下载掌阅APP，畅读海量书库
立即打开
消除风险的想法很诱人，但如同将风险和不确定性分开的想法一样，这也是一种幻想。想一想深夜电视节目上的产品购买提议，它被描绘成一场毫无风险的尝试，但事实并非如此。产品要么有效，要么无效，但如果你决定退货，你就浪费了时间，你必须等待退款，而且可能必须步行到最近的邮局支付退货邮费。
美国人在大萧条后的房地产牛市的尾声，也就是2007—2010年房价大幅下跌前不久，接受了被大肆宣传的房地产投资是一种“无风险”投资的理念。后来的事实证明，“无风险”是一种危险的错觉。
再来看看政府债券。请原谅，虽然这看起来有点技术性，但却非常重要，值得一提。监管机构要求银行在资产负债表上记录证券和其他资产的风险水平，定期反映其价值的变化。这种做法被称为“按市值计价”。但由于政府依赖银行融资，并希望以尽可能低的成本获得资金，银行就被允许在资产负债表上将政府主权债务列为“无风险”。当然，这是一种眨眼即点头的解决方案，它会成为一个问题，因为就像个人和公司会宣布破产一样，政府也会时不时地拖欠债务。当国家陷入困境时，它们必须支付更多的利息以补偿投资者在债务上增加的风险，而这些债务在账面上是“零风险”的。这意味着银行的账面和它们持有的风险之间的差距越来越大。
我们需要一个新词来反映人们在日常生活中与风险的关系。首先，我建议在风险确实存在的情况下废除“零风险”这一术语。我们还需要摒弃在风险和不确定性之间存在了一个世纪之久的凯恩斯主义和奈特主义的区别，取而代之的是“估计概率”，也就是对那些我们可以指定可能性的风险，但这些风险远非确定的，往往只是猜测。“估计概率”反映了对数字的主观判断，为了更加精确，对于从精算表或气象图等数据集得出的可能性，我们可以区分“估计概率”与“计算概率”。
一些风险专业人士使用术语“纯粹风险”来表示只具有负面影响（即“危险”）的风险，并将同时呈现机会和危险的风险用术语“情境风险”来表示，但这种区别仍然表明风险的负面影响大于正面影响。
估计概率： 我们可以为其确定可能性的风险，即使该可能性是高度可变的。
计算概率： 由清晰的方法和可观察到的数据决定的可能性。
纯粹风险： 损失的危险或可能性。
情境风险： 一种机会和危险都被积极考虑的选择。
在本书中，我将使用“风险”作为价值中立的概念：一个可以是好也可以是坏的概念。对于“消极风险”，人们可能认为应该避免那些存在更多潜在的负面影响而不是正面影响的事情，比如医生诊断你有患心脏病的征兆时，你继续吃芝士汉堡，或者站在雷雨中的高尔夫球场上——我用“危险”这个词来形容这些情形。“积极风险”是那些被认为有更多上升空间的风险，比如升职或创业，我称之为“机会”。但在这两种情况下，重要的是要记住两者都涉及不确定性：危险或机会不是注定的。
消极风险： 一种危险。
积极风险： 一个机会。