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我国境内资本市场现在有上海证券交易所（以下简称“上交所”）、深圳证券交易所（以下简称“深交所”）、北京证券交易所（以下简称“北交所”）三家证券交易所，在深交所主板和中小板合并后，上市的主要板块剩下主板、创业板、科创板，北交所在一定程度上仍然充当了为上交所、深交所输送优良上市企业的角色。各板块的上市条件对比如表2–1所示。
而在实际审批核准时，表2–1中所示标准明显不够用，这与证券市场审批施行证券发行核准制有关系。证券发行核准制，是指证券发行人发行证券须取得主管当局审批核准的证券发行管理制度。发行人在申请发行证券时，不仅要充分公开企业的真实情况，而且必须符合有关法律和证券监管机构规定的必要条件。
表2-1境内资本市场上市条件比对
数据显示，国内注册公司不下数千万家，满足上市条件的企业达 万家以上，为什么实际上市的公司数量依然不能巨量突破呢？因为监管越来越严格。其实，在上市之前的实际审核过程中，绝大多数过会项目的各项指标是远远高于上述标准的。经过证券公司、律师事务所和会计师事务所等中介机构“调教”过的拟上市公司，影响公司登陆资本市场的问题仿佛都得到了解决，但即便如此，仍然有大批公司因为财务不规范、股东治理结构不完善及大大小小的各种问题而无法获批。同时，还存在拟上市时国家政策制约某种行业的可能，比如近期文化影视、游戏等行业的拟上市公司在申报材料时都面临审批滞后的情况，甚至已经上市的此行业公司的再融资审核也被搁置。
此外，国内A股市场一向是严进严出的。对具体审核标准笔者有所耳闻，如果企业年收入没有达到5亿元，年净利润没有达到5000万元，过会的概率不会很高，这既是出于对中小投资者的保护，也是出于对拟上市公司是否能有持续经营能力的考察。同时，拟上市公司是否有集团化策略，拟上市公司的主营业务是否与集团其他公司有不透明、不公允的关联交易，都会影响上市进程，也会影响到集团其他子公司的上市资格。
2020年10月9日《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》（国发〔2020〕14号）提出，要“支持优质企业上市，全面推行、分步实施证券发行注册制”。施行证券发行注册制是国内资本市场的巨大改革。证券发行注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开，制成法律文件，送交主管机构审查，主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。
证券发行注册制开始施行后，更多责任便被分摊到了作为“守门人”的中介机构身上，监管机构对其尽职尽责的要求更加严格，一旦出现问题，对中介机构及相关责任人的处罚也会前所未有地严厉。近期，不断有中介机构和相关责任人受到处罚，轻则罚款、短期内禁止推进相关业务，重则责任人受到刑事处罚。这些事件处处体现了国家推进证券发行注册制的决心，给身在最前线的中介机构提了醒。随之而来的，还有中介机构收费的大幅度提高——权、责、利永远是要匹配的。
在之前的A股市场，国有企业和传统行业的上市公司居多，随着科技的不断进步，战略新兴行业如芯片半导体、新能源汽车、5G通信等大行其道，大批技术人才创新创业，不但盘活了困在科研院所的知识产权资源，还带动了愿意加入其中的社会资本。科创板的开板、北交所的开市及市场优良表现，都让前期需要大批研发费用的科技企业看到了春天，也让本来惴惴不安的一级市场资金看到了希望和未来，这样的良性循环是实现国家科技兴国战略所需要的。
同样，为了进一步改善上市公司产业结构，让更多的高科技企业和有利于国计民生的优质企业迅速登陆资本市场，借助资本市场的诸多金融工具延续创新技术的研发和产品的销售变现，证券发行注册制的施行势在必行。真到了这个时候，只要投资眼光不偏离价值本身，将监管时效对上市公司的影响降低到极致，那么投资人成功的概率就会大幅度提升。