2.5　案例：指数编制方法解析
——以中证人工智能产业指数为例

在本章的最后，我们以中证人工智能产业指数（指数代码：931071）作为案例，借此为投资者展现实际指数编制的一隅。

中证人工智能产业指数由中证指数有限公司于2018年11月正式发布，在为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中，根据人工智能业务占比和总市值的综合指标，选取50家最具代表性的公司作为指数成分券，以反映人工智能产业公司的整体表现。中证人工智能产业指数以2014年12月31日为基日，以1000点为基本点。

中证人工智能产业指数选股范围为中证全指指数样本股。编制过程为，对样本空间内全部股票按顺序进行如下操作：

（1）根据最近一年的A股日均成交金额由高到低进行排名，剔除后20%的股票；

（2）根据上市公司披露的公司业务，将为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司作为人工智能产业。公司业务包括但不限于云计算、大数据、计算专用芯片设计、机器视觉、语音语义识别、智能安防、智能汽车、智能交通、智能家居、智能制造、智能医疗、智能穿戴等；

（3）对经过前两个步骤筛选得出的股票中，按照“过去一年日均总市值×人工智能主营业务占比”由高到低进行排名，选取不超过50只股票构成指数成分券。

逐项拆解上市公司各项业务能够深入挖掘上市公司业务中与人工智能主题确切相关的部分，确保指数反映人工智能产业的真实性。

确定指数成分券后，对指数进行计算。中证人工智能产业指数的计算公式为：

其中：调整市值=∑（股价×调整股本数×权重因子）；调整股本数=股票总股本×加权比例 ；除数=基日样本股调整市值；权重因子介于0至1之间，以使某个成分券权重等于过去一年日均流通市值×人工智能主营业务占比，同时确保单个成分券权重不超过10%。加入权重因子后，相同市值水平下，人工智能主营业务占比越高的上市公司，在指数中所占权重越高。权重因子随股票定期调整而调整，在下一个定期调整日前，权重因子通常固定不变。指数正式发布后，每5秒更新一次计算结果。

中证人工智能产业指数的成分券每半年调整一次，调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五收盘后的下一交易日。在特殊情况下中证指数有限公司将对指数进行临时调整，包括收购合并、分拆等情形。

与此同时，为保证指数的连续性，在指数成分券发生变化，或成分券股票的股本结构发生变化等情况下，指数公司将对该指数公式中的除数进行修正。

截至2020年3月底，中证人工智能产业指数权重较高的股票包括科大讯飞、海康威视、中科曙光、浪潮信息、千方科技等，以该指数为标的的ETF产品有人工智能ETF（515980）等。

自测题

1.反映行业表现的指数为（）。

A.规模指数

B.主题指数

C.行业指数

D.策略指数

2.关于指数，以下说法正确的是（）。

A.上证50指数是具有代表性的规模类指数之一

B.市值加权法下价格越高的股票对指数的影响越大

C.沪深300指数由于成分券数量较多，其计算采用等权重加权法

D.MSCI中国A股国际通指数产品是境内投资者投资国际市场的重要工具

3.关于指数调整，以下说法正确的是（）。

A.通常需要避开指数调整月份进行ETF投资

B.成分券一旦不符合条件将被立刻调出指数

C.指数编制机构会根据编制规则定期进行指数调整

D.指数调整信息公布后，以其为标的的ETF需要在公布日后三个交易日内完成调仓 RKgkfhqsQPVh3C2/z0FeLxpiyVvp1lHJbePhCEkH7yG+QxH6yIFfWLMRGj7eQ5ss