在到期之前，我会惦记这笔理财吗？我会时不时拿出来算算吗？肯定不会，毕竟我们内心很清楚：这笔理财，操心也没用，不如静待花开。
有人会说，社保养老金想操心也操心不了啊，毕竟是强制储蓄，所以只能安心等待。没错，你在不知不觉中说出了积攒养老金的一个核心特点： 长期且强制 。
同样一笔钱，你能放多久，决定了这笔钱的价值。如果你希望1年之后资金就到期，那么这笔钱可以投的资产就非常有限。反之，如果你答应对方这笔钱你可以长期不用，时间是10年甚至更久，那对方便心领神会，所做的选择也就更丰富。
可能你手里有点闲钱，金额不大，也就二三十万元。这点钱，买房买不起，炒股又怕亏，你索性去银行买个3年期理财，自以为保本保收益，还自言自语道：“等到期了再说，就当给自己存养老钱了。”但真的到期之后，这笔资金只有三个命运：
第一，再买一份银行理财，但发现收益率下降了。
第二，因为临时要用钱，这笔钱直接消费掉了。
第三，这也看不上那也看不上，钱在货币基金里“躺”了半年多，大概率还要继续“躺”下去，而自己也被这笔钱搞得愁容满面。
只有当你的这笔理财拥有足够长的期限和锁定期，才能被称作养老金。所谓养老金，就是通过期限约束，让资产在退休前不得赎回或不能全额赎回。
不妨算一下，你手里符合这个要求的养老资产有多少呢？
咱们来算一笔账。社保养老金目前的累计结余是6万亿元，用作填补社保余额不足的社保基金的累计养老金总额是2万亿元，总计8万亿元，是中国人养老金的最大来源。除此之外，2.6万亿元的企业年金
和1.8万亿元的职业年金
，是第二大养老金储备来源，这两个年金统称为第二支柱，稍后我们会在书里科普。第一、第二支柱相加，属于中国人民的养老资产约为12万亿元。
而国外的养老金规模是多少呢？以美国为例，第一支柱约2.9万亿美元，第二支柱和第三支柱总计约32.6万亿美元。也就是说，美国养老金储备约为35万亿美元，约合220万亿元人民币。
这里再次提醒大家注意，这200多万亿元人民币的资产之所以被称作养老资产，是因为这笔资金在退休之前不会被取出，严格来说，是不能被取出的（有许多惩罚机制）。
其实咱们中国人不是不关注养老，只是关注的方式有问题。我们把对养老的安全感缺失，转变成了一种防御性手段：存钱。
中国人爱银行、爱存钱，看到存折上机打的阿拉伯数字油墨，就像农耕时代看到满坑满谷的粮仓一样，让人无比踏实。我国居民存款总额已突破100万亿元，和刚才提到的约12万亿元养老资产相比，堪称巨无霸。
有人会说：“别光看存款啊，老百姓还有房贷呢。”好，即使我们扣掉约54万亿元购房贷款后，净储蓄依然高达约28万亿元
。而且别忘了，除了存款，还有约30万亿元的银行理财产品，几乎都以短期理财为主，每份理财背后都有一颗热切等待随时保本保息赎回的心。净存款和理财二者相加，总计超过了50万亿元，依然是养老资产的4倍多。这里还没有把规模巨大的货币基金计算在内。
当高流动性的储蓄成为习惯，人们就会形成把钱攥在手里的心理意识，长期投资的理念很难在心中扎根发芽。即使意识到养老金的重要性，也只不过是像文章开头所说的，把储蓄变为短期银行理财，换汤不换药。随手买理财，并不能解决问题。
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理财绝非把钱投出去这么简单，养老理财更是如此。积攒养老金，第一步要做的不是走到银行柜台前，不是上网搜索理财产品，不是研究各种攻略，而是选择一个夜深人静的夜晚，静下心来问自己几个问题：
第一，我希望通过养老金理财，实现什么目的？
第二，我可以多久不动这笔钱？
第三，我是否可以承受这笔钱有波动和损失？如果可以，我对损失的容忍度是多少？
我先分享一下我的答案。
问题一：我希望通过养老金理财，实现什么目的？
答案：我希望实现三个目的。
一是有更多的退休月收入。它必须按月发放，百分之百确定，活多久领多久。这个是最难的，因为可以把“按月派发、终身领取”写进合同的金融产品少之又少。
我咨询过身边60岁以上的老人，他们都认为并希望自己活得久，对终身派发的社保养老金非常珍视。虽然我暂时还不能理解这种心态，但我认为终身现金流非常重要。社保当然可做到每月发钱，但我不知道能发多少，而且这些钱不够我花。
二是退休时有一笔低风险、中收益的资金可供我自由支配。至于这笔钱到时候具体用来做什么，我不知道，但必须提前积累出来，有备无患。
三是老年后我依然有钱支付我的商业医疗费、卧床护理费。商业医疗费是必然发生的，最为重要。卧床护理费是不一定发生的，相对次要。
问题二：我可以多久不动这笔钱？
答案：说实话，我无法百分之百地确定，但我倾向于将其分为两部分。一部分可以做到退休前一动不动，就像社保养老金，我交出去的社保我也从来不惦记，因为我惦记也没用。另一部分我短期不会动，但我会考虑到短期内子女教育、消费、住房改善等需求，预留出一部分资金。也就是说，这笔钱中有些可以在退休前一直都不动，有些可能需要在退休前就动用，但最早也不早于45岁。
问题三：我是否可以承受这笔钱有波动和损失？如果可以，我对损失的容忍度是多少？
答案：这是我的退休金，是为30年后的我准备的，我要为30年之后的我负责。我的中短期投资可以亏损，但退休金绝对不能亏损。我可以接受小部分资金在中途处于亏损状态，但临近退休时绝不能亏损。
当然，我的答案不一定就是正确答案，但足以引发你的思考。
你的答案要结合自身的年龄、预算、需求等因素，综合考量。只有完整地回答了这三个问题，才能开启养老金储蓄的新篇章。看到这里，你还会觉得随手买点理财就能当养老金吗？希望本书接下来提供的思维和方法论，能对你有所启发。