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除了区块链本身的优势之外，Web3和区块链还存在一种叫作Token的加密数字权益证明。Token的存在使得权益可以登记、计算和流通。那么，究竟什么是Token？
Token可以译作令牌、通证、代币等，具体含义需要结合具体语境。Token这个词最早源于计算机科学，在计算机身份认证的步骤中，需要一个“令牌”，令牌的作用是一段用于认证身份的密码。在Web3和加密世界，Token的含义通常是“代币/数字货币”，其本质是一段具备唯一性的代码。之后，Token的唯一性导致它可以代表区块链世界的财产权属，因此衍生出了Token经济学（有时也称为通证/代币经济学），这里的Token其实具有物权、股权等属性，这种属于Web3世界的独特属性为Web3的经济系统和金融模型提供了重要的创新要素。
在Web3世界，去中心化应用的后端通常在区块链上运行，区块链上的数字资产是由智能合约管理的可编程资产，Token可以为Web3的社区经济系统提供动力。针对Web3生态的参与者，Token可以用于项目冷启动，进行社区的所有权和收益分配。在项目运行之后，Token还可以维持社区运转，协助社区治理。也就是说，Token可以激励社区成员及利益相关方持续参与价值创造。
原生币（Coin）通常指具备自己的专有区块链的加密货币，比如比特币、以太币、莱特币，等等。而Token通常指那些没有自己的专有区块链的加密货币，并且Token还会在具备原生币的公链基础上发展，例如很多包含Token的项目会建立在以太坊生态上。 [1]
一个区块链应用中可以有Token，也可以没有，关键看是否需要。Token指的是可以流通的数字权益证明，比如积分、投票权、gas、归属权，等等。如果应用里需要有一个可以流通的权益证明，就要设计一个Token，然后放进去，反之则不用设计。
但Web3应用中通常都是有Token的，因为有了Token，区块链可以实现在去中心化系统内可信的价值传递，比如可以将资产所有权的转移记录下来，而且是以去中心化的、公开的、不可篡改的方式记录下来。这在过去是做不到的。当然，人们也可以在集中式系统中实现价值传递，但集中式系统单点、不够可信、易于篡改，还可能存在不公开、不透明的问题，而且多主体间的自动化程度不够高，但区块链能解决这些问题。
区块链代表了一个全新、开放、分布式、具备流动性的平台，其中的Token机制帮助初创Web3公司和项目获得冷启动的机会，类似股权众筹模式，全世界的人都可以为自己喜欢的项目投资，参与到它的发展中去，但是需要注意Token发行国家的相关法律规定，需要咨询法律顾问了解具体的条款和建议。
Token扩大了Web3项目运营的地域范围，其潜在参与者数量有可能增长几十倍。Token不仅能够激励Web3的加密网络重新分配生产关系，而且其本质上的稀缺性也象征着它拥有价值社区资源的所有权，代表着社区整体的价值潜力。也就是说，Token既可以推动社区价值的创造，又可以激励对潜在价值进行分配，每个Token都是社区创造的价值单位，可以用于激励Web3项目商业模式和后续发展。并且，Token还反映了社区成员的社会影响力和声誉，可以对成员参与社区的活动进行量化。
Token化是指在Web3和加密世界中，将对某物的权利转化为数字所有权的方法。Token具备流动性、可编程性，是一种不可篡改的所有权证明。Token可以用于筹款和投资，协助发起并建立生态系统或社区。Token化也指为某个Web3组织创造新的价值单位的过程。Token可以用于管理组织的商业模式，激励用户与Web3项目互动，促进奖励和利益的分配共享。Token化通过虚拟代币的设计和发行来定义规则，包括Token特点、用途和用户的激励系统，之后，数字权益就可以作为数字资产来管理。
Token经济学指的是研究Token设计、分配、供需模型的经济学，包括Token经济模型设计、Token在业务利益相关者之间如何进行分配。Token经济学还是用于描述加密和Web3项目经济模型的术语，指的是对所有可能影响加密货币价值的因素的研究。分析Token经济学时，主要研究加密货币的价值来自何处，以及它的未来价格会有怎样的变动等。
在传统的货币银行学中，经济学家通常会将货币供应数据作为研究指标，例如M1、M2，等等。但是Token经济学完全不同，它主要观察的指标是某种Token的最大供应量、Token持有人的激励、项目效用、新的Token如何进入流通，等等。
区块链技术为Web3的去中心化应用带来了新的激励模式，但是不同的Token设计模型会带来不同的结果。那么，我们该如何看待不同的Token设计模型呢？Token经济学与传统经济学有什么区别呢？传统经济学通常关注如何有效分配资源，以及关注物质的稀缺性，关注如何在既定规则下引入变化假设，并观察变化给系统带来的反应。也就是说，传统经济学的创新主要是在预测基础上进行评估。而Token经济学的创新是一开始就自己设定规则，根据系统内利益相关者追求的目标来进行分配。值得注意的是，风险投资判断加密项目的一个重要角度就是该项目的Token经济模型设计的思路，而从创业者的角度来说，Token经济模型的设计事关成败。从实际情况而言，确实有很多经济模型不能持续运行，也会给人们带来一定的损失。那么，Token究竟如何分类？
学者托马斯·欧拉（Thomas Euler）认为，可以从五个角度对Token进行分类，包括设计目标、具体效用、法律地位、基本价值和技术层。第一，设计目标。人们通常把Token看作加密货币的一种，但Token的主要目的是实现某个特定区块链网络的增长。第二，具体效用。一般来说，Token可以提供两种效用：一是给持有者提供独特的网络、服务功能访问权限；二是允许Token持有者能够参与项目的贡献。有的Token同时具备这两种效用，有的Token不提供任何效用。第三，法律地位。目前来看，研究Token的法律意义是极为重要的。但是，对于Token在法律层面上的意义，各个国家和地区的法律和监管政策不尽相同，需要在当地的法律框架内行事。第四，基本价值。大多数Token创建时就设定了具有等同于货币价值的效应。不过，不同Token的价值锚定不尽相同。有的Token背后有真实世界资产的锚定（黄金、美元、票据等）；有的Token和股票相似，发行的成功取决于Web3项目的成功，此类Token在多数国家和地区会被视作证券，由当地证券监管部门负责监管；还有的Token与区块链网络的价值直接相关，不属于证券类别。第五，技术层。Token可以在基于Web3系统的不同技术层实现，比如在公链上的原生币、作为位于公链生态上加密经济协议的非原生币，以及去中心化应用层面的Token。
1992年，美国心理学家伯尔赫斯·弗雷德里克·斯金纳（Burrhus Frederic Skinner）在一段视频中使用了“Token Economy”（Token经济学）一词，将可识别的价值单位和行为的激励模式联系到了一起。
Token扮演着Web3项目中用于激励参与者的要素，也是一种对Web3网络进行资源配置的方法，代表着Web3中的价值创造和交换机制，需要确保各个节点的有效运作，协调项目中的利益。要想Web3的项目成功，需要设计好能够持续运行的Token经济学。随着时间的推移，Token经济学可以指导项目的价值增长，提高协议的应用率。那么，在设计Token经济学之前，需要考虑哪些要点？
第一，要明确Token的战略定位，从整个市场和生态系统的角度研究Token。例如，针对这个Web3项目，主要想提供什么服务？获得什么价值？整个市场中都包括哪些参与方？项目需要解决的首要问题是什么？系统的价值是如何交换的？价值如何流动？
第二，要从用户的角度研究Token，要明确客户分类。例如，细分的客户到底包括哪些人？项目中的消费者行为是怎样的？对用户来说，价格敏感度如何？
第三，要明确使用场景。例如，这些Token或者原生币所属的区块链到底是Layer 1（一层）还是Layer 2（二层）？是用在游戏中还是应用中？附加价值到底来自怎样的效用？
研究某个Token或原生币的第一步，需要判断加密货币所属的区块链到底是Layer 1还是Layer 2，这是一切的基础。
Layer 1指的是主流公链，比如以太坊、Solana等，而Layer 2通常包括建立在Layer 1上的合约层和应用层。例如，以太坊属于Layer 1，那么建立在以太坊生态之上的协议属于Layer 2。这种架构关系使得Layer 1公链和Layer 2协议会相互影响。如果Layer 1公链的特性是效率高和安全，那么这种完备的基础设施将会吸引更多的Layer 2项目。相反，如果Layer 2项目做得很好，它就会对Layer 1产生正面影响，吸引更多的生态加入Layer 1。
由于Token和区块链有着直接的关系，因此需要对所在的Layer 1区块链的特性、性能进行认真研究，并且要明确Token和Layer 1区块链的关系。
这个Token在系统中是否具有实用意义？能否在协议或社区内部用于支付？能否参与治理？能否有额外的福利，比如特定访问权？
第四，要弄清楚Token的总供应量、流通速度、平均价格水平和交易量。要明确Token公开销售的比例，以及Token的分配，比如团队、研发、营销、投资人分别能分配到多少Token。
一切经济活动都离不开对供给和需求的分析，对于Token经济学来说，流通供应量（Circulating Supply）和最大供应量（Maximum Available）是非常重要的两个概念。流通供应量是指当前市场上Token的数量；最大供应链是指Token数量的上限。
因为投资人、开发者、部分特定个人和组织会公开发行获得Token，因此Token的数量需要披露给社区。如果某个Token没有最大供应量的限制，就是通货膨胀的模式，有的Web3项目会使用销毁Token的方式控制通货膨胀。但是，就算销毁Token会降低供应量，也不能说明某种Token价格一定会上涨，Token的内在价值主要来自它为用户提供的价值，和供应量未必直接相关。
第五，要考虑这个Web3项目应该以怎样的模式运作？如何符合不同地区的监管要求？这里会涉及判断Token到底属于实用型Token还是证券类Token。有些Token是具备实际用途的，比如Token的持有者可以将Token用于社区的治理投票，还可以获得专有的服务。而在美国，证券类Token的发行需要经过美国证券交易委员会的批准和监管。因此，确认Token是否属于证券类Token也较为重要。
如何判断一个Token是否属于证券类Token？通常可以用豪威测试（Howey Test）来判断，这个测试可以判断某种交易是否可以构成证券发行。另外，也可以在加密货币评级委员会（Crypto Rating Council）网站上给Token打分，网站给出的分数越高，Token属于证券类别的可能性就越大。
豪威测试的具体标准如下：
· 有金钱/资本投入（The Investment of Money）
· 投资于一项共同事业（Common Enterprise）
· 投资人有收益预期，期待获取利润（Expectation of Profit）
· 不直接参与经营，仅仅凭借发起人或第三方的努力（Effort of Others）
近年来，Token的分配与设计呈现出一些新的趋势。根据投资机构Variant Fund的研究，首先，Token的设计呈现自下而上的趋势，也就是说社区会逐步担任更多Token设计的角色。过去，很多Web3项目的Token设计分配都是由创始团队全部包揽，然后再将这些设计好的Token机制传递并应用于社区，这样一来，初始的Token设定就很难被改变，只有在后期社区治理过程中进行投票，才能发生改变。而近几年，很多Token设计之初就开始考虑社区的参与。例如，有的Token预设了可以通过社区调整的设计参数，这种灵活性能够吸引愿意长期参与社区项目的治理者。除此之外，还有很多Web3项目正在思考如何改变目前Token价格容易大幅度波动的现状，减少投机行为。
当然，Token也存在各种各样的问题。例如，一些项目只是在白皮书中简单讲解PoW、PoS等常见模型，并没有把Token经济学写到白皮书里，或者很少去讲清楚Token的经济性质。但是，要想社区生态真正繁荣，就需要将生态系统，以及经济模型和社区之间的关系描述清楚。
[1] .Matt Fortnow,Quharrison Terry. The NFT HANDBOOK .Wiley,2022.