六、稳健性检验

（一）基于面板数据模型的稳健性检验

考虑到存在异方差、自相关及遗漏变量等问题，本文采取面板数据模型检验企业公益性捐赠与债务资本成本的关系（见表4），发现结论与前述一致，结果较为稳健。

注：*、**、***分别表示在10%、5%和1%的水平下显著。

（二）基于Tobit模型的稳健性检验

作为自变量的企业公益性捐赠额和因变量企业债务资本成本均取正数，为有偏度的分布，因此本文采用有边界的Tobit模型进行稳健性检验（见表5），发现结论与前述一致，结果较为稳健。

注：*、**、***分别表示在10%、5%和1%的水平下显著。

（三）缓解内生性的稳健性检验

考虑到企业捐赠对于企业债务资本成本存在滞后效应，同时为了缓解可能存在的内生性等问题，采用将债务资本成本前导一期（cost1＿t1）来探讨其与企业公益性捐赠的关系，结果与采用当期数据进行检验得到的结果一致。 8fI9ckJ9ZNlRUMe8bm481A1b/w/6GfjwUDwDCa5OV2RugYQE3NNjpPppge+mpYst