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樱桃花底。相见颓云髻。的的银釭无限意。消得和衣浓睡。
当时草草西窗。都成别后思量。料得 （《甲稿》作“遮莫”） 天涯异日，应思 （《甲稿》作“转思”） 今夜凄凉。
颓云髻：如云的发髻低垂下来。意谓女子含羞低头。颓，下垂貌。
的的：鲜明显著貌。唐吴融《西陵夜居》：“漏永沉沉静，灯孤的的清。”
银釭（gāng）：银白色灯盏。唐白居易《卧听法曲霓裳》：“斜背银釭半下帷。”
消得：谓怎禁得起。
和衣浓睡：不脱衣而沉睡。
草草：匆忙仓促或草率。
思量：想念，相思。宋徽宗《燕山亭》词：“知他故宫何处，怎不思量。”
料得：《甲稿》作“遮莫”。遮莫：大约，约莫。
应思：《甲稿》作“转思”。转思：更思。
这是一首“花间”风格的爱情小词。词中主人公对一个女子一见钟情，从此再也摆脱不掉对她的相思。
小词虽然很短，但却贯串了好几个不同的时空。“樱桃花底，相见颓云髻”在时间顺序上是最早的过去，是回忆与那个女子相见时的情景。“樱桃花底”是以环境的美丽衬托人物；“颓云髻”是形容那个女子因羞涩腼腆而低下头来的样子。人与花互相衬托，那女子的美丽多情可想而知。“的的银釭无限意。消得和衣浓睡”是离别后的现在。“的的”，形容灯光在昏暗的房间里明亮显眼的样子。不管油灯还是蜡烛，当它们点燃发光的时候都是一种自我的煎熬，即如李商隐《咏灯》所说，“皎洁终无倦，煎熬亦自求”。因此，孤独的人与孤灯相对，彼此都有一种同病相怜之感，即所谓“红烛自怜无好计，夜寒空替人垂泪”（晏几道《蝶恋花》）。“无限意”既是灯对我的情意，也是我对那个女子的情意，因为我也在为相思而痛苦，那痛苦无异于灯油的自我煎熬。“消得”带起一个问句，意思是“怎禁得起”；“和衣浓睡”是说自己孤独无聊。柳永《婆罗门令》说，“昨宵里，恁和衣睡。今宵里，又恁和衣睡。小饮归来，初更过，醺醺醉。中夜后、何事还惊起。霜天冷，风细细。触疏窗、闪闪灯摇曳”，似可做这一句的注脚。
“当时草草西窗”，是对过去和那女子相处时的回忆。李商隐《夜雨寄北》说“何当共剪西窗烛，却话巴山夜雨时”，吴文英《齐天乐·与冯深居登禹陵》说“寂寥西窗久坐，故人悭会遇，同剪灯语”，西窗之下与相知之人剪灯共语，何等安静，何等温馨，何等从容，而作者却冠以“草草”的状语。“草草”是匆忙仓促，亦有草率的意思，因此这里就含有一种悔恨之意：当时若知有现在的离别，就一定会加倍珍惜那短暂的相聚，可惜当时自己却把这种相聚视为很平常的事情，随随便便就把那段时间打发过去了。这令我们联想到他在前边那首《好事近》中所说的“几年相守郁金堂，草草浑闲事”。过去了的场景再也不会回来，只能变成悲伤的记忆，而这种孤灯长夜中的“别后思量”是令人痛苦的。
“料得天涯异日，应思今夜凄凉”是遥想今后。既然说“天涯异日”，可见现在虽已和那人离别但还没有身在天涯。这两句说明，不但今日与那个女子相聚无望，而且今后更是无望，因为今后自己还要漂泊到比现在更远的天涯海角，与那个女子将越离越远。而尽管如此，自己那种“煎熬亦自求”的情意却只能越来越深，所以到那时候，今夜这种孤灯下的相思也将成为难忘的场景，永远留在自己的记忆里。这最后两句的构思可能用了唐人诗意：“客舍并州已十霜，归心日夜忆咸阳。无端更渡桑干水，却望并州是故乡。”（刘皂《渡桑干》）唐人那还只是一种思乡之情，而这里的“料得天涯异日，应思今夜凄凉”，是在思乡之外又加上了相思的煎熬。
王国维的故乡在海宁，他在青年时代曾离家先后到上海、南通、苏州求学及谋生，1906年又随罗振玉北上赴京，长时间生活在羁旅之中，所以这首词有可能是写他自己与妻子莫氏夫人的离别相思之情。不过，爱情的小词是以富有言外意蕴为美的，词中女子可以是一个具体的人，但也可以是其他某种心中系念而又不能够得到的东西，就像《甲稿》中另一首美丽的小词《阮郎归》中那个“消息隔重关”的美人一样，每个读者都可以从中读出自己心中的“美人”来。
辑评
吴昌绶 婉曲沉挚之思。
萧艾 一九〇六年辞家后忆内之作。反用李义山《夜雨寄北》诗意。
陈永正 静安善写情词。在这些优美的小令中，我们看不到后来那位朴学大家严肃庄重的形象，在读者的心目中，那只是一个敏感工愁的情人，在为别恨离愁而凄凉欲绝。当为1905年在苏州之作。（《校注》）
陈鸿祥 唐代元稹《折枝花赠行》诗云：“樱桃花下送君时，一寸春心逐折枝。别后相思最多处，千株万片绕林垂。”王国维此词以“樱桃花底”相见，写“别后思量”之情，其境更幽。（《注评》）
佛雏 拟系于1904—1905年。
马华 等 这首词虽然简短，但却把一对情人从见面到别离的过程都写在其中，而女子美丽的形象，男子相思的情意，情绪的苦乐悲欢，峰回路转，简约精致地展示出来，读来令人难忘。
钱剑平 （系于1905年）
祖保泉 这首词写对妻的怜爱之情与别后的相思。从抒情方面看，无新意；从表达方面看，有特点。（《解说》）