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风险和收益永远是成正比的。股权投资发生得越早，期待获得的回报越高，相应承受的风险就越大。天使投资或早期风险投资（Venture Capital，VC）的最高预期是获得数倍的投资收益，最低预期是被投公司不破产。私募股权投资（Private Equity，PE）是对处于成熟期的企业的投资，更看重未来企业上市的确定性，对收益要求不是特别高。然而，这些在结果最终实现之前都是臆想。
“21世纪最缺的是人才”，早期股权投资也是投资的人。团队成员有创业精神，有协作能力，不但要有“资合”的诚意和实力，更要有“人合”的缘分和运气。资本投资之后是不是能有高回报也要看运气，人是最靠谱的，人也是最不稳定的。
笔者的朋友投资过一家大热门公司，投资准入的门槛很高，创始团队也根据投资方的资源对其排座次、分份额。本轮投资完成后，所有的人都加班加点、废寝忘食，铆着劲儿做业务，希望能早日把公司送到资本市场上市，让股东手里的股权能够变现，员工的期权能够增值。可惜的是，“意外和明天，永远不知道哪个会先到”。公司的两位主要股东在一次出差过程中遭遇车祸，不幸罹难，整个公司的决策变得混乱起来，竞争对手也挖走了几乎所有业务骨干，致使公司业绩一落千丈。结果不言而喻，该公司别提上市了，已经开始走破产清算流程。
企业成败的运气源于各种因素，有时是让好事变坏事，有时也有可能把坏事变成好事。
股权投资公司的资产大池子里，有一个能够“冒尖出头”的，上市后就会给投资机构足够大的回报，也能覆盖其他项目可能带来的损失。所以才有在不同行业赛道里投不同风格公司的需求。每个优质的公司都能得到不同投资机构的青睐，也由此带来资本市场的活跃，刺激创业者的积极性。
有的投资人因为投资了某个知名公司而出名，可是公众未必知道，这位投资人也可能在另外一些项目中投了失败的公司，拉低了其个人投资生涯整体的投资收益。投资人选择投资标的的标准虽高，但基数也会变大，成功和失败的概率同样高。公募基金经理管理的产品有很多，因为配置股票的行业偏好不同，又遇到二级市场的波动和行业周期的联动，也会导致不同产品的收益率天差地别，这跟一级市场上的情况是同样的道理。
正所谓“万事俱备，只欠东风”。即使投资者把对政策大势、团队成员、上下游客户等的尽职调查都做到了万全，甚至还能利用自身资源给企业赋能增收，但能够对企业发展起决定性因素的反而可能是不可言说的运气值。
“东风”来不来，谁说了都不算，运气说了算。