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一家无人问津的公司赢得胜利

1975年6月初,瓦伦丁正式投资雅达利。他以62 500美元的价格购买了62 500股股票,对雅达利进行了现在人们常说的“种子投资”。但这只是开始。对瓦伦丁而言,一旦稳固了与西尔斯的合作关系,雅达利所面临的商业风险会进一步降低,那时就是进行更大规模投资的时机了。为扩大家庭版《乒乓》的生产规模,雅达利需要的资金远远超过62 500美元。

到了夏天,瓦伦丁发现雅达利和西尔斯的合作越来越紧密。西尔斯的团队借调制造业专家来帮助雅达利,双方都在努力弥合造成分歧的文化鸿沟。有一天,十几位西尔斯的经理穿着西装来参观雅达利的工厂,却遇到一群20多岁穿着牛仔裤和T恤衫的长发工程师。布什内尔将巨型纸板箱放在传送带上,邀请西尔斯的人跳上去玩一下,这才缓解了紧张的气氛,让他们愉快地开始了工厂之旅。在当天的晚餐会中,雅达利的员工穿上西装打上领带,西尔斯的团队则换上了T恤衫,双方的文化隔阂就此得到了缓解。

到了1975年8月底,瓦伦丁感觉已经准备好了对雅达利进行下一轮投资——用现在的说法就是“A轮融资”。他组建了一个“辛迪加”(syndicate) ,预备为雅达利提供100多万美元的资金,这在当时可是一大笔钱,要知道1975年美国所有风险投资业务的募资额仅为1 000万美元。雅达利利用这些资金大规模生产家庭版《乒乓》,西尔斯一收到货就能迅速卖出。瓦伦丁的积极行动主义和耐心的分阶段融资得到了很好的回报。

到了1976年的夏天,瓦伦丁面临着下一个挑战。雅达利的工程师们想出了一个新主意:要设计一款不仅可以玩《乒乓》,还可以玩其他多种游戏的游戏主机。为实现这个突破,雅达利需要更大额的资本注入——数额可能高达5 000万美元。当时的风险投资人根本无法调动这种量级的资金,而且股市几乎关张了:在1976年,只有34家公司成功上市。为了让雅达利达成这一目标,瓦伦丁需要想出另一种筹资方式。

瓦伦丁得出结论,雅达利应该把自己卖给一个有实力的母公司。但要让这个设想成为可能,他必须冲破一堵厚重的墙:布什内尔的坚决反对。“这是他的第一家公司,就像他的孩子,他不想放弃。”瓦伦丁后来回忆道。

瓦伦丁天生性格强势,他告诉布什内尔:雅达利需要新的“家长”。他推荐了娱乐业的华纳传媒公司(Warner Communications,下简称“华纳”),并再次请他在资本研究与管理公司的朋友安排引荐布什内尔。不久后,华纳创始人兼董事长史蒂夫·罗斯(Steve Ross)邀请布什内尔到纽约商谈交易,瓦伦丁也受到了邀请。

1976年末,华纳的一架喷气式飞机将布什内尔和瓦伦丁从加州接走。在飞机上迎接他们的是克林特·伊斯特伍德(Clint Eastwood)及其女朋友桑德拉·洛克(Sondra Locke),伊斯特伍德亲切地为布什内尔做了一个三明治。当飞机在泰特伯勒机场降落后,一辆豪华轿车将雅达利的两位来客送到了华尔道夫塔楼酒店的套房。当晚在史蒂夫·罗斯的豪华公寓举行了一场晚宴,众人一起观看了伊斯特伍德尚未发行的电影。那天结束时,布什内尔被彻底征服,他同意以2 800万美元的价格出售雅达利。

对瓦伦丁和他刚起步的风险投资公司来说,这是一次令人满意的退出。红杉资本获得了3倍回报,证明了风险投资新模式的价值。多亏瓦伦丁秉持强硬的积极行动主义并采取了分阶段融资法,一家原本无人问津的公司最终赢得了胜利。同样的风险投资模式持续为瓦伦丁带来成功。到1980年,瓦伦丁第一只基金的年回报率达到近60%,与戴维斯-洛克公司基金的年回报率旗鼓相当,远高于标普500指数9%的年回报率。 amnpFivnvwtH7dfqq7j4QPZpQ3KVDT9jFeQuTTOP06wlV9AYxH+B6Va8zDuYrdO+

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